EU Inc.: чому 50 керівників і інвесторів закликають ЄС не послаблювати новий режим для компаній

EU Inc. — це запропонований для Євросоюзу добровільний корпоративний режим, який часто називають «28-ю системою». Його ідея — дати засновникам можливість зареєструвати компанію та працювати за єдиними гармонізованими правилами на всьому єдиному ринку ЄС, замість того щоб вибудовувати структуру відповідно до 27 різних національних систем корпоративного права. 24

Для стартапів вирішальне питання не в самій назві нового статусу, а в тому, чи залишиться він справді швидким, транскордонним і придатним для венчурного фінансування. Інакше EU Inc. ризикує стати ще однією юридичною формою поруч із національними — без відчутної практичної переваги.

Чому до законодавців звернулися 50 керівників та інвесторів

П’ятдесят європейських CEO й інвесторів, серед яких є представники Index Ventures, Accel, Balderton, Atomico та EQT, закликали інституції ЄС не «розмивати» реформу під час фінальних переговорів у Брюсселі. Законопроєкт ще обговорюють Європейський парламент і Рада ЄС. 1011

Їхнє головне побоювання: національні винятки, повільна чи дорога реєстрація, недостатньо уніфіковані правила або обмеження щодо акціонерного капіталу можуть звести переваги нанівець. Тоді засновникам і далі доведеться створювати різні юридичні конструкції для різних країн. 256

Підписанти хочуть зберегти кілька базових положень:

• Єдиний цифровий маршрут реєстрації в ЄС. Компанію можна було б заснувати онлайн з будь-якої країни Союзу; прискорена процедура має займати до 48 годин і коштувати не більш як 100 євро. 1456
• Відсутність вимоги до мінімального статутного капіталу. 16
• Інструменти, звичні для технологічних стартапів. Це кілька класів акцій, гнучкі правила управління, сучасні фінансові інструменти, а також прості цифрові операції з акціями та капіталом. 267
• Загальноєвропейські опціони для працівників. Пропонується режим EU-ESO, за яким оподаткування переноситься до моменту продажу акцій. Це важливо для молодих компаній, які не завжди можуть конкурувати з великими роботодавцями рівнем грошових зарплат. 46
• Цифрові процедури протягом усього життєвого циклу компанії, зокрема у разі неплатоспроможності. 267

Як EU Inc. пов’язана з переїздом стартапів і їх масштабуванням

Одна з цілей ініціативи — зменшити стимули для європейських засновників реєструвати, перереєстровувати або фінансувати бізнес у юрисдикціях, які венчурні інвестори вважають звичнішими й гнучкішими. Таку практику часто називають «делаверським фліпом» — коли структура компанії переноситься до США, зокрема до штату Делавер. EU Inc. має полегшити залучення інвестицій, наймання, винагороду акціями та вихід на інші ринки всередині ЄС. 24

Проблема Європи — не лише запуск компаній, а й фінансування на пізніших етапах. Єврокомісія зазначає, що багатьом перспективним фірмам бракує акціонерного капіталу, аби вирости до глобального масштабу, тому вони шукають гроші за межами Європи. 3

Scaleup Europe Fund: гроші не замінюють правила

Паралельно ЄС розвиває Scaleup Europe Fund — фонд з орієнтовним обсягом 5 млрд євро для пізніх стадій розвитку та зростання стратегічних технологічних компаній. Його напрямами названі, зокрема, ШІ, квантові технології, напівпровідники, робототехніка, енергетика, космічні технології та біотехнології; EQT обрано пріоритетним керуючим фондом. 3

Ці два інструменти вирішують різні, але пов’язані завдання. Scaleup Europe Fund має посилити доступ до капіталу для зростання, тоді як EU Inc. покликана прибрати корпоративно-правові та адміністративні перешкоди. Повідомлення про інвестицію фонду в Mistral AI ілюструють задум: дати стратегічно важливим європейським компаніям можливість залучати капітал для розвитку в Європі. 3

Водночас великий фонд сам по собі не розв’яже проблеми складної реєстрації, структури акцій, оподаткування опціонів чи транскордонного адміністрування. Саме для цього і пропонується EU Inc. 236

Що критикують правники

Дослідники корпоративного права загалом підтримують цифрову реєстрацію та гнучкіші корпоративні механізми, але застерігають, що нинішня конструкція може не повністю відповідати первинній амбіції — бути інструментом саме для стартапів і компаній, що швидко зростають. 7

Серед основних зауважень:

• режим відкритий фактично для будь-яких компаній, зокрема для вже сформованих великих груп; критики вважають, що через це цільовий інструмент для інноваційного бізнесу може перетворитися на універсальну корпоративну форму; 7
• обіцянка зареєструватися за 48 годин і до 100 євро прив’язана до використання стандартизованих шаблонів; якщо вони не врахують привілейовані акції, кілька класів акцій та інші типові для венчурного ринку умови, стартапам знадобляться індивідуальні документи — і швидкий дешевий маршрут стане недоступним; 7
• режим опціонів є добровільним і зберігає значну роль національних правил, зокрема податкових ставок та класифікацій, що може обмежити гармонізацію й залишити невизначеність у транскордонних ситуаціях; 7
• головний ризик — практичне втілення: формально єдиний статус не допоможе, якщо національні процедури, податкове трактування, шаблони або вимоги фактично відновлять фрагментацію. 7

Коли буде рішення

Єврокомісія представила пропозицію 18 березня 2026 року — після зобов’язання створити «28-му систему», зафіксованого в Компасі конкурентоспроможності у січні 2025 року. 27

Для ухвалення EU Inc. потрібна домовленість між Європейським парламентом і Радою ЄС. За повідомленнями медіа, закон очікують затвердити до кінця 2026 року, однак точної дати остаточного голосування наявні джерела не встановлюють. 10

Саме фінальний текст покаже, чи отримає Європа єдиний практичний інструмент для заснування та масштабування компаній, чи лише нову факультативну форму, яка залишиться непривабливою на тлі національних систем.