Економіка В’єтнаму прискорилася, але зростання понад 10% за рік ще не гарантоване

В’єтнамська економіка зросла на 9,95% у річному вимірі в третьому кварталі 2026 року — швидше, ніж очікували аналітики. Та за підсумками перших дев’яти місяців зростання становило 9,01%, тож урядова ціль — перевищити 10% за весь рік — поки не гарантована.121317

Результат перевищив прогнози

У першому кварталі ВВП зріс на 8,15%, у другому — на переглянуті 8,81%, а в липні–вересні темп прискорився до 9,95%. Це найшвидше зростання з третього кварталу 2022 року. Показник також перевершив медіанний прогноз 8,65% у опитуванні Bloomberg серед восьми економістів і прогноз Standard Chartered на рівні 8,7%.31317

Однак сильний квартал ще не означає, що річну ціль виконано. Щоб за підсумками року зростання перевищило 10%, результат останнього кварталу має підняти середній показник вище цієї межі. Точний потрібний темп залежить від того, як зважуються квартальні дані.213

Зростання підтримали промисловість, послуги та інвестиції

За перші дев’ять місяців промисловість і будівництво зросли на 11,21% та забезпечили близько 45% приросту ВВП. На послуги припало 49,6% зростання, а сам сектор збільшився на 8,69% — зокрема, завдяки внутрішньому попиту й туризму. На активність у промисловості та будівництві також вплинули прискорення освоєння державних інвестицій і запуск великих проєктів.18

Показники прямих іноземних інвестицій свідчать і про нові зобов’язання інвесторів, і про кошти, що вже надходять у проєкти. За дев’ять місяців зареєстровані іноземні інвестиції сягнули 50,36 млрд доларів США — на 76,4% більше, ніж за той самий період торік. Фактично залучені інвестиції зросли на 12,1%, до 21,07 млрд доларів. Це різні показники: зареєстровані суми відображають заявлені вкладення, а фактично залучені — кошти, уже спрямовані в економіку.19

Сильний експорт та інвестиції в інфраструктуру також підтримали зростання ВВП у третьому кварталі, повідомляє Reuters.1 Отже, імпульс надходив не лише від зовнішньої торгівлі: важливу роль відіграли виробництво, послуги всередині країни та інвестиційна активність.18

Вересневий профіцит не перекрив дефіциту за рік

У вересні експорт зріс на 39,1% у річному вимірі — до 59,48 млрд доларів, а імпорт — на 45,8%, до 58,21 млрд доларів. У підсумку місячний баланс торгівлі товарами знову став позитивним: профіцит становив 1,27 млрд доларів.15

Та за ширший період картина інша. За перші дев’ять місяців дефіцит торгівлі товарами становив близько 19,42 млрд доларів: імпорт зростав швидше за експорт. Тож вересневий профіцит — це повернення до позитивного місячного балансу, а не зникнення накопиченого дефіциту.11

Сполучені Штати залишалися найбільшим ринком для в’єтнамського експорту: за перші дев’ять місяців його вартість сягнула 140 млрд доларів. Така залежність робить перспективи експортерів чутливими до змін торговельної політики. У наведених матеріалах згадується 12,5-відсоткове мито США на в’єтнамські товари, запроваджене в липні 2026 року.15 Водночас сам обсяг експорту до США не дає змоги визначити розмір двостороннього торговельного профіциту: для цього потрібні також дані про імпорт із США.

Інфляція та зовнішні ризики ускладнюють прогноз

У вересні споживчі ціни були на 5,08% вищими, ніж рік тому; за перші дев’ять місяців інфляція становила 4,52%. У звіті Світового банку з моніторингу економіки зазначено, що на серпневе прискорення інфляції частково вплинули дорожчі нафта й транспорт. Це нагадування, що зростання виробництва не усуває тиску на ціни, зокрема через витрати на енергію.514

Наявні матеріали описують ризики, пов’язані з енерговитратами й торговельною політикою, але не наводять кількісної оцінки конкретних обмежень в електропостачанні. Тому визначити, наскільки такі ризики можуть стримати зростання в останньому кварталі, за цими даними неможливо.

Результат третього кварталу наблизив В’єтнам до амбітної цілі, але не гарантував її виконання. У вирішальний період важливо буде втримати попит на експорт, інвестиції та активність у промисловості й послугах. Водночас торговельний дефіцит за дев’ять місяців, інфляційний тиск і зовнішні ризики залишаються суттєвими застереженнями.11118