AI-ефект Snowflake: чому звіт за II квартал підняв акції SNOW і весь софтверний сектор

Результати Snowflake за другий квартал дали інвесторам конкретний аргумент на користь того, що штучний інтелект не обов’язково витісняє традиційне корпоративне програмне забезпечення. У випадку Snowflake він може збільшувати використання базової хмарної платформи даних.

Продуктова виручка компанії зросла на 37% рік до року — до $1,49 млрд. Водночас Snowflake підвищила прогноз продуктової виручки на 2027 фінансовий рік до $6,07 млрд проти попередніх $5,84 млрд. Ринок відреагував миттєво: 3 вересня акції зросли на 23,3%, до $377,12, додавши близько $25 млрд до ринкової капіталізації та досягнувши найвищого рівня з грудня 2021 року. 2

Цифри, які переконали ринок

Загальна виручка Snowflake у фіскальному II кварталі становила $1,55 млрд — на 35% більше, ніж роком раніше. На продуктову виручку припало $1,49 млрд. Фінансовий рік компанії завершується в січні, а звітний квартал закінчився 31 липня 2026 року.

Найважливішим сигналом стало підвищення прогнозу. Новий орієнтир у $6,07 млрд означав очікуване зростання на 36% за рік, тоді як попередній прогноз у $5,84 млрд передбачав 31%. Це вказувало, що менеджмент очікує збереження вищих темпів зростання не лише в одному кварталі.

Чому AI тут важливіший за просто нову функцію

Генеральний директор Sridhar Ramaswamy заявив, що AI-пропозиції забезпечили приблизно половину прискорення зростання. Він описав це як «ефект маховика» — коли використання AI-інструментів стимулює попит на основну платформу даних Snowflake та пов’язані з нею обчислювальні навантаження. 2

Цю тезу підкріпили два показники поширення продуктів:

• Cortex Code, який у деяких матеріалах також називають CoCo, перевищив 9 100 облікових записів, додавши за квартал понад 2 000. 17
• CoWork розширився до 5 800 облікових записів. 17

Для інвесторів це важливо через модель Snowflake, де продуктова виручка залежить від фактичного споживання ресурсів клієнтами. Тобто AI, за логікою менеджменту, не створює ізольований потік доходів: він приводить на базову платформу нові дані й робочі навантаження. Це дає підстави говорити не лише про експерименти з AI, а про зростання активності в основному бізнесі. 2

Позитивний сигнал для корпоративного ПЗ

Стрибок Snowflake підтримав і акції інших розробників програмного забезпечення. Reuters повідомляв про позитивну динаміку паперів ServiceNow, Atlassian, Salesforce, Adobe та Intuit. 2

Це не доводить, що кожна софтверна компанія отримає такий самий ефект. Але ринок зробив ширший висновок: підприємства, схоже, готові витрачати кошти на AI-рішення для даних, аналітики та продуктивності. Звіт Snowflake послабив песимістичну тезу, за якою AI-агенти мали б масово знижувати попит на звичайне програмне забезпечення. 2

Що це означає для конкурентної позиції Snowflake

Ключове питання для ринку — чи зможе Snowflake залишатися важливим платформним рівнем для корпоративних AI-навантажень. Якщо AI-інструменти змушують клієнтів зберігати, структурувати, обробляти та керувати більшими обсягами даних саме в Snowflake, компанія посилює свою роль у корпоративному стеку даних. Саме в цьому полягає її «маховик» зростання. 2

Утім, дані про кількість облікових записів Cortex Code і CoWork свідчать лише про ранню тягу до продуктів. Вони самі по собі не гарантують ані довгострокової конкурентної переваги, ані майбутньої виручки. Інвесторам потрібно буде побачити подальше зростання споживання платформи та привабливу економіку AI-навантажень.

Висока оцінка залишає мало простору для помилок

Після ралі очікування від Snowflake стали ще вищими. На час публікацій після звіту компанія торгувалася приблизно за 15 прогнозних річних виручок — проти 7,4 для iShares Expanded Tech-Software Sector ETF. Її мультиплікатор прогнозного прибутку становив близько 121,8, тоді як у Datadog він дорівнював 72,7, а у MongoDB — 52,1.

Ці порівняння пояснюють масштаб реакції ринку. Інвестори оцінили не просто вдалий квартал, а сценарій тривалого AI-зумовленого зростання, стабільного виконання прогнозів і захищеної позиції в інфраструктурі даних. Якщо хоча б одна з цих передумов ослабне, преміальна оцінка здатна посилити падіння так само, як вона посилила зростання.

Динаміка акцій і реакція аналітиків

До виходу звіту акції Snowflake вже додали близько 39% від початку 2026 року, тоді як індекс S&P 500 зріс приблизно на 12% станом на закриття 2 вересня, за даними CNBC. Отже, післязвітне ралі стало продовженням відновлення, а не розворотом від украй низьких очікувань.

Аналітики після звіту широко підвищували цільові ціни. Водночас джерела розходяться щодо їхньої кількості: матеріал Reuters із посиланням на дані LSEG згадував щонайменше 22 брокерські компанії, тоді як передруковані версії — щонайменше 34. Обидва повідомлення вказують на широкий перегляд оцінок угору, проте точну кількість за наданими джерелами підтвердити неможливо.

У тих самих даних LSEG найвищою цільовою ціною після кварталу названо $525 від Wells Fargo. Цільова ціна є оцінкою аналітика, а не гарантією майбутньої вартості акцій.

Висновок

Звіт Snowflake перетворив AI-історію з обіцянки на вимірюваний попит: 37% зростання продуктової виручки, підвищений річний прогноз і розширення використання AI-продуктів підтримали тезу, що штучний інтелект здатен поглиблювати використання основної платформи даних. 217

Саме це пояснює різкий рух акцій і позитивний ефект для інших софтверних компаній. Проте ризик не зник: поточна оцінка Snowflake передбачає, що її AI-«маховик» і надалі забезпечуватиме стійке зростання споживання платформи.