Це не просто черговий рекордний збір. Main Capital робить чітку контрінтуїтивну ставку, яку вже охрестили «bet against the AI panic» — ставкою проти паніки навколо штучного інтелекту . Тоді як публічні ринки побоюються, що ШІ зруйнує традиційний ринок корпоративного програмного забезпечення (enterprise software), Main, навпаки, вважає, що ШІ відкриває нову еру зростання для «нудного», але незамінного софту.

Ось ключові деталі оголошення.

Назви та розміри фондів

Обидва фонди закрилися на своїх граничних позначках (hard caps):

• Main Capital IX (флагманський buyout-фонд): €4,0 млрд
• Main Foundation III (додатковий фонд): €1,25 млрд
• Загальний обсяг: €5,25 млрд

Для порівняння: Main Capital IX більш ніж удвічі перевищує розмір попереднього фонду Main Capital VIII, який у 2024 році зібрав €1,9 млрд . Main Foundation III також більш ніж удвічі перевищив попередній аналогічний фонд .

Загальний обсяг активів під управлінням (AUM)

Збір коштів збільшив AUM Main Capital до понад €12 млрд. Фірма тепер інвестує від імені понад 200 обмежених партнерів (limited partners, LPs) .

Склад LP та рівень повторних інвестицій

• Re-up rate понад 120%: Існуючі LPs вклали більше капіталу, ніж у попередньому зборі, що свідчить про високу довіру до стратегії Main .
• Повернення ключових інвесторів: Серед тих, хто збільшив свої інвестиції, — Hamilton Lane, глобальний інвестор на приватних ринках .
• Розширення географії LP: Обидва фонди залучили зобов'язання від суверенних фондів добробуту (sovereign wealth funds), державних пенсійних фондів і страхових компаній з Північної Америки, Європи, Близького Сходу та Азії .
• Зростання присутності США: У попередньому зборі 2024 року (Main Capital VIII) приблизно 25% зобов'язань надійшло від американських інвесторів; фонди 2026 року ще більше розширили міжнародне охоплення .

Історичні показники ефективності

• 38 успішних виходів (exits) із середньозваженим валовим прибутком 3,6x від вкладеного капіталу (за консервативною оцінкою; деякі джерела наводять 4,7x ).
• Понад 300 портфельних компаній за всю історію фірми .
• Понад 20-річний досвід: Фірма заснована в 2003 році .

Географічний та секторальний фокус

Основні ринки: Benelux (Бельгія, Нідерланди, Люксембург), DACH (Німеччина, Австрія, Швейцарія), Скандинавія, Франція та Північна Америка .

Новий вихід на ринок Великої Британії: Фірма оголосила про плани вийти на ринок Великої Британії за допомогою цих нових фондів .

Виключний секторальний фокус: Тільки корпоративне програмне забезпечення B2B. Main інвестує в SaaS, кібербезпеку, цифрову охорону здоров'я, фінансові технології (fintech), юридичні технології (legal tech), державні технології (govtech) та HR/зарплатне програмне забезпечення . Фірма дотримується стратегії «купуй і будуй» (buy-and-build): вона купує мажоритарні та контрольні пакети акцій у прибуткових B2B-софтверних компаніях. Main не займається міноритарним зростанням або венчурними інвестиціями на ранніх стадіях .

AI-стратегія: «Ставка проти паніки навколо ШІ»

Main робить свідому контрінтуїтивну ставку. Як повідомляють TNW та інші видання, позиція фірми полягає в тому, що хоча публічні ринки бояться, що ШІ зруйнує корпоративне програмне забезпечення, насправді ШІ створює новий рубіж зростання для важливого, «нудного» enterprise-софту .

На думку Main, ШІ стрімко змінює те, як створюється, продається та масштабується програмне забезпечення, відкриваючи можливості для зростання на основі ШІ в ключових вертикалях — healthtech, govtech, інфраструктурне програмне забезпечення та інші . Фірма опублікувала аналітичний звіт під назвою «Why Enterprise Software Is Well‑Positioned to Capitalize on a New Phase of AI‑Driven Growth» і використовує власну запатентовану систему оцінки впливу ШІ (AI Impact Assessment Framework) .

