Токенізовані акції вийшли за межі пілотних проєктів — але битва інфраструктур лише починається

Ринок токенізованих акцій у 2026 році перестав бути суто експериментальним напрямом. До середини року сукупна вартість акцій, представлених у блокчейні, перевищила $1,6 млрд, а денна торгівля встановила рекорд у $3,57 млрд. Паралельно великі фінансові компанії запускають власні рішення — від Citigroup до Kraken.

Втім, масштаб поки що залишається невеликим у порівнянні зі світовим фондовим ринком обсягом близько $147 трлн: токенізовані акції становлять менше ніж 0,001% цього ринку . Тому головне питання тепер не лише в темпах зростання, а й у тому, яка інфраструктура стане стандартом: закриті мережі для інституцій чи публічні блокчейни з ширшою ліквідністю.

$1,6 млрд капіталізації — це не $1,6 млрд денного обороту

Станом на 22 травня 2026 року сегмент токенізованих акцій перетнув позначку $1,6 млрд сукупної капіталізації. За даними, на які посилалося Cointelegraph, 41,1% пропозиції припадало на Ethereum .

Цей показник означає загальну вартість усіх токенізованих акцій, що перебувають в обігу в блокчейн-мережах. Його не слід плутати з торговим оборотом за день або за певний період.

Ще в січні 2026 року ринок оцінювали в $963,04 млн. Це приблизно на 2 878% більше, ніж у січні 2025-го, коли його вартість становила близько $32 млн, згідно зі спільним дослідженням Sentora та DL Research . Цю цифру та темпи зростання підтверджують кілька джерел .

На динаміку вплинули регуляторні сигнали у США, зокрема роз’яснення Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) у січні 2026 року, спільна заява Федеральної резервної системи, OCC і FDIC у березні, а також поява інституційної торгової та кастодіальної інфраструктури . До березня токенізовані акції вже перевищили $1 млрд ончейн-вартості .

Рекорд денного обсягу

20 травня 2026 року токенізовані акції показали найвищий за всю історію одноденний обсяг торгів — $3,57 млрд. Значну частину активності забезпечили Binance і Hyperliquid, а також Kraken xStocks, Ondo та Bitget .

Отже, дві гучні цифри описують різні речі:

• $1,6 млрд — сукупна капіталізація токенізованих акцій;
• $3,57 млрд — рекордний обсяг торгів за один день.

Kraken xStocks: понад $25 млрд загального обороту

Платформа токенізованих акцій Kraken — xStocks, запущена в червні 2025 року у партнерстві зі швейцарською фінтех-компанією Backed Finance, — менш ніж за вісім місяців перевищила $25 млрд загального обсягу транзакцій .

У цю цифру входять операції на централізованих і децентралізованих біржах, а також випуск і погашення токенів . Офіційний блог Kraken зазначив, що це на 150% більше, ніж накопичений показник у листопаді 2025 року — $10 млрд .

Серед інших показників xStocks станом на березень 2026 року:

• понад $3,5 млрд ончейн-обсягу транзакцій ;
• близько $225 млн токенізованих активів у блокчейні ;
• понад 80 000 унікальних ончейн-власників ;
• 68% серед 25 токенізованих акцій із найбільшою кількістю унікальних власників у світі ;
• 100 токенізованих американських акцій та ETF — проти 60 на момент запуску — із планом розширення до понад 500 активів до кінця 2026 року .

Партнерство Kraken із Nasdaq має запрацювати в першій половині 2027 року, якщо його схвалить SEC . У команді xStocks підсумували свій підхід так: «Питання вже не в тому, чи належать акції ончейну, а в тому, наскільки швидко ми зможемо масштабувати цей напрям» .

Водночас доступ до xStocks залежить від юрисдикції: продукти не доступні користувачам зі США, Великої Британії та інших обмежених регіонів .

Injective: $4,15 млрд торгів токенізованими акціями

Injective — блокчейн першого рівня, створений спеціально для торгівлі та фінансових сервісів, — у червні 2026 року повідомив про понад $4,15 млрд торгового обсягу, пов’язаного з токенізованими акціями .

Важлива деталь: ця цифра стосується активності лише у 2026 році, а не всього періоду роботи мережі . Injective запустив децентралізовану торгівлю токенізованими акціями ще у 2020 році; серед перших доступних активів були папери Airbnb, Amazon і Google .

Citi запускає Digital Depositary Receipts для приватних компаній

11 червня 2026 року Citigroup оголосив про запуск Digital Depositary Receipts (DDR) — цифрових депозитарних розписок на акції приватних компаній. Citi заявив, що це перший випадок, коли глобальна фінансова компанія одночасно випускає такі токенізовані розписки та виступає їхнім кастодіаном .

