Енергетична криза в Європі: чому дорожчають пальне, газ і світло

Новий енергетичний шок у Європі має передусім фізичну й безпекову причину: порушення роботи енергетичної інфраструктури та судноплавства через Ормузьку протоку обмежили постачання нафти й скрапленого природного газу (ЗПГ). Європа підходить до зими з нижчими запасами газу, а паралельно має замінити залишкові обсяги російського газу. Наслідок для людей — дорожчі пальне, опалення, електрика й перевезення, а для економіки — слабша купівельна спроможність і новий інфляційний тиск. 16

Чому енергія дорожчає

• Закриття Ормузької протоки скоротило морські перевезення приблизно на 15% для нафти та на 20% для ЗПГ. ЄЦБ оцінював порушений обсяг транзиту приблизно у 20 млн барелів на добу — близько п’ятої частини світової пропозиції нафти. Це підвищує не лише ціну сировини, а й витрати на фрахт, страхування та ризики доставки. 413
• Дорожчий газ часто означає й дорожчу електроенергію: газові електростанції нерідко визначають граничну ціну на оптовому ринку. Нафта ж напряму впливає на роздрібні ціни бензину, дизеля та пального для опалення.
• Європейська рахункова палата застерегла, що ЄС входить у зиму з незвично низькими запасами газу. За її оцінкою, інвестицій у диверсифікацію постачань, відновлювану енергетику та електромережі недостатньо для повного заміщення російських енергоносіїв. 16
• Відмова ЄС від російського газу є юридично закріпленою: імпорт російського ЗПГ має бути припинений до 31 грудня 2026 року, а трубопровідного газу — до кінця вересня 2027 року; за низьких рівнів заповнення сховищ можливе виняткове продовження до 31 жовтня 2027-го. 12

Що це означає для Греції, Кіпру, Північної Македонії та Італії

Греція

Для грецьких домогосподарств і компаній удар проявляється через дорожчі бензин, дизель, мазут для опалення та електроенергію. Зростання витрат на паливо також тисне на транспорт, поромні перевезення, аграрний сектор і ціни в магазинах.

У березні уряд Греції на три місяці обмежив торговельні націнки на пальне та товари в супермаркетах, щоб стримати спекуляції. Для АЗС встановили ліміт у 12 євроцентів на літр понад гуртову ціну бензину й дизеля. 19 Серед інших заходів, зафіксованих у матеріалах ЄС, — участь у вивільненні стратегічних запасів нафти, субсидія на роздрібний дизель, підтримка фермерів і компенсації поромним операторам за пільгові перевезення вразливих груп. 3

Кіпр

Острівна енергосистема Кіпру особливо чутлива до коливань вартості імпортного палива та морського транспортування. Подорожчання нафтопродуктів може швидко перейти у рахунки за електрику й транспортні послуги, а отже — у витрати малого бізнесу та туристичної галузі. У наданих джерелах немає підтвердження конкретного нового антикризового заходу або окремого рівня цін для Кіпру.

Північна Македонія

Для Північної Македонії дорожчі імпортні електроенергія, газ і нафтопродукти означають тиск на сімейні бюджети та собівартість промисловості. Якщо держава стримує тарифи субсидіями, це водночас збільшує навантаження на бюджет. Оскільки країна не входить до єврозони, ризики можуть посилюватися коливаннями курсу та дорожчим залученням фінансування. У наданих матеріалах не наведено підтвердженого нового екстреного втручання саме для Північної Македонії.

Італія

В Італії високі ціни на газ та електроенергію особливо відчутні для промисловості, логістики, сільського господарства й домогосподарств. Дорожчі дизель і бензин підвищують транспортні витрати та можуть переноситися у ціни на продукти й інші товари. Широкі бюджетні субсидії є фінансово чутливими для країни з великим державним боргом, особливо коли ринкові ставки зростають. У доступних джерелах не підтверджено окремий чинний пакет екстреної допомоги для Італії.

Які заходи можуть застосувати уряди

Єврокомісія обговорювала можливе повернення до частини інструментів енергокризи 2022 року. Серед пропозицій — зниження мережевих тарифів і податків на електроенергію. 17

На національному рівні типовими інструментами можуть бути адресна допомога на опалення чи пальне, компенсації за електроенергію, тимчасове зменшення податків і зборів, контроль націнок, підтримка фермерів та енергоємних підприємств, вивільнення стратегічних запасів нафти, а також швидші інвестиції у відновлювану генерацію, мережі та ЗПГ-інфраструктуру.

Такі кроки пом’якшують удар для споживачів, але мають ціну: надто широкі субсидії дорого коштують бюджету, можуть послабити стимул економити енергію та підтримати інфляційний попит.

Інфляція, ставки ЄЦБ і фінансові ринки

Енергетичний шок уже позначився на інфляції в єврозоні. У квітні інфляція цін на енергію сягнула 10,9% після 5,1% у березні; дещо прискорилося і зростання цін на продукти. 11 У березневому базовому прогнозі ЄЦБ припускав пік ціни нафти близько 90 доларів США за барель і газу близько 50 євро за МВт·год у другому кварталі 2026 року, наголошуючи, що енергетична інфляція послаблює купівельну спроможність, споживання та зростання ВВП. 9

Дилема для ЄЦБ має ознаки стагфляції: дорожча енергія одночасно знижує реальні доходи й економічну активність, але стійке зростання цін здатне вимагати жорсткішої монетарної політики. У червні ЄЦБ підвищив ключові ставки на 25 базисних пунктів, довівши ставку за депозитами до 2,25%; у липні регулятор залишив ставки без змін. 75

Тиск відчувають і фінансові ринки: дорожчає запозичення для компаній та держав, а енергоємні й орієнтовані на споживача сектори стають вразливішими. Вартість випуску ринкового корпоративного боргу зросла до 3,9% у березні з 3,5% у лютому. 11

Чому найбільші побоювання пов’язані із зимою

Газосховища — це страховий запас на холодну погоду, перебої постачання та затримки вантажів ЗПГ. Що нижчим є стартовий рівень запасів, то активніше Європі доводиться конкурувати за спотові партії ЗПГ саме в сезон найвищого світового попиту. 16

Ключовою залишається тривалість перебоїв. Короткочасний збій можна частково пом’якшити запасами, вивільненням стратегічної нафти та зміною маршрутів. Проте затяжне порушення транзиту через Ормузьку протоку разом із холодною зимою, низькими запасами та скороченням доступного російського ЗПГ істотно підвищить ризики дефіциту, бюджетних витрат і нової хвилі інфляції. 116