Чому airBaltic подала заяву за Chapter 11 у США і що буде з боргом у $583 млн

Подача заяви airBaltic про захист від кредиторів за Chapter 11 у Південному окрузі Нью-Йорка стала наслідком поєднання давніх фінансових проблем і нового різкого удару по витратах. Війна з Іраном спричинила стрімке подорожчання авіаційного пального, а перевізник уже мав високе боргове навантаження, обмежену ліквідність і мережу та флот, розраховані на умови зростання, яких більше немає. Мета американської процедури — не ліквідація компанії, а збереження польотів під контролем суду, доки вона переглядатиме борги, лізинг літаків, розмір флоту та капітал. 25

Що підвело авіакомпанію до Chapter 11

У 2025 році airBaltic отримала приблизно €779 млн виручки, але завершила рік із чистим збитком €44,3 млн. За перший квартал 2026 року збиток, за наявними даними, сягнув близько €70 млн. На цьому тлі обслуговувати приблизно $583 млн фінансового боргу та зобов’язань за фінансовим лізингом ставало дедалі важче, особливо після зростання паливних витрат. 25

Проблемою була не уніфікованість парку: весь флот складається з Airbus A220-300, що загалом спрощує експлуатацію. Водночас 54 літаки виявилися завеликим парком після втрати стикувального пасажиропотоку через Росію, Білорусь та Україну і погіршення паливної економіки. 58

Чому не вдалося домовитися поза судом

Перед зверненням до суду airBaltic намагалася отримати до €257 млн нового надстаршого фінансування з погашенням у 2027 році. Такий борг мав би пріоритет перед чинними облігаціями 2029 року, що викликало занепокоєння їхніх власників. Кредитори не погодили план або не змогли досягти необхідної згоди. 14

Fitch Ratings оцінювало короткострокову потребу компанії у фінансуванні в €156 млн і зазначало, що без зовнішнього капіталу можливості перевізника є «дуже обмеженими». Наявні облігації на €380 млн із високою ставкою вже суттєво обмежували фінансовий простір компанії; додатково вона отримала €30 млн екстреної державної підтримки. 14

Як працюватиме реструктуризація

Основним джерелом ліквідності на час процедури має стати €350 млн DIP-фінансування (debtor-in-possession, фінансування компанії під час судової реструктуризації). Його орієнтовна вартість становить близько 12%. Гроші мають піти на поточні витрати: зарплати, пальне, розрахунки з постачальниками, аеропортові збори та платежі лізингодавцям. 27

В обмін на судовий захист airBaltic зможе вести переговори з власниками облігацій і лізингодавцями про зміну приблизно $583 млн боргу та лізингових зобов’язань. Серед можливих інструментів — обмін боргу, продовження строків погашення, перегляд умов лізингу, повернення частини літаків або конвертація боргу в акції. Остаточні умови ще мають бути погоджені. 14

Операційний план також передбачає близько €44 млн щорічного поліпшення прибутку завдяки скороченню мережі, зниженню постійних витрат, підвищенню ефективності та зменшенню флоту з 54 до приблизно 36 Airbus A220-300 до кінця 2026 року. 58

Чи вплине це на пасажирів

Ні, сама подача за Chapter 11 не означає припинення роботи. airBaltic заявляє, що польоти, продаж квитків, обслуговування клієнтів і звичайні операції триватимуть під час реструктуризації. 713

Що буде з власниками компанії

Латвія зберігає контрольний пакет у 88,37%, а Lufthansa володіє 10%. Реструктуризація потенційно може передбачати новий акціонерний капітал, продаж або розмивання державної частки, посилення участі Lufthansa чи прихід іншого стратегічного інвестора. Проте жоден із цих варіантів наразі не гарантований. 5

Компанія розраховує вийти з процедури до червня 2027 року. Її шанси залежатимуть від того, чи вдасться швидко скоротити витрати й флот, повернути стійку прибутковість та переконати кредиторів, що реорганізація дасть їм більшу віддачу, ніж ліквідація. Низький кредитний профіль на рівні CCC- і повідомлення про прихильність частини кредиторів до ліквідації роблять цей процес ризикованим. 14