Điện Máy Xanh залучив понад $505 млн у найбільшому IPO В’єтнаму за п'ять років

Пропозиція була значною мірою орієнтована на інституційних інвесторів, на яких припало ~90% попиту, з яких іноземні інституції склали ~73%, а внутрішні — ~17% . Майже 60 вітчизняних та іноземних інвестиційних фондів подали заявки, представлені понад 30 інституційними інвесторами .

Однак IPO не було повністю розпродане: приблизно 7% акцій залишилися невикупленими, що свідчить про обережність роздрібних інвесторів, попри впевненість інституційних гравців . Аналітики розцінили це як позитивний, але стриманий сигнал, особливо на тлі тривалого чистого продажу акцій іноземцями на в'єтнамському ринку .

Ключові фінансові та структурні деталі

• Схвалення SSC: Державна комісія з цінних паперів видала сертифікат реєстрації IPO 21 травня 2026 року .
• Період пропозиції: з 27 травня по 17 червня 2026 року .
• Оголошення результатів: 1 липня 2026 року .
• Дивіденди до IPO: перед лістингом DMX виплатила материнській компанії MWG дивіденди на суму понад VND 38 трлн ($1,45 млрд), що стало значним кроком з реструктуризації капіталу .
• Статутний капітал після IPO: зріс з VND 11 013 млрд до VND 12 677 млрд .
• Очікуваний лістинг: акції DMX мають почати торгуватися на Хошимінській фондовій біржі (HSX) під тікером DMX на початку серпня 2026 року .

Напередодні IPO DMX вперше оприлюднила власні фінансові показники: за 2025 рік дохід склав VND 109 479 млрд (+17,3% р/р), а чистий прибуток зріс на 56,1% до VND 5 801 млрд, при цьому рентабельність власного капіталу перевищила 30% .

Чому це IPO важливе для В'єтнаму

IPO DMX широко розглядається як стратегічний крок з розкриття вартості для MWG, яка раніше об'єднувала свою роздрібну торгівлю електронікою в рамках конгломерату. Оцінка DMX до IPO становила близько $3,3–4 млрд, а лістинг дозволив MWG вивести на ринок самостійну ринкову вартість свого найбільш швидкозростаючого підрозділу .

Окрім корпоративної стратегії, угода сигналізує про кілька ширших тенденцій:

• Зрілість фондового ринку В'єтнаму: це найбільше IPO в країні принаймні з 2021 року, і воно відбувається напередодні офіційного підвищення статусу в'єтнамського ринку акцій до "Вторинного ринку, що розвивається" за класифікацією FTSE Russell у вересні 2026 року — кроку, який, як очікується, приверне додатковий міжнародний капітал .
• Високий інтерес іноземних інституцій до в'єтнамського споживчого ритейлу: іноземні інституції придбали 73% пропозиції, що свідчить про глобальну впевненість в історії зростання споживчих витрат у В'єтнамі .
• Наратив зростання, пов'язаний зі ШІ, 5G та розумними будинками: DMX позиціонує себе для використання зростаючих витрат на технології, зумовлених цими трендами, з планами розширення у сферах послуг, електронної комерції та міжнародних ринків .
• Обережний сигнал: 93% попиту та 7% нереалізованої частини свідчать про те, що IPO мало хорошу підтримку, але не було переповненим, що відображає виважені настрої ринку в умовах геополітичної невизначеності та відтоку іноземного капіталу з ширшого ринку .

Перспективи

Успішний лістинг DMX створює нового публічного гравця у сфері роздрібної торгівлі електронікою у В'єтнамі, ринкова капіталізація якого, за очікуваннями, перевищить VND 100 трлн (~$4 млрд) після IPO . Для інвесторів угода пропонує прямий доступ до зростаючого в'єтнамського ринку споживчої електроніки, а для ширшого ринку вона слугує індикатором для великих роздрібних лістингів та апетиту іноземних інституційних інвесторів.