Криза Strategy (MicroStrategy) поглиблюється: обвал акцій на 62%, збитки у біткоїнах на $17 млрд, розслідування SEC та ризик масштабного розпродажу біткоїна

Водночас, біткоїн-портфель Strategy, який колись здавався незламною фортецею вартості, тепер є джерелом величезних паперових збитків. Станом на лютий 2026 року компанія володіла 713 502 BTC із загальною вартістю придбання приблизно $59,02 млрд . Перехід компанії на облік за справедливою вартістю у 2025 році змусив її відображати ці коливання у звітності, що призвело до руйнівних результатів :

• Q4 2025: Strategy зафіксувала $17,44 млрд нереалізованих збитків за цифровими активами, що сприяло чистому збитку у розмірі $12,4 млрд за квартал .
• Q1 2026: Компанія зафіксувала орієнтовно $14,5 млрд нереалізованих збитків через падіння біткоїна більш ніж на 20% за квартал .

Пітер Шифф зазначив, що привілейовані акції STRC вимагають зростання біткоїна приблизно на 30% щорічно лише для покриття дивідендів у розмірі 11,5%, чого останні показники біткоїна явно не досягли .

Особливо значущим моментом став червень 2026 року, коли Strategy продала 32 BTC (вартістю приблизно $2,5 млн). Це був перший продаж біткоїнів компанією з грудня 2022 року і пряме порушення довготривалої обіцянки Майкла Сейлора ніколи не продавати біткоїни. Генеральний директор Galaxy Digital Майк Новограц назвав цей продаж "іскрою, яка зруйнувала довіру ринку" .

Розслідування Rosen Law Firm

24 червня 2026 року Rosen Law Firm, глобальна юридична фірма, що спеціалізується на захисті прав інвесторів, оголосила про розслідування потенційних претензій щодо цінних паперів проти Strategy Inc. та її виконавчого голови Майкла Сейлора. Розслідування охоплює як звичайні акції MSTR, так і весь комплекс привілейованих акцій: STRF, STRC, STRK, STRD .

Розслідування зосереджене на твердженнях, що Strategy та Сейлор могли публікувати "суттєво оманливу" ділову інформацію для інвесторів, особливо щодо привілейованих акцій STRC . Фірма заявила, що перевіряє, чи порушила Strategy закони про цінні папери, надаючи потенційно оманливу інформацію про свій бізнес, стратегію біткоїн-резерву, прибутковість та ризики, пов'язані з її агресивною моделлю накопичення біткоїнів з використанням кредитного плеча .

Розслідування розпочалося в той час, коли MSTR досяг 52-тижневого мінімуму, а STRC впав до $73,62, що приблизно на 26% нижче номіналу . Примітно, що, за повідомленнями, приблизно 80% акцій STRC утримують роздрібні інвестори, яким Strategy пропонувала ці папери з прибутковістю 11,5% .

Попередження Новограца: криза довіри до біткоїна

Майк Новограц, генеральний директор Galaxy Digital, був одним із найгучніших голосів, що попереджають про глибокі наслідки кризи Strategy. Він прямо заявив, що проблеми Strategy є ключовим каталізатором падіння біткоїна. Новограц описав ситуацію як "спричинений MicroStrategy крах довіри" (MicroStrategy-led confidence breakdown), який виходить за межі просто ціни біткоїна і стосується переоцінки ринком стійкості всієї моделі казначейства Сейлора .

Він визначив рівень $59 000–$60 000 як "критичний" — нижче цього рівня падіння біткоїна може прискоритися . Новограц також попередив, що ринок зараз перевіряє біткоїн на підтримку $45 000, і якщо цей рівень буде пробито, це може призвести до ще глибшого падіння .

Порівняння Пітера Шиффа з крахом FTX

Відомий економіст та критик біткоїна Пітер Шифф не стримувався у своїх прогнозах. Він попередив, що потенційний крах Strategy завдасть набагато більшої шкоди біткоїну, ніж колапс біржі FTX. Шифф стверджував, що Майкл Сейлор "може увійти в історію як більший лиходій, ніж Сем Бенкман-Фрід" S. Його аргументація базується на тому, що Strategy володіє понад 843 000 BTC — приблизно 76% усіх біткоїнів, що знаходяться на балансах публічних компаній. Таким чином, будь-який вимушений розпродаж матиме експоненційно більші наслідки, ніж шахрайство FTX S.

Також Шифф назвав структуру привілейованих акцій STRC "гібридною схемою Понці", попередивши, що вона може увійти в "спіраль смерті", оскільки дивіденди не можуть бути профінансовані без постійного залучення нових покупців STRC або продажу біткоїнів SS.

Захист Майкла Сейлора

Хоча Сейлор публічно не зробив останніх гучних заяв, його дії свідчать про обізнаність у кризі. Команда Сейлора викупила конвертовані облігації з нульовим купоном з дисконтом 92 центи за долар — крок, який Шифф розкритикував за те, що він "спалив 60% резерву ліквідності" S. Компанія також скоротила свій річний прогноз прибутку в грудні 2025 року, оскільки падіння криптовалют поглибилося . Ініціювання скромного продажу BTC та продовження емісії STRC для виконання дивідендних зобов'язань свідчать про те, що компанія керує ліквідністю, а не заперечує ризик.

Ключові рівні підтримки біткоїна

Учасники ринку та аналітики уважно стежать за наступними рівнями:

• $59 000–$60 000 — Новограц назвав це "критичним" короткостроковим порогом; пробій нижче підтвердить, що криза довіри, спричинена Strategy, прискорюється .
• $45 000 — Наступна важлива ціль зниження, якщо рівень $59 000–$60 000 не встоїть. Новограц прямо назвав цей рівень як такий, що зараз перевіряється .
• Нижче $45 000 — Неофіційна, але широко обговорювана територія, яка б означала глибший крах, потенційно змушуючи Strategy до подальшої реструктуризації або продажів.