За крок від рецесії: індекси PMI єврозони та мирна угода змінюють економічний ландшафт Європи

Однак остаточний (переглянутий) зведений PMI склав 50.6 за червень, що вище за 50.2 у травні та вище за попередню оцінку — це найсильніше зростання за три місяці. Перегляд вгору був зумовлений швидшим збільшенням виробництва як у промисловості, так і у сфері послуг .

Ключовий нюанс: Попередній показник (49.5) вказував на скорочення, тоді як остаточний (50.6) показав ледь позитивне зростання. Така різниця відображає відносне покращення в Німеччині на тлі тривалої слабкості Франції — німецьке відновлення витягнуло остаточний показник вище 50, але загальна картина близька до стагнації .

Витрати на вхідні ресурси та ціновий тиск знижується

Інфляційний тиск у єврозоні продовжив пом'якшуватися в червні.

• Темпи зростання витрат на вхідні ресурси сповільнилися четвертий місяць поспіль у червні й були найслабшими з листопада 2024 року .
• Відпускні ціни зростали швидше, ніж у травні, але загальний ціновий тиск ослаб — як витрати на вхідні ресурси, так і відпускні ціни зростали найменшими темпами у 2025 році .
• Це послаблення є значущим, оскільки у квітні 2025 року спостерігався найрізкіший стрибок інфляції відпускних цін виробників з моменту початку серії PMI єврозони в 1997 році, значною мірою спричинений енергетичним шоком через війну в Ірані . Червневе пом'якшення свідчить про те, що цей шок згасає.

Мирна угода США–Іран та обвал цін на енергоносії

США та Іран підписали попередній меморандум про взаєморозуміння в Парижі 14–15 червня 2026 року, домовившись припинити три з половиною місяці конфлікту та знову відкрити Ормузьку протоку .

Негайний вплив на ціни на нафту був драматичним:

Ціни на нафту впали до найнижчих рівнів з початку війни в Ірані у березні 2025 року . Угода знову відкрила Ормузьку протоку, дозволивши відновити експорт мільйонів барелів іранської нафти, що підвищило очікування щодо глобальної пропозиції .

Застереження — нормалізація займе місяці: S&P Global та Al Jazeera повідомили, що фізичні ринки нафти залишатимуться напруженими протягом літа, а цінам на пальне в США знадобляться місяці для нормалізації, оскільки логістика та пом'якшення санкцій запроваджуватимуться поступово .

Загальна економічна та ринкова картина

Європейські акції злетіли до рекордних позначок.

• Загальноєвропейський індекс STOXX 600 досяг історичного максимуму 15 червня 2026 року, в день оголошення угоди США та Ірану, завдяки ралі полегшення в більшості секторів .
• FTSE 100 відкрився зростанням на 0.5% до 10,525 пунктів, DAX та CAC також значно зросли .
• Ринки рішуче перейшли в режим "risk-on" (апетит до ризику): акції зміцнилися, нафта різко впала, долар США ослаб, а прибутковість облігацій знизилася .

Чому це важливо для економіки в цілому:

• Нижчі ціни на енергоносії безпосередньо знижують витрати для виробників єврозони, що вже було помітно в червневих індексах PMI цін .
• Усунення значної геополітичної премії за ризик покращує ділову впевненість — червневе опитування PMI зафіксувало покращення довіри та стабілізацію нових замовлень .
• Однак відновлення єврозони залишається вузьким. Зведений PMI на рівні 50.6 ледь перевищує стагнацію, сфера послуг залишається слабкою, а імпульс від зниження цін на енергоносії потребуватиме часу, щоб дійти до кінцевих споживчих цін та попиту .

Підсумок: Червневі дані PMI 2025 року показують, що економіка єврозони стабілізується на межі стагнації, інфляція витрат на вхідні ресурси сповільнюється четвертий місяць поспіль — чому вирішальною мірою сприяла мирна угода США та Ірану, яка обвалила ціни на нафту до тримісячних мінімумів і спровокувала рекордне ралі на фондовому ринку. Але нормалізація фізичних поставок нафти займе місяці, а приватний сектор єврозони залишається надто слабким, щоб говорити про справжнє відновлення.