ШІ-звільнення тепер загрожують кредитній стабільності

Рейтингове агентство Fitch Ratings, дані про прискорення звільнень через штучний інтелект (ШІ) до травня 2026 року та застереження нобелівського лауреата Роберта Шиллера про небезпеку паніки — ці три факти тісно пов'язані між собою. Пропонуємо перевірений аналіз.

Fitch Ratings: втрата робочих місць через ШІ як глобальний кредитний ризик

Fitch Ratings офіційно визнав спричинену ШІ втрату робочих місць ключовим структурним ризиком у своєму глобальному кредитному прогнозі. У звіті "Global Risk Outlook: 4Q25" за червень 2026 року підкреслюється, що "технологічна революція від розвитку ШІ" є одним із фундаментальних потрясінь, які формують середовище кредитних ризиків . Основні тези:

• Підвищений ризик у секторі TMT. У березні 2026 року Fitch попередив, що кредитні ризики, пов'язані зі ШІ, зосереджені в технологіях, медіа та телекомунікаціях (TMT). Програмне забезпечення, медіа та послуги стикаються зі зростаючим ризиком порушення бізнес-моделей (через автоматизацію завдань ШІ), тоді як ризик надмірних інвестицій зосереджений серед гіперскейлерів і хмарних провайдерів .
• Приватний кредит і LBO програмного забезпечення. Fitch Solutions (BMI) у травні 2026 року зазначив, що потрясіння від ШІ перевіряють на міцність вплив приватного кредиту на позичальників із важелем у секторі програмного забезпечення, зауваживши, що непрозорі приватні ринки можуть маскувати переможців і переможених .
• Ризик з боку доходів, який не враховують моделі. Цей новий ризик відрізняється від фінансової кризи 2008 року. Він виникає з боку доходів балансу. Позичальник із високим кредитним рейтингом може раптово втратити дохід через автоматизацію — сценарій, який існуючі кредитні моделі ніколи не були розраховані враховувати .
• Глобальна кредитна невизначеність. У прогнозі Fitch за грудень 2025 року зазначалося, що хоча інвестиційний бум у сфері ШІ врівноважив негативні фактори зростання, "значні невизначеності", спричинені впливом ШІ, тримають глобальні кредитні ризики на підвищеному рівні .

Прискорення звільнень через ШІ до травня 2026 року

Дані свідчать про чітке прискорення звільнень, пов'язаних із ШІ, причому ШІ стає головною причиною, яку компанії називають для звільнення працівників.

• Травень 2026 року: найвищий показник звільнень за травень з 2020 року. Роботодавці в США оголосили про дещо більше ніж 97 000 скорочень робочих місць у травні 2026 року — це найвищий показник за травень з початку пандемії COVID-19. ШІ був головною причиною, яку називали третій місяць поспіль, становлячи приблизно 40% усіх скорочень .
• ШІ як головна причина звільнень. У квітні 2026 року на ШІ припало 21 490 скорочень, або 26% від загальної кількості (88 387), що зробило його головною причиною другий місяць поспіль . У травні ШІ залишився провідним фактором .
• Стрибок порівняно з попереднім роком. Загальна кількість звільнень у США, пов'язаних із ШІ, зросла з приблизно 12 700 у 2024 році до приблизно 54 800 у 2025 році, причому додаткові тисячі були зафіксовані на початку 2026 року .
• Прогнози фінансових директорів. Опитування 750 фінансових директорів, проведене Duke/NBER у березні 2026 року, прогнозує різке прискорення скорочення персоналу через ШІ — потенційно у 9 разів до 2027 року .

Попередження Роберта Шиллера: страх як економічний тригер

Лауреат Нобелівської премії Роберт Шиллер 22 червня 2026 року опублікував колонку в The New York Times під назвою "We Have to Stop Freaking Out About A.I." . Його аргументи:

• Небезпека в наративах. Шиллер стверджує, що найбільший ризик — це не сама технологія ШІ, а "сила страху, який вона породжує". Коли масова тривога стає домінуючим економічним наративом, це може змінити реальну поведінку: споживачі обмежують витрати, компанії заморожують найм, що створює спад, який не був технологічно необхідним .
• "Депресії, раніше звані паніками". Шиллер посилається на свою роботу з Наративної економіки, зазначаючи, що економічні депресії в історії були спричинені паніками та вірусними історіями. Він попереджає, що поточна історія про знищення робочих місць ШІ поводиться так само, як ці історичні історії про паніку .
• 70% американців очікують скорочення робочих місць через ШІ. Шиллер цитує опитування Університету Квінніпіак від березня 2026 року, згідно з яким 70% американців вважають, що ШІ зменшить кількість робочих місць. Опитування Pew Research у червні 2026 року показало, що лише 16% очікують, що ШІ матиме позитивний вплив на суспільство протягом наступних 20 років .
• Механізм самореалізованого пророцтва. Якщо достатньо людей вірять, що ШІ знищить робочі місця, вони скоротять витрати та відкладуть великі покупки. Компанії, очікуючи зниження попиту та боячись автоматизації, уповільнюють найм або прискорюють звільнення — що потім підтверджує початковий страх . Шиллер попереджає, що таке "приречення" (doommaxxing) може спровокувати рецесію, навіть якщо фактичний ефект витіснення через ШІ буде скромним .

Синтез: трьохрівневий ризик

Рівень	Суть	Докази
Реальне витіснення	ШІ — головна причина звільнень у США: 40% з 97 000 скорочень у травні 2026	Дані Challenger, Gray & Christmas; опитування фіндиректорів
Кредитна передача	Втрата доходу вражає позичальників, яких не враховують старі кредитні моделі; Fitch вказує на ПЗ/медіа/послуги	Звіти Fitch Ratings, Fitch Solutions
Наративний зворотний зв'язок	Широко поширений страх (70% американців) може зменшити попит і найм незалежно від технологій	Шиллер у NYT; опитування Quinnipiac/Pew

Підсумок: Fitch позиціонував спричинене ШІ витіснення робочих місць як новий кредитний ризик, зосереджений у секторах TMT і приватному кредиті, що підтверджується даними про різке зростання звільнень через ШІ в США до травня 2026 року. Застереження Шиллера додає окремий ризик другого порядку: панівний наратив страху сам по собі може придушити сукупний попит достатньо, щоб спровокувати спад, незалежно від фактичних технічних можливостей ШІ.