Імпорт золота до Китаю перевищив 1 000 тонн: що стоїть за зростанням

За січень–серпень 2026 року Китай імпортував понад 1 000 тонн золота — більше, ніж за весь 2025 рік. Це найвищий показник для перших восьми місяців року в порівнянних митних даних, доступних із 2017 року. Вартість імпорту оцінюють приблизно у 158,8 млрд доларів США. 15

Чому закупівлі прискорилися

Тут збіглися ціна, валютний курс і попит. Коли юань зміцнився, золото, ціна якого на міжнародному ринку визначається в доларах, стало дешевшим для китайських покупців у перерахунку на місцеву валюту. Водночас світові ціни відступили від січневого піка. Усередині Китаю золото продавалося з невеликою надбавкою до світових цін — ознакою попиту, за якого ввезення металу могло бути вигідним. Ці чинники пояснюють напрям руху імпорту, але статистика не дає змоги визначити внесок кожного окремо. 13

Зміна порядку ліцензування імпорту, про яку повідомляли в червні, також могла вплинути на те, коли уповноважені імпортери завозили золото. Аналітик, якого цитували у повідомленнях, пов’язував міцніший юань із можливістю видавати щедріші імпортні квоти. Однак наявні дані не показують, скільки тонн або яка частина загальної вартості імпорту припала саме на зміну правил. 19

Хто купував золото

Повідомлення про купівлю злитків і монет, а також дані біржових фондів свідчать, що попит не обмежувався центральним банком. Китайські золоті ETF — фонди, паї яких торгуються на біржі, — збільшили свої запаси приблизно на 44 тонни від початку року до кінця серпня, зокрема на 11 тонн у серпні. Окремо Народний банк Китаю повідомив про збільшення золотих резервів на 20,2 тонни за серпень. 149

Проте митний імпорт, запаси ETF і резерви центробанку — різні показники. Їх не можна просто додати або за ними визначити, яка частка ввезеного золота потрапила до кожної групи покупців. Закупівлі центробанку були частиною загальної картини, але самі по собі не пояснюють імпорт понад 1 000 тонн. 124

Чи продав Китай американські облігації, щоб купити золото?

Такого висновку дані не підтверджують. На тлі зростання імпорту золота повідомляли про скорочення китайських вкладень у казначейські облігації США. Це узгоджується з ширшою диверсифікацією активів, але показники стосуються різних активів і потенційно різних власників. Одночасний рух не доводить, що надходження від продажу облігацій оплатили закупівлі золота. 5

Так само закупівлі після січневого піка цін можуть означати, що покупці скористалися здешевленням металу. Самого збігу в часі недостатньо, щоб говорити про скоординовану державну стратегію чи вдале передбачення ринку. 3