Діапазон інвестицій (Equity Ticket)

• Розмір чеків: від €5 млн до €150 млн на одну інвестицію .
• Цільова вартість компаній (enterprise value): зазвичай в діапазоні від €30 млн до €500 млн .

Стратегічне обґрунтування від CEO та CIO Charly Zwemstra

Charly Zwemstra, який заснував фірму в 2003 році та є її керуючим партнером і головним інвестиційним директором (Managing Partner & CIO), окреслив це так:

• Тезис «нудне — це красиво» (boring is beautiful): Zwemstra стверджує, що непримітне, але критично важливе корпоративне програмне забезпечення — те, що керує лікарнями, платіжними системами, урядами та логістикою, — саме там, де знаходиться довговічна цінність наступного десятиліття. Він вважає, що цей сегмент недооцінюється публічними ринками .
• Контрциклічна впевненість: Main зібрав рекордну суму в той час, коли «зростає побоювання інвесторів щодо індустрії програмного забезпечення», роблячи ставку на те, що розпродаж акцій софтверних компаній створює привабливу точку входу для buyout-інвесторів .
• Підтверджена повторюваність моделі: Рекордний re-up rate понад 120% та закриття на hard caps менш ніж за шість місяців підтверджують, що LPs вважають модель Main (lower-middle-market, buy-and-build) дуже повторюваною та стійкою .
• Фокус на прибуткових scale-ups: Main націлюється на «прибуткові Enterprise Software scale-ups», де може партнерувати з підприємцями для стимулювання міжнародної експансії та стратегічних додаткових поглинань .

Зведена таблиця інвестиційних параметрів

Це оголошення знаменує ключовий момент для європейського private equity: спеціалізована фірма з вузькою, повторюваною тезою зібрала рекордний капітал від глобальної бази LP, роблячи ставку на те, що найцінніші технологічні інвестиції — не найяскравіші, а найнеобхідніші.

Це не просто черговий рекордний збір. Main Capital робить чітку контрінтуїтивну ставку, яку вже охрестили «bet against the AI panic» — ставкою проти паніки навколо штучного інтелекту . Тоді як публічні ринки побоюються, що ШІ зруйнує традиційний ринок корпоративного програмного забезпечення (enterprise software), Main, навпаки, вважає, що ШІ відкриває нову еру зростання для «нудного», але незамінного софту.

Ось ключові деталі оголошення.

Назви та розміри фондів

Обидва фонди закрилися на своїх граничних позначках (hard caps):

• Main Capital IX (флагманський buyout-фонд): €4,0 млрд
• Main Foundation III (додатковий фонд): €1,25 млрд
• Загальний обсяг: €5,25 млрд

Для порівняння: Main Capital IX більш ніж удвічі перевищує розмір попереднього фонду Main Capital VIII, який у 2024 році зібрав €1,9 млрд . Main Foundation III також більш ніж удвічі перевищив попередній аналогічний фонд .

Загальний обсяг активів під управлінням (AUM)

Збір коштів збільшив AUM Main Capital до понад €12 млрд. Фірма тепер інвестує від імені понад 200 обмежених партнерів (limited partners, LPs) .

Склад LP та рівень повторних інвестицій

• Re-up rate понад 120%: Існуючі LPs вклали більше капіталу, ніж у попередньому зборі, що свідчить про високу довіру до стратегії Main .
• Повернення ключових інвесторів: Серед тих, хто збільшив свої інвестиції, — Hamilton Lane, глобальний інвестор на приватних ринках .
• Розширення географії LP: Обидва фонди залучили зобов'язання від суверенних фондів добробуту (sovereign wealth funds), державних пенсійних фондів і страхових компаній з Північної Америки, Європи, Близького Сходу та Азії .
• Зростання присутності США: У попередньому зборі 2024 року (Main Capital VIII) приблизно 25% зобов'язань надійшло від американських інвесторів; фонди 2026 року ще більше розширили міжнародне охоплення .