Рішення працює на регульованій блокчейн-інфраструктурі SIX Digital Exchange (SDX) у Швейцарії, побудованій на базі дозволеного розподіленого реєстру R3 Corda .

Ключові особливості запуску:

• перша транзакція стосувалася Kaleido, платформи токенізації з інвестиційного портфеля Citi, та клієнтів Citi Wealth ;
• на старті розподіл відбувається через Sygnum у Швейцарії та SBI Digital Markets у Сінгапурі;
• доступ спочатку обмежений інвесторами за межами США в межах режиму Reg S; можливість для американських інвесторів планують відкрити після створення відповідних умов ;
• продукт орієнтований на ринок приватного капіталу до виходу компаній на біржу обсягом $75 млрд ;
• базові акції залишаються на традиційній кастодіальній інфраструктурі Citi, тоді як токенізовані розписки випускаються та обліковуються в блокчейні — це дворівнева модель зберігання .

Запуск Citi став практичним прикладом того, як великі банки можуть використовувати дозволені мережі для токенізації приватного капіталу — із контролем доступу, регуляторним наглядом і звичними процедурами зберігання активів.

Публічні чи дозволені мережі: конкуренція двох моделей

У секторі формується принципова розвилка. Одні учасники роблять ставку на дозволені блокчейни — мережі, де доступ мають лише перевірені установи. Інші обирають публічні блокчейни, до яких технічно може підключитися ширше коло користувачів.

Модель	Приклад	Інфраструктура	Основний фокус
Дозволена інституційна мережа	Citi Digital Depositary Receipts	SIX Digital Exchange, R3 Corda	Акції приватних компаній, інституційні та кваліфіковані інвестори
Публічний блокчейн	Kraken xStocks	Ethereum, Solana	Американські публічні акції та ETF, доступні роздрібним інвесторам за межами США

xStocks працюють у публічних мережах. Станом на січень 2026 року на Solana припадало приблизно 93% загальної заблокованої вартості xStocks . Понад $3,5 млрд ончейн-активності платформи демонструють, що публічні блокчейни вже можуть обробляти значні обсяги операцій.

Citi, навпаки, обрав регульовану дозволену інфраструктуру SIX. Для традиційних фінансових установ така модель дає більше контролю над ідентифікацією клієнтів, відповідністю вимогам і розрахунками в замкненому середовищі.

Прихильники дозволених мереж наголошують на комплаєнсі, контролі доступу та юридичній визначеності. Прихильники публічних блокчейнів вказують на їхню сумісність із децентралізованими фінансами, потенційно ширшу ліквідність і можливість створювати нові фінансові сервіси поверх уже наявної інфраструктури.

Наявні дані поки не свідчать про перемогу однієї моделі. Citi та Kraken фактично показують, що обидва підходи можуть розвиватися одночасно — щонайменше на різних сегментах ринку.

Водночас конкретні цитати аналітика Anndy Lian, а також детальні позиції JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform і HSBC Orion у цьому пошуку незалежно підтвердити не вдалося. Тому їх не слід подавати як встановлені аргументи дискусії.

Що залишилося непідтвердженим

Не вдалося незалежно перевірити й заявлену в початковому запиті позицію Matt Hougan, директора з інвестицій Bitwise, про те, що токенізовані акції є лише малою частиною американського ринку акцій обсягом $68 трлн і мають значний потенціал зростання. Для підтвердження цієї конкретної цитати потрібне окреме дослідження.

Тож підтвердженими залишаються ринкові показники, запуск Citi DDR, результати Kraken xStocks і Injective. Натомість окремі прогнози та позиції учасників дискусії про архітектуру блокчейнів мають статус непідтверджених у межах цього пошуку.

Головні віхи ринку

• $963,04 млн капіталізації у січні 2026 року та близько 2 878% річного зростання — підтверджено даними Sentora і DL Research та кількома публікаціями .
• Понад $1 млрд ончейн-вартості до березня 2026 року — підтверджено .
• Понад $1,6 млрд сукупної капіталізації у травні 2026 року — підтверджено; це не денний обсяг торгів .
• $3,57 млрд денного торгового обсягу 20 травня 2026 року — історичний рекорд .
• Понад $25 млрд загального обороту Kraken xStocks до лютого 2026 року — підтверджено офіційними даними Kraken .
• Понад $4,15 млрд торгів токенізованими акціями через Injective у 2026 році — підтверджено .
• Запуск Citi Digital Depositary Receipts 11 червня 2026 року на регульованій інфраструктурі SIX — підтверджено офіційним повідомленням Citi .
• Суперечка між дозволеними та публічними мережами — підтверджена прикладами інфраструктури Citi й Kraken, але конкретні позиції окремих аналітиків і банків у наданих матеріалах не верифіковані.