Що спричинило обвал?

1. Яструбиний звіт PCE за травень (25 червня)

Бюро економічного аналізу США повідомило, що базовий індекс PCE (Personal Consumption Expenditures) у травні сягнув 3,4% у річному вимірі — найвищий показник із жовтня 2023 року, що значно перевищує цільовий рівень Федеральної резервної системи у 2% . Загальний PCE досяг 4,1% — максимуму з квітня 2023 року, посиливши очікування, що ФРС під керівництвом Кевіна Уорша може не лише зберегти, але й посилити монетарну політику . Ринки оцінювали ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у липні приблизно у 70% .

Біткоїн одразу після публікації впав нижче $60 000, а Ethereum відкрив 26 червня на рівні $1 564,86 — на 3,4% нижче попереднього дня . Гарячий інфляційний звіт знизив апетит до ризику як у криптовалютах, так і в технологічних акціях, закріпивши загальне середовище «вищих ставок надовше» .

2. Квартальний експайр опціонів на Deribit на $1,57 млрд в ETH (26 червня)

Біржа Deribit провела розрахунки за квартальними опціонами на Bitcoin та Ethereum на загальну умовну суму приблизно $10,63 млрд, з яких на Ethereum припадало близько $1,57 млрд . Напередодні експайру опціони на ETH з терміном виконання 26 червня становили 44,6% всього відкритого інтересу за Ethereum на Deribit у контрактному вираженні, створюючи величезний структурний тиск у міру того, як позиції закривалися або ролувалися .

Великі експайри при знижених цінах змушують маркет-мейкерів здійснювати дельта-хеджування, що посилює спадний рух під час закриття відкритого інтересу — це посилює слабкість спотової ціни. Ця подія стала одним із найбільших квартальних експайрів року .

3. Постійний відтік із спотових Ethereum ETF (протягом червня)

Американські спотові Ethereum-ETF пережили нищівну 17-денну безперервну серію відтоків на початку червня, причому фонд BlackRock ETHA очолював цей рух . Лише 22 червня чистий відтік склав $66,04 млн, а ETHA втратив $66,38 млн . Короткий приплив у $19 млн 4 червня — повністю за рахунок ETHA — перервав серію, але відтоки відновилися майже одразу .

Станом на 5 червня сукупні відтоки перевищили $900 млн з початку серії . 18 червня ETHA забезпечив весь денний чистий відтік у $12,77 млн . Постійний інституційний продаж свідчив про серйозний брак попиту на ETH серед традиційних інвесторів.

Каскад ліквідацій та критичний рівень $1 500

Увечері 25 червня Ethereum впав до $1 510, втративши близько 15% за один день . Пробій попередніх рівнів підтримки спровокував каскад ліквідацій довгих позицій із кредитним плечем, оскільки стоп-лоси та маржин-коли посилили тиск продавців на всіх біржах .

Рівень $1 500 є критичним психологічним і технічним рубежем — ціна, востаннє бачена під час глибоких ведмежих ринків . Його пробій відкриває шлях до $1 000, причому між $1 500 і $1 000 немає суттєвих зон підтримки .

Загальний контекст: падіння на 70% від історичного максимуму

Ethereum досяг свого історичного максимуму в $4 953 у серпні 2025 року . Падіння на 70% від цього піку ставить ETH приблизно на $1 486, що і є поточним діапазоном. 17-денна серія відтоків з ETF на початку року вже збіглася з падінням ETH до $1 550 — на 66% від піку . Додатковий макроекономічний та структурний тиск наприкінці червня спричинив фінальний етап зниження.

Серед інших негативних факторів — побоювання рецесії, невизначеність щодо яструбиної політики ФРС під керівництвом Уорша та тиск продажів, пов'язаний із співзасновником Ethereum Віталіком Бутеріним, про що повідомлялося раніше цього року . Падіння ETH виявилося швидшим і глибшим, ніж у Bitcoin, а співвідношення ETH/BTC продовжує слабшати .

Ключові висновки

• Падіння Ethereum 26 червня не було одноразовим крахом, а кульмінацією тривалого інституційного продажу через ETF, макроекономічного шоку від найгарячішого показника PCE за 2,5 роки та багатомільярдного експайру опціонів, який змусив маркет-мейкерів хеджуватися на і без того слабкому ринку .
• Рівень $1 500 є критичним. Його пробій відкриває шлях до $1 000 без суттєвих зон підтримки між ними .
• Потоки ETF та політика ФРС залишаються домінуючими драйверами. Для стабілізації ціни потрібен розворот інституційних настроїв або м'якші дані щодо інфляції.