Історичні показники ефективності

• 38 успішних виходів (exits) із середньозваженим валовим прибутком 3,6x від вкладеного капіталу (за консервативною оцінкою; деякі джерела наводять 4,7x ).
• Понад 300 портфельних компаній за всю історію фірми .
• Понад 20-річний досвід: Фірма заснована в 2003 році .

Географічний та секторальний фокус

Основні ринки: Benelux (Бельгія, Нідерланди, Люксембург), DACH (Німеччина, Австрія, Швейцарія), Скандинавія, Франція та Північна Америка .

Новий вихід на ринок Великої Британії: Фірма оголосила про плани вийти на ринок Великої Британії за допомогою цих нових фондів .

Виключний секторальний фокус: Тільки корпоративне програмне забезпечення B2B. Main інвестує в SaaS, кібербезпеку, цифрову охорону здоров'я, фінансові технології (fintech), юридичні технології (legal tech), державні технології (govtech) та HR/зарплатне програмне забезпечення . Фірма дотримується стратегії «купуй і будуй» (buy-and-build): вона купує мажоритарні та контрольні пакети акцій у прибуткових B2B-софтверних компаніях. Main не займається міноритарним зростанням або венчурними інвестиціями на ранніх стадіях .

AI-стратегія: «Ставка проти паніки навколо ШІ»

Main робить свідому контрінтуїтивну ставку. Як повідомляють TNW та інші видання, позиція фірми полягає в тому, що хоча публічні ринки бояться, що ШІ зруйнує корпоративне програмне забезпечення, насправді ШІ створює новий рубіж зростання для важливого, «нудного» enterprise-софту .

На думку Main, ШІ стрімко змінює те, як створюється, продається та масштабується програмне забезпечення, відкриваючи можливості для зростання на основі ШІ в ключових вертикалях — healthtech, govtech, інфраструктурне програмне забезпечення та інші . Фірма опублікувала аналітичний звіт під назвою «Why Enterprise Software Is Well‑Positioned to Capitalize on a New Phase of AI‑Driven Growth» і використовує власну запатентовану систему оцінки впливу ШІ (AI Impact Assessment Framework) .

Діапазон інвестицій (Equity Ticket)

• Розмір чеків: від €5 млн до €150 млн на одну інвестицію .
• Цільова вартість компаній (enterprise value): зазвичай в діапазоні від €30 млн до €500 млн .

Стратегічне обґрунтування від CEO та CIO Charly Zwemstra

Charly Zwemstra, який заснував фірму в 2003 році та є її керуючим партнером і головним інвестиційним директором (Managing Partner & CIO), окреслив це так:

• Тезис «нудне — це красиво» (boring is beautiful): Zwemstra стверджує, що непримітне, але критично важливе корпоративне програмне забезпечення — те, що керує лікарнями, платіжними системами, урядами та логістикою, — саме там, де знаходиться довговічна цінність наступного десятиліття. Він вважає, що цей сегмент недооцінюється публічними ринками .
• Контрциклічна впевненість: Main зібрав рекордну суму в той час, коли «зростає побоювання інвесторів щодо індустрії програмного забезпечення», роблячи ставку на те, що розпродаж акцій софтверних компаній створює привабливу точку входу для buyout-інвесторів .
• Підтверджена повторюваність моделі: Рекордний re-up rate понад 120% та закриття на hard caps менш ніж за шість місяців підтверджують, що LPs вважають модель Main (lower-middle-market, buy-and-build) дуже повторюваною та стійкою .
• Фокус на прибуткових scale-ups: Main націлюється на «прибуткові Enterprise Software scale-ups», де може партнерувати з підприємцями для стимулювання міжнародної експансії та стратегічних додаткових поглинань .

Зведена таблиця інвестиційних параметрів

Це оголошення знаменує ключовий момент для європейського private equity: спеціалізована фірма з вузькою, повторюваною тезою зібрала рекордний капітал від глобальної бази LP, роблячи ставку на те, що найцінніші технологічні інвестиції — не найяскравіші, а найнеобхідніші.