Goldman Sachs: сплеск продажів електромобілів може скоротити попит на нафту на 320 000 барелів на день до кінця 2027 року

Що спричинило прискорення: Банк пов'язує сплеск продажів EV із різким зростанням цін на пальне через блокування Ормузької протоки. Це зробило бензин значно дорожчим і підштовхнуло споживачів до купівлі електромобілів швидше, ніж очікувалося раніше .

Наведені дані щодо частки EV на світовому ринку:

• Частка електромобілів у загальному обсязі продажів нових авто у світі зросла на 3,4 відсоткових пункти протягом кризового періоду .
• Загальна частка EV на ринку досягла 26,1% минулого місяця, що є другим найвищим показником за всю історію спостережень .

Оцінки скорочення попиту:

• Базовий сценарій: Скорочення попиту на нафту через електромобілі сягне приблизно 320 000 б/д до кінця 2027 року .
• Для порівняння, в окремій записці Goldman Sachs від 6 червня загальне падіння світового попиту на нафту (з усіх причин, включаючи скорочення запасів та ширші економічні ефекти) оцінювалося у 4–5 млн б/д у квітні, що становить 4–5% глобального попиту .
• Аналітики зазначили, що відновлення попиту після кризи буде "швидким, але не повним", а проникнення електромобілів у Китаї стане постійним структурним тягарем для попиту на нафту .

Прогнози ціни на нафту Brent на 2027 рік: два послідовних зниження

Протягом червня 2026 року Goldman Sachs поступово знижував свої прогнози ціни на нафту Brent:

• 11–12 червня (перше зниження): Goldman знизив середньорічний прогноз Brent на 2027 рік на $5, до $80/барель, посилаючись на збільшення пропозиції з боку країн, що не входять до ОПЕК (США, Бразилія, Гайана, Венесуела, ОАЕ), та слабший попит, зокрема через перехід Китаю на електромобілі .
• 16 червня (після угоди США-Іран): Після оголошення про тимчасову мирну угоду Goldman знову знизив прогноз — середня ціна на 2027 рік тепер становить $75/барель, а прогноз на IV квартал 2026 року знижено до $80 з $90 .
• 17 червня (подкаст Goldman Research): Співкерівник дослідницького підрозділу Goldman Daan Struyven підтвердив прогноз у $75/барель на 2027 рік, зазначивши, що ринок вже врахував відновлення пропозиції .

Ключове обґрунтування другого зниження: Тимчасова угода між США та Іраном, оголошена президентом Трампом, скасувала морську блокаду та дозволила відновити судноплавство через Ормузьку протоку. Goldman прискорив свій передбачуваний графік відновлення експорту з Перської затоки на один місяць — до кінця липня 2026 року замість кінця серпня, що призвело до надходження на ринок раніше заблокованих обсягів нафти . Банк зазначив, що у квітні 2026 року, до укладення угоди, він попереджав про можливе зростання Brent до $130/барель, якщо протока ніколи не буде повністю відкрита; мирна угода фактично усунула цей ризик .

Структурний тиск на нафтові ринки

Goldman визначив два стійкі структурні фактори, які зберігатимуться навіть після повного врегулювання кризи в Ормузькій протоці:

1. Знищення попиту в Китаї через EV: Банк зазначив, що прискорений перехід Китаю на електромобілі створює "структурний тягар" для попиту на нафту, який оцінюється приблизно в півмільйона барелів на день від базового рівня попиту до 2027 року . Один з аналітиків написав, що проникнення EV у Китаї "залишається структурним тягарем", який не зникає .

2. "Трохи більше ніж 10%" попиту не відновиться: Goldman виходить з того, що трохи більше ніж 10% тимчасового ослаблення попиту, спричиненого стрибком цін, буде постійним — тобто зміни в поведінці споживачів (перехід на EV, підвищення ефективності, зміна транспортних звичок) не повернуться назад, навіть коли ціни впадуть .

Прогноз надлишку на ринку: Банк прогнозує надлишок у 3,2 млн б/д на нафтовому ринку до 2027 року, хоча зазначає, що низькі запаси та попит на стратегічне накопичення створять підтримку для цін .

Ширший контекст: мирна угода США та Ірану

Тимчасова мирна угода між США та Іраном, укладена в середині червня, стала ключовим геополітичним каталізатором для зниження прогнозів:

• Угода припинила бойові дії та відновила судноплавство в Ормузькій протоці, через яку проходить приблизно 20% світової нафти .
• Goldman заявив, що експорт із Перської затоки може повернутися до довоєнного рівня до кінця липня 2026 року, на місяць швидше, ніж передбачалося раніше .
• У подкасті Goldman Research від 17 червня співкерівник дослідницького підрозділу Daan Struyven заявив, що ціни, ймовірно, впадуть ще більше, але не повернуться до довоєнного рівня негайно, оскільки ринок вже заклав у ціни "відносно оптимістичний базовий сценарій" .
• Навіть після зниження прогнозів Goldman зазначає, що ризики залишаються зміщеними в бік зростання — якщо Ормузька протока зіткнеться з новими перебоями, Brent може знову підскочити вище $130 .

Підсумок

Дослідження Goldman Sachs від кінця червня дійшло таких висновків:

• Глобальне зростання продажів електромобілів на чолі з Китаєм, підсилене високими цінами на пальне через кризу в Ормузькій протоці, скоротить попит на нафту на 320 000 б/д до кінця 2027 року (базовий сценарій).
• Частка EV на світовому ринку зросла на 3,4 відсоткових пункти під час кризи, досягнувши 26,1%.
• Прогнози ціни на Brent були знижені у два етапи: спочатку до $80/барель (12 червня), а потім до $75/барель на 2027 рік (16 червня) — через як падіння попиту через EV, так і мирну угоду США та Ірану, яка відкрила Ормузьку протоку та прискорила відновлення постачання з Перської затоки.
• Банк вбачає структурний, незворотний тиск на попит на нафту на рівні "трохи більше ніж 10%" від ослаблення попиту періоду кризи, причому ключовим довгостроковим якорем є проникнення електромобілів у Китаї .