Дороге пальне тисне на авіакомпанії: що буде з цінами на квитки

Чому для авіакомпаній важлива не лише ціна нафти

Якщо Brent утримається вище $100 за барель, а авіаційне пальне коштуватиме близько $4,04 за галон, витрати перевізників суттєво зростуть. Найвразливішими будуть компанії, які не зафіксували значну частину майбутніх закупівель пального через хеджування. Їм доведеться обирати між підвищенням тарифів, скороченням рейсів і зменшенням прибутковості.

Вартість авіапального зросла до $4,04 за галон — на 62% від початку конфлікту з Іраном. Це також вище за діапазон $3,15–$3,80 за галон, на який американські авіакомпанії розраховували у третьому кварталі. 5

Ціна сирої нафти — лише частина проблеми. Важливий і так званий крек-спред: різниця між вартістю нафти та продуктів її переробки, зокрема реактивного пального. Коли маржа нафтопереробки розширюється, паливо для літаків дорожчає швидше, ніж сама нафта. За оцінкою, наведеною Forbes, $4,04 за галон відповідають приблизно $170 за барель — тобто розрив із ціною сирої нафти є дуже значним. 5

Квитки можуть подорожчати, але не обов’язково негайно

У короткостроковій перспективі перевізники здатні взяти частину додаткових витрат на себе. Керівник Airlines for America Кріс Сунуну заявив, що американські авіакомпанії «поглинають» частину витрат на пальне й не очікують великого негайного стрибка тарифів. 67

Проте це радше тимчасовий буфер, а не гарантія стабільних цін. Якщо спотові ціни на пальне тривалий час перевищуватимуть закладені у фінансові плани рівні, маржа перевізників погіршиться. Тоді підвищувати ціни буде дедалі легше обґрунтувати — насамперед на популярних датах, далекомагістральних маршрутах і напрямках з обмеженою пропозицією.

Дані щодо США вже вказують на висхідний тренд: за інформацією Hopper Technology Solutions, середня ціна внутрішнього авіаквитка на осінь становила $326, або на 39% більше, ніж роком раніше. 16

Хеджування дає перепочинок — але не назавжди

Ryanair має певний захист від стрибка цін: компанія захеджувала 80% потреби в пальному на 2027 рік за ціною $67 за барель. 10 Водночас перевізник зменшив цільовий показник пасажиропотоку з 216 млн до 214 млн пасажирів, пославшись на ризики дорогого нехеджованого зимового пального. 1415

Це показує ключову проблему для всього сектору. Хеджування дає час пережити ціновий шок, але після завершення контрактів авіакомпаніям доведеться купувати більшу частину пального за актуальними цінами. Тому основний ризик для пасажирів — не разове подорожчання, а відкладене й сильніше зростання тарифів у 2027 році.

Генеральний директор Ryanair Майкл О’Лірі заявив, що за збереження високих цін на нафту до 2027 року тарифи можуть зрости «суттєво». Він назвав особливо невизначеним ціноутворення на період із грудня до березня, хоча в липні—вересні очікував дуже незначного річного зниження цін. 12

Можливі скорочення рейсів і тиск на слабших перевізників

Для авіакомпаній, які слабше захеджували паливні витрати, висока ціна реактивного пального може означати скорочення зимових програм, менше частот на окремих маршрутах або відмову від найменш прибуткових рейсів. Ryanair прямо вказував, що за тривалого дорогого пального деяким менш захищеним конкурентам буде важко підтримувати місткість, а окремі з них можуть не пережити зимовий сезон. 15

Менша кількість доступних місць сама по собі підтримує високі ціни. Саме тому здешевлення нафти не обов’язково швидко принесе дешевші квитки: перевізники можуть зберігати тарифи, якщо попит залишається стійким, а місткість — обмеженою. 4

Чого чекати пасажирам

Для мандрівників найімовірніший сценарій — не однакове підвищення цін на всі рейси, а дорожчі квитки на пікові дати, свята та маршрути, де бракує альтернатив. На ринках країн Перської затоки аналітики також не очікували швидкого зниження тарифів навіть після тимчасового відступу цін на пальне: цьому заважають високі операційні витрати, попит і обмежена місткість. 9

Втім, авіакомпанії не можуть безмежно перекладати паливні витрати на клієнтів. Якщо через високі ціни та геополітичну невизначеність скоротиться попит на необов’язкові подорожі, їм доведеться балансувати між нижчою маржею, меншою кількістю рейсів і вибірковим підвищенням тарифів. Невизначений зимовий прогноз Ryanair добре ілюструє цей компроміс. 112

Якщо напруженість на Близькому Сході збережеться, а маржа переробки залишатиметься високою, найбільш відчутний ціновий ефект для авіапасажирів може проявитися саме після завершення чинних паливних хеджів — у 2027 році. 1415