Топ-китайський майнер прогнозує дно біткоїна на рівні $42 000–$44 000 у четвертому кварталі 2026 року

Нижче — модель, на якій базується прогноз, його порівняння з оцінками інших аналітиків, ширші ринкові умови, що його підтримують, та значення для майнерів і довгострокових власників.

Три стовпи моделі Цзяна Чжоера

Прогноз Цзяна не є суто ончейн- або технічним аналізом. Він описує його як «циклічний прогноз, заснований на ринковій вартості, досвіді майнінгових циклів і ключовому показнику акцій публічної компанії» . Модель спирається на три основні елементи:

1. Коефіцієнт mNAV компанії Strategy (основний сигнал). Співвідношення ринкової вартості до чистих активів (mNAV) компанії Strategy (раніше MicroStrategy, тикер MSTR) впало до 0,72, наближаючись до рівня 0,7, який спостерігався під час дна ведмежого ринку в травні 2022 року . Цзян розглядає це як індикатор настроїв, що відстежує екстремальний страх у проксі-активі біткоїна, пов'язаному з фондовим ринком.

2. Шестимісячне відставання між mNAV і дном біткоїна. На основі історичного циклічного аналізу Цзян помітив, що цінове дно біткоїна зазвичай відстає від дна mNAV Strategy приблизно на шість місяців. Оскільки mNAV наближається до свого мінімуму зараз (середина 2026 року), цінове дно BTC має настати в четвертому кварталі 2026 року . Цей термін є ключовим для його вікна жовтень–грудень 2026 року.

3. Чотирирічний циклічний каркас. Цзян включає цикл халвінгу біткоїна та власний досвід майнінгових циклів для калібрування часу, зазначаючи, що ринкові цикли свідчать про те, що дно ще попереду .

Важливо, що прогноз Цзяна менше ґрунтується на власних ончейн-метриках біткоїна, ніж на поведінці єдиного фондового проксі — це одночасно і його сила (як показник ринкових настроїв), і його обмеження.

Як прогноз Цзяна співвідноситься з іншими аналітичними прогнозами

Артур Хейз (співзасновник BitMEX) — 23–24 червня 2026 року Хейз передбачив, що біткоїн може досягти дна близько $40 000 протягом шести місяців. Він встановив хедж із пут-спредом для захисту від короткострокового падіння, зберігаючи основні довгі позиції, і підтвердив бичачий цільовий показник на кінець року . Його оцінка в $40 000 тісно збігається з діапазоном Цзяна $42 000–$44 000 . Раніше в цьому циклі Хейз називав дно на рівні $60 000, але пізніше скоригував його вниз . Його довгострокове бачення залишається дуже бичачим — він цілить у $250 000 або вище до кінця року.

Майкл Сейлор (виконавчий голова Strategy) — Сейлор дотримувався набагато більш бичачої позиції з довгостроковою ціллю в $1 млн за BTC, хоча це не є короткостроковим прогнозом дна ведмежого ринку .

Аналітики CoinShares — у своєму звіті за березень 2026 року вони попередили, що якщо BTC не зможе повернутися вище $100 000 до кінця року, високозатратні майнери зіткнуться з прискореним виходом і подальшим ціновим тиском . Це загалом узгоджується з ведмежим прогнозом Цзяна, хоча CoinShares не наводила конкретної цифри дна. Вони прогнозують відновлення глобального хешрейту до 1,8 ZH/s до кінця 2026 року, що свідчить про те, що вони бачать стійкість майнінгової індустрії, незважаючи на короткостроковий біль .

Консенсус серед ведмежих голосів групується навколо $40 000–$44 000 як можливої зони дна, що робить прогноз Цзяна загалом узгодженим із найобережнішим табором. Більш оптимістичні аналітики, включаючи самого Хейза в довгостроковій перспективі, бачать значно вищі ціни пізніше в циклі.

Ширші ринкові умови: капітуляція майнерів уже триває

Капітуляція майнерів — вимушений вихід операторів через збитковість — підтверджена численними дослідницькими джерелами.

Galaxy Research підтвердила 21 червня 2026 року, що майнери біткоїна ввійшли в фазу капітуляції. Складність майнінгу впала більш ніж на 20% від свого історичного максимуму, і приблизно 20% хешрейту мережі працюють нижче точки беззбитковості за поточних цін .

