Приватний PMI Китаю зріс до 51,5 у серпні, але офіційний індекс лишився нижче 50

Приватний індекс ділової активності у промисловості Китаю — Caixin/RatingDog General Manufacturing PMI — у серпні 2026 року зріс до 51,5 проти 50,9 у липні. Результат перевищив консенсус-прогноз у 51,0 та свідчить про прискорення розширення виробничого сектору: позначка 50 відділяє зростання від скорочення. 123

Водночас офіційний виробничий PMI, який публікує Національне бюро статистики КНР (NBS), також поліпшився — з 49,2 до 49,8. Однак він залишився нижче 50, тобто формально сигналізував про другий поспіль місяць спаду активності. 23

Попит і випуск прискорилися

Приватне опитування показало помітне пожвавлення попиту:

• нові замовлення зростали 15-й місяць поспіль — це найдовша така серія з 2018 року, причому темпи зростання прискорилися;
• нові експортні замовлення продемонстрували найшвидше збільшення за шість місяців;
• виробництво зростало дев’ятий місяць поспіль, а серпневий темп став найвищим за три місяці. 45

Офіційна статистика також вказує на поліпшення попиту. Субіндекс виробництва NBS піднявся до 50,4 з 49,9 у липні, а субіндекс нових замовлень — до 50,6 з 48,5. Отже, обидва дослідження фіксують відновлення портфеля замовлень, хоча загальні індекси дають різні сигнали. 3

Черги замовлень і закупівлі зростають

Незавершені замовлення збільшувалися сьомий місяць поспіль, причому серпневий приріст став найпомітнішим із березня. Це може означати, що попит зростав швидше, ніж підприємства встигали його виконувати. 5

Закупівельна активність повернулася до зростання після липневого спаду. Водночас строки постачання від постачальників, за даними приватного опитування, практично не змінилися. 5

Зайнятість стабільна, але ціновий тиск суперечливий

Чисельність персоналу в серпні загалом не змінилася після двох місяців зростання. 5

Витрати на ресурси росли дещо швидше — інфляція вхідних цін прискорилася вперше за чотири місяці через подорожчання матеріалів. Проте компанії водночас уперше у 2026 році знизили відпускні ціни. Така комбінація вказує на збереження сильної конкуренції та тиску на маржу виробників. 5

Чому приватний і офіційний PMI розходяться

Різниця між 51,5 у Caixin/RatingDog та 49,8 у NBS не обов’язково є суперечністю. Приватний індекс складають на основі щомісячного опитування приблизно 650 виробників, відібраних за галузями та розміром компаній. 12

Офіційний та приватний індекси мають різні вибірки й ваги, тому по-різному реагують на ситуацію в окремих сегментах промисловості. У серпні їх об’єднує ключовий висновок: замовлення й виробництво покращилися, а зовнішній попит виявився стійкішим. 347

Оптимізм на рік уперед слабшає

Попри сильніші поточні замовлення та випуск, очікування виробників на наступні 12 місяців погіршилися. Індекс ділової впевненості знизився до семимісячного мінімуму — найнижчого рівня з січня. 15

Це означає, що серпневе прискорення ще не перетворилося на впевненість бізнесу в тривалому відновленні: підприємства бачать кращу поточну кон’юнктуру, але обережно оцінюють перспективи попиту та прибутковості.