Акції Zhipu AI обвалилися на 44% від піку, але компанія запускає новий інструмент для розробників

Китайська компанія зі штучного інтелекту Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, HKEX: 02513) пережила вирішальний тиждень на початку липня 2026 року. Пекінський стартап запустив новий інструмент для кодування під назвою ZCode, створений на основі флагманської моделі GLM-5.2, і одночасно зіткнувся з тривалим тиском на ринку через стрімку корекцію власної оцінки вартості та свіжий глобальний розпродаж у секторі напівпровідників, спричинений планами Meta щодо хмарної інфраструктури. Ось фактологічний розбір усіх трьох напрямків.

Запуск ZCode та GLM-5.2

Zhipu AI (за кордоном відома як Z.ai) запустила GLM-5.2 13 червня 2026 року — свою флагманську модель з 744 мільярдами параметрів, архітектурою Mixture-of-Experts (MoE), контекстним вікном на 1 млн токенів та кодувальною спеціалізацією . Спочатку модель стала доступною для передплатників GLM Coding Plan, а згодом була відкрита у відкритому доступі на Hugging Face під ліцензією MIT .

Цього тижня (2 липня 2026 року) Zhipu випустила новий інструмент, який дозволяє розробникам створювати автономні асистенти кодування (агенти) на основі GLM-5.2, безпосередньо загострюючи конкуренцію з платформою Claude Code від Anthropic. За даними South China Morning Post, інструмент дозволяє розробникам "створювати автономних асистентів кодування", і це відбувається на тлі того, як Anthropic видалив прихований код, що відстежував китайських користувачів Claude Code .

Окремо Reuters повідомило 2 липня, що GLM-5.2 привертає увагу Кремнієвої долини своїми можливостями кодування та агентної роботи, які "майже зрівнялися з провідними пропозиціями США" .

Ключові технічні характеристики:

• Архітектура: 744 мільярди параметрів загалом, ~40 мільярдів активних (MoE)
• Контекстне вікно: 1 млн токенів (реально використовуваних, не лише заявлених)
• Ліцензія: MIT (без регіональних обмежень)
• Продуктивність: Відстає від Claude Opus 4.8 приблизно на 1% у тестах довгострокових завдань
• Плани ZCode: Три рівні передплати в юанях: Lite ¥16,2/міс, Pro ¥64,8/міс, Max ¥144/міс

Корекція акцій та глобальний розпродаж напівпровідників

Показник у 16,6% не підтверджується як одноденний інцидент у наявних джерелах цього тижня. Однак задокументовано кілька значних падінь:

• 23 червня 2026 року: Акції Zhipu впали на 15,2% — це найстрімкіше одноденне падіння з моменту лістингу — під час масштабного розпродажу акцій ШІ в Гонконзі . Повідомлення також зазначають, що внутрішньоденне падіння сягало 25%, перш ніж втрати були частково відіграні; торги відкрилися з падінням приблизно на 14%, до HK$2 060 за акцію .
• Кінець червня 2026 року: Zhipu та MiniMax втратили понад 40% своєї ринкової вартості за два тижні, оскільки інвестори переоцінювали оцінки китайських LLM-компаній. До 12 червня акції Zhipu впали до HK$1 097, що на 44,9% нижче від пікового значення .
• 1–2 липня 2026 року (цей тиждень): Накотилася нова хвиля. 1 липня новина про те, що Meta входить у бізнес хмарної інфраструктури ШІ (продаватиме надлишкові потужності дата-центрів), спричинила глобальну паніку серед акцій напівпровідникових компаній . Виробники мікросхем пам'яті Micron і SanDisk впали приблизно на 10,6% 1–2 липня . Індекс Philadelphia Semiconductor впав на 6% за два дні — це найгірший початок кварталу за останні місяці . Axios зазначає, що каталізатором стали хмарні плани Meta, які викликали побоювання надлишку пропозиції .

Прямий вплив на Zhipu цього тижня: Конкретний показник у 16,6% не підтверджується доказами. Загальний контекст такий: Zhipu вже перебувала в глибокій корекції від свого піку, коли свіжий розпродаж напівпровідників через Meta додав додаткового тиску на акції, пов'язані зі ШІ, в Гонконзі.

Фінансові показники та ринкова динаміка з моменту лістингу в Гонконзі в січні 2026 року

IPO та початкове зростання

Показник	Деталі
Дата лістингу	8 січня 2026 року на HKEX (код акцій 02513)
Розмір IPO	558 млн доларів США (HK$4,35 млрд)
Оцінка на IPO	6,6 млрд доларів
Ціна IPO	HK$116,20 за акцію
Закриття першого дня	HK$131,50 (+13,2%)

Стрімке зростання та різка корекція

• До 13 лютого: Акції злетіли на 320% від ціни IPO, а Zhipu найняла банки для другого лістингу в Шанхаї .
• До 2 червня: Голова правління Лю Дебінг накопичив статок у 22,4 млрд доларів, оскільки акції зросли приблизно на 1000% з початку року .
• Пікова ринкова капіталізація: Одне джерело вказує на пік близько HK$1,07 трлн (приблизно 137 млрд доларів) у середині червня .
• До 12 червня: Акції обвалилися до HK$1 097, що на 44,9% нижче від піку .
• До 23 червня: Caproasia (LinkedIn) все ще повідомляла про зростання на +1 717% з початку року від ціни IPO, з ринковою вартістю близько 119 млрд доларів .
• Поточний статус: Акції залишаються значно вищими за ціну IPO, але глибоко скоригувалися від червневого піку, і зараз стикаються з додатковими перешкодами через глобальний розпродаж акцій чипів/Meta цього тижня.

Фінансові основи

• Дохід за 2025 фінансовий рік: 724,3 млн юанів (приблизно 100 млн доларів), що на 132% більше, ніж у попередньому році .
• Збитки за перше півріччя 2025 року: Витрати на дослідження та розробки зросли на 86% до 228 млн доларів — більш ніж у вісім разів перевищивши дохід за той самий період .
• Чистий збиток за 2024 фінансовий рік: 2,96 млрд юанів (приблизно 410 млн доларів), порівняно з 788 млн юанів у 2023 році .
• Прибутковість: Компанія все ще глибоко збиткова. Reuters зазначило, що Zhipu перебуває на "тернистому шляху до прибутку", витрачаючи значні кошти на навчання моделей, тоді як дохід залишається невеликим порівняно з витратами . Компанія двічі підвищувала ціни на доступ до своїх моделей ШІ у 2026 році в рамках монетизації .

Підсумок

Цього тижня Zhipu просунула свою продуктову лінійку, запустивши новий агентний інструмент на базі GLM-5.2, спрямований на конкуренцію з Claude Code від Anthropic , водночас зазнаючи тривалого ринкового тиску через ширшу корекцію оцінок у секторі ШІ/технологій та свіжий розпродаж напівпровідників, спричинений хмарними планами Meta. Акції залишаються значно вищими від січневого IPO, але впали на 40–50% від піку середини червня. Фінансово Zhipu швидко збільшує дохід (~132% рік до року), але витрачає значні кошти на дослідження та розробки, не маючи на горизонті найближчого прибутку .