Nvidia може стати ключовим інвестором IPO Anthropic на $100 млрд

За даними Reuters, Anthropic готує одне з найбільших IPO в історії, а Nvidia веде переговори про роль одного з ключових ранніх покупців акцій. Важливість цієї історії не лише в рекордних сумах: вона ще тісніше поєднує фінансування розробника ШІ, його доступ до обчислювальних потужностей і дискусію про безпеку найпотужніших моделей.

Що саме повідомляють

11 вересня Reuters повідомило, що Anthropic прагне залучити в ході первинного публічного розміщення акцій до $100 млрд, за оцінки компанії приблизно в $2 трлн. Nvidia, за словами обізнаних із переговорами людей, розглядає можливість вкласти в IPO до $10 млрд як якірний інвестор. Жодна з компаній план не підтвердила, а умови ще можуть змінитися. 1

За максимальних заявлених сум внесок Nvidia дорівнював би 10% від залучених $100 млрд. Якірний інвестор здатен подати ринку сильний ранній сигнал про попит на акції, однак ідеться не про завершену інвестицію, не про остаточну оцінку та не про підтверджений графік лістингу.

Капітал і обчислювальні потужності дедалі тісніше переплетені

Потенційну участь Nvidia в IPO варто розглядати разом із великими інфраструктурними зобов’язаннями Anthropic:

• У листопаді 2025 року Microsoft і Nvidia повідомили про намір інвестувати в Anthropic: Nvidia — до $10 млрд, Microsoft — до $5 млрд. Угода також передбачала зобов’язання Anthropic витратити $30 млрд на хмарні сервіси Microsoft Azure.
• Reuters також писало, що Anthropic уклала угоду на $35 млрд із хмарним провайдером Lambda, якого підтримує Nvidia, для дата-центру в Техасі.
• У квітні Amazon заявила, що інвестує в Anthropic до $25 млрд, а Anthropic зобов’язалася витратити понад $100 млрд на хмарні технології Amazon упродовж 10 років.

Ці домовленості показують економіку передового ШІ: навчання та обслуговування складних моделей вимагають величезного й довгострокового доступу до чипів, дата-центрів і хмарної інфраструктури. Стратегічні постачальники можуть допомагати фінансувати ці потужності, водночас отримуючи великого клієнта на роки вперед.

Перевага для Anthropic — вища передбачуваність доступу до інфраструктури. Зворотний бік — більша залежність від невеликої групи партнерів, які можуть одночасно бути інвесторами, постачальниками, хмарними провайдерами, а в окремих напрямах — і конкурентами.

Чому Amazon залишається особливо важливою

Можлива участь Nvidia в IPO не скасовує значення Amazon. Інвестиційне зобов’язання Amazon поєднане з набагато більшими десятирічними витратами Anthropic на AWS, тому це партнерство є стратегічним для обох компаній.

Нова якірна частка Nvidia радше розширила б коло стратегічних інвесторів Anthropic, ніж витіснила Amazon. Для майбутніх акціонерів це означає, що відносини компанії з партнерами слід оцінювати особливо уважно: вони можуть підтримувати зростання та доступ до потужностей, але також впливають на витрати, переговорну позицію й корпоративне управління.

Час IPO досі не визначений

Anthropic раніше повідомляла, що конфіденційно подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) проєкт реєстраційної заяви S-1 для запланованого IPO. Конфіденційне подання дає SEC можливість провести попередній регуляторний розгляд до оприлюднення проспекту, але не встановлює ціну розміщення, кількість акцій, біржу для лістингу чи дату запуску.

У медіа з’являлися різні припущення щодо можливого вікна лістингу. Проте до появи публічної реєстраційної заяви або офіційного оголошення компанії $100 млрд залучення та оцінку в $2 трлн слід вважати озвученими в повідомленнях орієнтирами, а не остаточно визначеними параметрами. 1

Безпека ШІ — теж частина інвестиційної історії

Можливе розміщення відбувається в момент, коли генеральний директор Anthropic Даріо Амодеї закликав розробників ШІ зменшити темп нарощування можливостей передових моделей, аби практики безпеки встигали за прогресом. Він попередив, що впродовж 6–12 місяців ШІ потенційно може керувати роєм агентів, здатним захопити контроль над інтернетом. 19

Запропонована Амодеї рамка передбачає незалежних оцінювачів із доступом до систем ШІ на рівні працівників компанії, координацію між лабораторіями передового ШІ щодо стандартів безпеки й обмеження неконтрольованого розвитку, а також міжнародну співпрацю для управління ризиками ШІ. 20

Генеральний директор OpenAI Сем Альтман публічно підтримав заклик «задати темп передовому рубежу» й заявив, що OpenAI запровадить підхід із незалежними оцінювачами. The New York Times також повідомляла, що керівник Google DeepMind Деміс Гассабіс був серед технологічних лідерів, які підтримали повільніший темп після звільнення працівника Anthropic через занепокоєння безпекою. 1718

На що дивитися потенційним інвесторам

Головна напруга очевидна: аргумент на користь високої оцінки Anthropic частково спирається на попит на дедалі потужніші ШІ-системи, тоді як її CEO говорить, що галузі, можливо, доведеться свідомо стримувати швидкість зростання їхніх можливостей.

Це не обов’язково суперечність. Ретельніше тестування, контрольований доступ і незалежний нагляд можуть зменшити кіберризики, регуляторні та репутаційні втрати. Водночас вони можуть вплинути на темп випуску продуктів, витрати на інфраструктуру й короткострокову економіку масштабування моделей.

Наразі ключовий висновок — обережність. Якщо Nvidia справді стане якірним інвестором, це буде вагомим вотумом довіри до планів Anthropic вийти на публічний ринок. Але переговори ще тривають, а остаточні умови IPO, структура власності та розкриття інформації про безпеку залишаються невідомими. 1