Thoma Bravo вивчає продаж Foundation Software за понад $2 млрд

Thoma Bravo вивчає можливість продати Foundation Software — американського розробника програмного забезпечення для будівельних компаній зі штаб-квартирою в Стронгсвіллі, штат Огайо. За словами обізнаних із ситуацією джерел Reuters, потенційна угода може оцінити бізнес більш ніж у $2 млрд. 1

Водночас це ще не оголошений продаж. Публічно не названо ані покупця, ані узгодженої ціни, ані підписаного договору чи строків закриття угоди.

Хто консультує та хто може зацікавитися активом

За даними Reuters, Thoma Bravo працює з інвестиційними банкірами William Blair, щоб оцінити варіанти продажу. Процес уже привернув інтерес як фондів прямих інвестицій, так і корпоративних покупців, однак конкретних претендентів у повідомленні не вказано. 1

Сам інтерес потенційних покупців не означає, що транзакція відбудеться: умови можуть змінитися, може з’явитися інший претендент або ж Thoma Bravo вирішить не продавати компанію.

Чому Foundation Software оцінюють у понад $2 млрд

Потенційна оцінка пов’язана з масштабом і прибутковістю бізнесу. Reuters повідомляє, що Foundation Software генерує понад $200 млн річної виручки та більш як $100 млн EBITDA — показника операційного прибутку до вирахування відсотків, податків, амортизації. 1

Ці дані надали джерела, обізнані з ситуацією; вони не розкриті у звітності публічної компанії. Також не уточнюється, чи сума понад $2 млрд означає вартість підприємства з урахуванням боргу, вартість акціонерного капіталу чи можливу фінальну ціну переговорів.

Які продукти пропонує компанія

Foundation Software створює спеціалізоване ПЗ для будівельних підрядників, передусім для малих і середніх компаній, що працюють у вузьких будівельних спеціалізаціях. Її продукти охоплюють:

• бухгалтерський облік у будівництві;
• розрахунок заробітної плати;
• управління проєктами;
• організацію польових операцій на будмайданчиках.

110

Тобто йдеться про вертикальне програмне забезпечення: воно враховує специфічні процеси певної галузі, а не є універсальною системою для будь-якого бізнесу.

Історія Foundation Software та інвестиція Thoma Bravo

Foundation Software заснована у 1985 році та базується в Стронгсвіллі, штат Огайо.

У серпні 2020 року Thoma Bravo оголосила про домовленість щодо придбання компанії як стратегічної інвестиції для зростання, а згодом повідомила про завершення придбання. 109 Отже, нинішній продажний процес розпочато приблизно через шість років після початкової інвестиції Thoma Bravo.

Наявні джерела не дають повної перевіреної картини всіх придбань Foundation Software за час володіння Thoma Bravo. Фірма характеризувала співпрацю як партнерство для зростання, але надані матеріали не підтверджують конкретну кількість чи перелік додаткових придбань.

Чому процес запущено саме тепер

Жодна зі сторін публічно не пояснила конкретної причини можливого продажу. Відомо лише, що за шість років володіння Thoma Bravo Foundation Software стала бізнесом із заявленою виручкою понад $200 млн і EBITDA понад $100 млн, а тепер фонд оцінює інтерес фінансових та корпоративних покупців. 110

Це можна розглядати як можливий вихід Thoma Bravo з інвестиції — звичний крок для фонду прямих інвестицій. Проте пов’язувати процес із певною внутрішньою причиною, зміною ринкової кон’юнктури чи операційною подією без додаткових розкриттів було б спекуляцією.

Інші угоди в портфелі Thoma Bravo

Процес щодо Foundation Software не слід змішувати з іншою активністю Thoma Bravo. Того ж дня Reuters повідомив, що Proofpoint, яка належить Thoma Bravo, веде переговори про можливе придбання кібербезпекової компанії Varonis Systems. Це потенційна покупка портфельною компанією, а не вихід Thoma Bravo з активу.

Надані джерела також не дають підстав скласти достовірний перелік нещодавно завершених виходів Thoma Bravo з інвестицій у софтверні компанії.

Коментарі сторін

За інформацією Reuters, Thoma Bravo відмовилася коментувати можливий продаж Foundation Software. Сама Foundation Software та William Blair не відповіли на запити про коментар у момент публікації. 4

Наразі головне: Foundation Software оцінюють для можливого продажу більш ніж у $2 млрд, але покупець і підсумок процесу залишаються невідомими. 1