Зупинка нафтопроводу Саудівської Аравії створює нові ризики для азійських НПЗ

Тимчасова зупинка саудівського нафтопроводу Схід—Захід після атак дронів стала для азійських нафтопереробних заводів насамперед проблемою планування поставок і зростання транспортних витрат. Поки що немає підтвердження, що Саудівська Аравія повністю припинила весь нафтовий експорт. Але ринок не знає, чи зможе нафта безперервно надходити до червономорського порту Янбу для завантаження на танкери.

Saudi Aramco не надала переробникам інформації про масштаби пошкоджень, розподіл поставок або графіки відвантажень. За даними Reuters, один НПЗ уже повідомив про затримку завантаження, а кілька інших не отримали жодних вказівок. За таких умов покупцям складніше планувати завантаження своїх заводів і вчасно бронювати замінні партії нафти. 1

Чому цей маршрут настільки важливий

Нафтопровід Схід—Захід транспортує саудівську нафту зі східних видобувних районів країни до Янбу на Червоному морі. Це ключовий обхідний маршрут для експорту, який інакше залежав би від морських шляхів у Перській затоці та Ормузької протоки. Саудівська влада заявила, що трубопровід тимчасово зупинили після атак у регіонах Ер-Ріяд і Медіна. 2

Якщо зупинка затягнеться, під загрозою можуть опинитися приблизно 4 млн барелів на добу саудівських відвантажень, які раніше спрямовували через Янбу. Це оцінка потенційного ризику, а не підтвердження, що весь цей обсяг уже зник із ринку: короткочасний збій можуть частково пом’якшити запаси, перенаправлення партій або вибіркові завантаження. 12

Посилюється конкуренція за «кислу» нафту

Найбільше тиск відчувають НПЗ, які залежать від середньої та важкої нафти з високим вмістом сірки. У разі затримок або скорочення саудівських поставок їм доводиться активніше шукати заміну в Іраку, ОАЕ та в інших постачальників — у сегменті, де доступні альтернативні обсяги й без того обмежені. 1

Для НПЗ важлива не лише ціна бареля. Несвоєчасно отримана партія може порушити склад сировинної суміші, завантаження технологічних установок, план виробництва нафтопродуктів і найближчі закупівлі. Тому відсутність ясності щодо квот та завантажень у Янбу для ринку не менш значуща, ніж сама зупинка трубопроводу.

Дорожчають і нафта, і її доставка

На тлі оцінок можливого затягування перебоїв ціни на нафту зросли приблизно на 3%. Водночас ставки фрахту танкерів за маршрутом Перська затока—Азія сягнули рекордних рівнів, підвищуючи кінцеву вартість доступної сировини. 1

Отже, імпортер може знайти замінні барелі, але заплатити більше і за нафту, і за її перевезення. Якщо перебої триватимуть, дорогий фрахт посилить дефіцит «кислих» сортів та тиснутиме на регіональну маржу нафтопереробки.

Китай і Південна Корея: різний рівень короткострокового ризику

Китайські НПЗ мають відносно меншу пряму залежність від саудівської нафти, що відвантажується з Червоного моря, оскільки припинили такі завантаження ще у серпні. Проте вони все одно потерпають від дорожчих перевалок «борт у борт», вищої вартості замінної сировини та ризику зниження обсягів переробки, якщо постачання стане надто дорогим або нестабільним. 1

Південна Корея у найближчій перспективі краще захищена: країна вже забезпечила понад 90% потреб у нафті на вересень і жовтень. Свопові операції, запаси та інші комерційні чи державні інструменти можуть послабити наслідки тривалої зупинки, але не усунуть ризику вищих витрат. 1

Янбу був у складному становищі ще до атак

За інформацією Reuters, відвантаження з Янбу вже різко впали: приблизно з 6 млн барелів на добу в червні до 500 тис.—1 млн барелів на добу після липневої блокади хуситів. Рух суден і наявність обмеженої кількості танкерів, які ще очікували завантаження, можуть свідчити, що частина потоків продовжиться. Водночас це не доводить відновлення нормальної роботи експорту. 1

Вирішальним буде час простою

Нетривавале превентивне закриття можна частково компенсувати запасами, свопами та перенаправленням вантажів. Натомість довгий простій суттєвіше обмежить експортний маршрут Саудівської Аравії через Червоне море, загострить конкуренцію за нафту з високим вмістом сірки, збереже високі ставки фрахту та підвищить імовірність скорочення переробки в Азії. 12

Допоки Саудівська Аравія та Aramco не уточнять стан трубопроводу, плани розподілу поставок і графіки завантаження в Янбу, ринок, імовірно, сприйматиме ситуацію передусім як дедалі більшу премію за ризик, а не як повністю виміряну втрату пропозиції.