Що спричинило обвал?

1. Яструбиний звіт PCE за травень (25 червня)

Бюро економічного аналізу США повідомило, що базовий індекс PCE (Personal Consumption Expenditures) у травні сягнув 3,4% у річному вимірі — найвищий показник із жовтня 2023 року, що значно перевищує цільовий рівень Федеральної резервної системи у 2% . Загальний PCE досяг 4,1% — максимуму з квітня 2023 року, посиливши очікування, що ФРС під керівництвом Кевіна Уорша може не лише зберегти, але й посилити монетарну політику . Ринки оцінювали ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у липні приблизно у 70% .

Біткоїн одразу після публікації впав нижче $60 000, а Ethereum відкрив 26 червня на рівні $1 564,86 — на 3,4% нижче попереднього дня . Гарячий інфляційний звіт знизив апетит до ризику як у криптовалютах, так і в технологічних акціях, закріпивши загальне середовище «вищих ставок надовше» .

2. Квартальний експайр опціонів на Deribit на $1,57 млрд в ETH (26 червня)

Біржа Deribit провела розрахунки за квартальними опціонами на Bitcoin та Ethereum на загальну умовну суму приблизно $10,63 млрд, з яких на Ethereum припадало близько $1,57 млрд . Напередодні експайру опціони на ETH з терміном виконання 26 червня становили 44,6% всього відкритого інтересу за Ethereum на Deribit у контрактному вираженні, створюючи величезний структурний тиск у міру того, як позиції закривалися або ролувалися .

Великі експайри при знижених цінах змушують маркет-мейкерів здійснювати дельта-хеджування, що посилює спадний рух під час закриття відкритого інтересу — це посилює слабкість спотової ціни. Ця подія стала одним із найбільших квартальних експайрів року .

3. Постійний відтік із спотових Ethereum ETF (протягом червня)

Американські спотові Ethereum-ETF пережили нищівну 17-денну безперервну серію відтоків на початку червня, причому фонд BlackRock ETHA очолював цей рух . Лише 22 червня чистий відтік склав $66,04 млн, а ETHA втратив $66,38 млн . Короткий приплив у $19 млн 4 червня — повністю за рахунок ETHA — перервав серію, але відтоки відновилися майже одразу .

Станом на 5 червня сукупні відтоки перевищили $900 млн з початку серії . 18 червня ETHA забезпечив весь денний чистий відтік у $12,77 млн . Постійний інституційний продаж свідчив про серйозний брак попиту на ETH серед традиційних інвесторів.

Каскад ліквідацій та критичний рівень $1 500

Увечері 25 червня Ethereum впав до $1 510, втративши близько 15% за один день . Пробій попередніх рівнів підтримки спровокував каскад ліквідацій довгих позицій із кредитним плечем, оскільки стоп-лоси та маржин-коли посилили тиск продавців на всіх біржах .

Рівень $1 500 є критичним психологічним і технічним рубежем — ціна, востаннє бачена під час глибоких ведмежих ринків . Його пробій відкриває шлях до $1 000, причому між $1 500 і $1 000 немає суттєвих зон підтримки .

Загальний контекст: падіння на 70% від історичного максимуму

Ethereum досяг свого історичного максимуму в $4 953 у серпні 2025 року . Падіння на 70% від цього піку ставить ETH приблизно на $1 486, що і є поточним діапазоном. 17-денна серія відтоків з ETF на початку року вже збіглася з падінням ETH до $1 550 — на 66% від піку . Додатковий макроекономічний та структурний тиск наприкінці червня спричинив фінальний етап зниження.

Серед інших негативних факторів — побоювання рецесії, невизначеність щодо яструбиної політики ФРС під керівництвом Уорша та тиск продажів, пов'язаний із співзасновником Ethereum Віталіком Бутеріним, про що повідомлялося раніше цього року . Падіння ETH виявилося швидшим і глибшим, ніж у Bitcoin, а співвідношення ETH/BTC продовжує слабшати .

Ключові висновки

• Падіння Ethereum 26 червня не було одноразовим крахом, а кульмінацією тривалого інституційного продажу через ETF, макроекономічного шоку від найгарячішого показника PCE за 2,5 роки та багатомільярдного експайру опціонів, який змусив маркет-мейкерів хеджуватися на і без того слабкому ринку .
• Рівень $1 500 є критичним. Його пробій відкриває шлях до $1 000 без суттєвих зон підтримки між ними .
• Потоки ETF та політика ФРС залишаються домінуючими драйверами. Для стабілізації ціни потрібен розворот інституційних настроїв або м'якші дані щодо інфляції.