Як Bain & Company використовує генеративний ШІ та «vibe coding» для клонування ПЗ під час due diligence у M&A

Важливо зазначити, що хоча новинні статті прямо використовують термін «vibe coding» у робочому процесі Bain , власні офіційні публікації Bain описують створення прототипів, але не використовують цей конкретний термін . Загальна тенденція due diligence на основі ШІ «ззовні всередину» добре задокументована в Bain, McKinsey, AlixPartners та KPMG .

Наслідки для оцінки софтверних компаній

Можливість дешево та швидко створити функціональну копію програмного продукту цілі має прямі наслідки для оцінки вартості. Якщо потенційний покупець може продемонструвати, що основну технологію цілі можна відтворити за лічені дні або тижні за допомогою ШІ-моделі, сприйнята технологічна диференціація цілі значно слабшає. Це дає покупцям сильнішу переговорну позицію та аргумент, заснований на фактах, для нижчої оцінки, оскільки «технологічну премію», закладену в ціну покупки, стає важче виправдати .

Наслідки для конкурентних переваг (moats)

Ця практика б'є в саме серце традиційних захисних бар'єрів софтверних компаній. Багато софтверних компаній покладаються на власні кодові бази, складні набори функцій і швидкість розробки як бар'єри для входу на ринок. Vibe coding руйнує ці бар'єри: якщо основну функціональність SaaS-продукту можна відтворити, просто описавши її ШІ, перевага високих витрат на перехід (switching cost) і технологічна захищеність, які колись виправдовували преміальні мультиплікатори, можуть зникнути . Засновник стартапу в сфері vibe coding, який продав свою компанію приблизно за 80 мільйонів доларів, публічно попередив, що такі інструменти «легко скопіювати, і це робить їх крихким бізнесом» .

CNBC перевірила цю концепцію безпосередньо в лютому 2026 року. Використовуючи Claude Code від Anthropic, команда без професійних навичок розробки успішно створила функціональну альтернативу Monday.com, платформі для управління проєктами, яка оцінюється приблизно в 5 мільярдів доларів .

Наслідки для ринку приватних інвестицій (Private Equity)

• Асиметрична інформація зміщується на користь покупців. Прототипування «ззовні всередину» дозволяє PE-спонсорам технічно оцінювати ціль, не покладаючись на кодову базу продавця, зменшуючи інформаційну асиметрію .
• Нижчі витрати на due diligence та швидші терміни. Vibe coding скорочує час і кількість інженерів, необхідних для технічного due diligence, що може прискорити цикли угод і знизити транзакційні витрати .
• Більш дисципліноване андеррайтинг. Звіт Bain про M&A у 2025 році передбачив, що фірми, які опанують генеративний ШІ в M&A, зможуть «з більшою впевненістю андеррайтити більшу вартість угоди» та «швидше виконувати due diligence та інтеграційні заходи з меншою кількістю ресурсів» .
• Ризик надмірної корекції. Якщо ринок широко прийме цей підхід, софтверні компанії, які мають справжні технологічні переваги (мережеві ефекти, власні дані, глибокі регуляторні бар'єри), можуть бути несправедливо об'єднані з тими, чиї переваги є слабкими, що потенційно призведе до неправильної оцінки деяких угод.

Поява vibe coding у due diligence для M&A є справжнім зрушенням у переговорній силі. Покупці, оснащені такими інструментами, можуть перевірити технологічну захищеність цілі до підписання термінового листа — і це змінює математику того, чого насправді варта софтверна компанія.