Слабкі дані про робочі місця не втримали золото й срібло від падіння

Золото й срібло завершили тиждень до 2 жовтня 2026 року зі спадом — попри слабший за очікування звіт про зайнятість у США. Короткий підйом після публікації даних не втримався: тиск від високої дохідності казначейських облігацій і міцного долара виявився сильнішим за зниження очікувань щодо підвищення ставок і попит на захисні активи. 11015

Чому дохідність облігацій і долар тиснули на метали

Золото й срібло не приносять відсоткового доходу. Коли дохідність облігацій зростає, інвесторам може бути вигідніше тримати активи, що дають відсотки. Міцний долар також здатен стримувати попит: метали, ціни на які визначають у доларах, стають дорожчими для покупців з іншими валютами. Ці чинники тиснули на золото ще до звіту про зайнятість, і метал прямував до другого тижневого падіння поспіль. 15

У вересні в США створили 29 000 робочих місць — менше, ніж очікували економісти. Спершу після оприлюднення звіту дохідність облігацій знизилася, але згодом розвернулася: дохідність 10-річних казначейських паперів опускалася приблизно до 5,16%, а пізніше наблизилася до 5,30%. Коли дохідність знову пішла вгору, раннє зростання цін на золото й срібло зійшло нанівець; долар при цьому залишався міцним. 81015

Що ненадовго підштовхнуло ціни вгору в п’ятницю

Слабкі дані про зайнятість зменшили очікування підвищення ставки Федеральною резервною системою (ФРС) у жовтні. На початку п’ятниці нижча дохідність облігацій і попит на захисні активи допомогли золоту та сріблу піднятися. 8

Однак наприкінці торгів у США обидва метали знову дешевшали. Звіт змінив очікування щодо ставок, але не усунув інших перешкод — підвищеної дохідності облігацій, міцного долара й ризиків на нафтовому ринку. 10

Нафта й напруженість між США та Іраном: подвійний вплив

Побоювання можливої ескалації конфлікту між США та Іраном підтримували попит на активи-сховища. Водночас ризики для нафтового ринку могли посилювати інфляційні побоювання і повертати увагу інвесторів до відсоткових ставок. Цей вплив цін на нафту, інфляційних очікувань і дохідності обмежував вигоду від попиту на золото як на захисний актив. 71014

Тож сама геополітична напруженість не гарантувала тривалого ралі: попит на захист підтримував метали, а побоювання щодо нафти, інфляції та вартості запозичень стримували їх. 714

Довгострокова підтримка й настрої інвесторів

Покупки золота центральними банками та біржовими фондами, які вкладають кошти в золото, називали серед довгострокових джерел підтримки. Водночас доступні повідомлення не дають змоги оцінити, наскільки саме ці покупки вплинули на ціни протягом цього тижня. Вони не змогли перекрити тиск від дохідності облігацій і долара. 14

Щотижневе опитування Kitco вказувало на погіршення короткострокових настроїв: серед аналітиків ведмежі оцінки наближалися до більшості, а роздрібні інвестори стали менш оптимістичними. Таке опитування не є прогнозом ціни, але показує, як невдалий відскок після звіту про зайнятість змінив очікування учасників ринку. 14

На що звернути увагу далі

Для дорогоцінних металів важливо, чи змінять нові економічні дані та сигнали ФРС очікування щодо ставок — а разом із ними напрямок дохідності держоблігацій і долара. Протокол засідання ФРС і майбутні дані про інфляцію можуть додати ринку підказок. Стійка інфляція або жорсткіший курс щодо ставок здатні й надалі підтримувати високу дохідність і тиснути на метали; менш жорсткі очікування можуть дати їм простір для відновлення. Це можливі сценарії, а не певний прогноз цін. 14