Стейблкоїн MIM впав до $0,49: Abracadabra різко підвищує ставки та зупиняє винагороди

25 червня: Прискорений обвал до $0,49 та екстрені заходи

MIM різко впав приблизно до $0,48–$0,50, що становить падіння більш ніж на 50% від цільового курсу $1 . Фірма з блокчейн-безпеки PeckShield зафіксувала падіння на 37,39% за один день до $0,4942 25 червня .

Abracadabra Finance негайно оголосила про екстрені дії :

• Поступове підвищення відсоткових ставок на всіх кредитних ринках Cauldron, включно з застарілими ринками, щоб стимулювати позичальників погашати кредити в MIM та зменшити обігову пропозицію
• Призупинення всіх прямих стимулів для ліквідності — як винагород Curve (bribes), так і SPELL rewards — до повернення MIM до здорової прив'язки
• Відсутність фіксованої дати закінчення екстрених заходів; вони діятимуть до відновлення прив'язки

Механіка стимулів

Депег створив природне арбітражне вікно для позичальників. Оскільки MIM торгувався приблизно за $0,49 на відкритому ринку, будь-хто з кредитом у MIM у Cauldron міг придбати MIM дешево на біржі та погасити свій борг 1:1 із суттєвим дисконтом . Підвищення ставок було розроблено для прискорення цієї поведінки: вищі витрати на запозичення роблять утримання боргу в MIM дорожчим, змушуючи позичальників закривати позиції швидше .

Швидке відновлення

До кінця середи (25 червня) MIM відновився приблизно до $0.95, значно звузивши депег після набуття чинності екстрених заходів . Багато джерел відзначили швидке відновлення як доказ того, що механізм підвищення ставок спрацював .

Ширші наслідки для DeFi-стейблкоїнів

Цей епізод знову порушив питання про стійкість забезпечених заставою алгоритмічних стейблкоїнів, що працюють з обмеженою глибиною ринку . На відміну від повністю забезпечених фіатними резервами стейблкоїнів (наприклад, USDC, USDT), MIM випускається під заставу криптоактивів, що приносять відсотки, у сховищах типу CDP (забезпечена боргова позиція), що робить його вразливим до криз ліквідності, коли стимули змінюються або великі позиції закриваються . Невдача прямого вливання ліквідності в розмірі $100 000 для стабілізації MIM на рівні приблизно $0,82 підкреслила, наскільки тонким став пул MIM на Curve .

Як зазначив один аналітик, цей епізод став «останнім стрес-тестом для меншого DeFi-стейблкоїна» — таким, у якому протокол зробив ставку на те, що скорочення обігової пропозиції зможе повернути токен до $1 .

Заявлені пріоритети протоколу

Abracadabra заявив, що його цілями є :

• Відновлення ринкової довіри до MIM
• Покращення структури ринку Cauldron та глибини ліквідності
• Повернення MIM до здорової прив'язки до долара США

Екстрені заходи залишаються чинними на невизначений термін, доки ці цілі не будуть досягнуті.