Хеш-прайс — дохід, який майнери отримують за одиницю обчислювальної потужності — впав нижче $34 на PH/s/добу, до п'ятирічного мінімуму, тобто багато майнерів втрачають гроші на кожному видобутому BTC . Декілька послідовних знижень складності, перша така серія з липня 2022 року, сигналізували про те, що майнери вимикають обладнання з історичною швидкістю . Найбільше одноетапне падіння складності за рік відбулося 7 лютого 2026 року на -11,16% — найбільше з часів китайської заборони майнінгу в 2021 році .

Тригером стиснення стало пост-халвінгове середовище: ціна біткоїна (близько $70 000 на початку 2026 року) була нижчою за повну вартість видобутку для більшості операторів, які стикалися із середніми витратами $83 000–$87 000 за монету . Зростання витрат на електроенергію, загострене геополітичною напруженістю, ще більше стиснуло маржу .

Поточний історичний максимум біткоїна ~$126 000 був встановлений у жовтні 2025 року. Подальше падіння до ~$62 000 до червня 2026 року було спричинене комбінацією тиску продажів з боку майнерів, зниження ліквідності та слабких ринкових настроїв .

Наслідки для майнерів і довгострокових власників

Для майнерів:

• Якщо Цзян правий, найгірше ще попереду. Майнери з високою базою витрат зіткнуться з подальшим стисненням маржі до досягнення дна в четвертому кварталі 2026 року.
• Поточне скидання складності (зниження на 20%+) зрештою витіснить найслабших операторів, що є природним механізмом очищення ведмежого ринку. Ті, хто виживуть, із низькими витратами на електроенергію та ефективним обладнанням, вийдуть сильнішими .
• Історичні закономірності свідчать про те, що капітуляція майнерів закінчується поблизу великих цінових ден, що збігається з прогнозом Цзяна на четвертий квартал 2026 року . Ціна вимкнення для найсучасніших установок (наприклад, моделей S23) оцінюється в $36 000–$38 000, що означає, що навіть ефективні майнери можуть бути близькі до беззбитковості при прогнозованому дні Цзяна .
• CoinShares зазначила, що високозатратні майнери зіткнуться з прискореним виходом, якщо BTC не зможе повернути $100 000, тоді як оператори з надзвичайно низькими витратами на електроенергію або успішним міжгалузевим переходом на ШІ зможуть домінувати на майбутніх ринках капіталу .

Для довгострокових власників:

• Падіння до $42 000–$44 000 означатиме приблизно ще 30% зниження від рівнів червня 2026 року (~$62 000) .
• Модель Цзяна припускає, що остаточний обвал може статися у відносно стислому вікні (жовтень–грудень 2026 року), яке обережні довгострокові власники можуть використати для накопичення, якщо вони вірять у циклічний каркас.
• Однак цей прогноз — думка одного майнера, заснована на єдиному фондовому показнику (mNAV MSTR), а не консенсусному фундаментальному погляді. Його слід зважувати з іншими індикаторами, такими як ончейн-реалізована ціна, хеш-стрічки та макроекономічні умови ліквідності.
• Якщо зона $40 000–$44 000 втримається, це означатиме падіння приблизно на 65–67% від історичного максимуму, що загалом відповідає попереднім відкатам ведмежого ринку біткоїна (~70–85% у 2014, 2018 та 2022 роках).
• Артур Хейз, передбачаючи подібне дно, також бачить сильне відновлення: він цілить у $125 000 до кінця 2026 року, посилаючись на повернення ліквідності та зміни політики ФРС . Це свідчить про те, що навіть найбільш ведмежі короткострокові прогнозисти бачать поточний цикл як такий, що можна пережити для дисциплінованих власників.

Підсумовуючи, прогноз Цзяна Чжоера про дно на рівні $42 000–$44 000 є найпомітнішим прогнозом, зробленим майнером у поточному циклі. Він збігається з ширшим ведмежим консенсусом серед аналітиків, таких як Артур Хейз, вписується в історичні моделі падінь і підтверджується поточними даними про капітуляцію майнерів. Але це не є гарантією — це єдина модель, заснована на корпоративному фондовому показнику, і фактичне дно може відрізнятися залежно від макроекономічної ліквідності, геополітичних шоків і того, чи вирішиться капітуляція майнерів швидше або повільніше, ніж свідчать історичні закономірності.