Китайські AI-чипи виходять у прибуток: що показали звіти MetaX, Iluvatar CoreX і Biren

Фінансові оновлення за перше півріччя 2026 року свідчать про важливий комерційний перелом для китайських виробників AI-GPU: продажі прискорюються, а збитки скорочуються або змінюються прибутком. Це посилює аргументи Пекіна на користь стратегії технологічної самодостатності, за якої китайські постачальники мають дедалі більшу роль у розвитку внутрішньої інфраструктури штучного інтелекту. Водночас різноспрямована динаміка акцій показала, що інвестори чітко розрізняють компанії, рівень їхніх оцінок і якість отриманого прибутку. 4712

MetaX: найпереконливіший сигнал переходу до прибутковості

MetaX Integrated Circuits у першому півріччі збільшила виручку на 44,7% у річному вимірі — до 1,324 млрд юанів. Чистий прибуток, що припадає на акціонерів, становив 612 млн юанів проти збитку 186 млн юанів роком раніше. 47

Серед трьох компаній саме цей результат найвиразніше демонструє перехід від стартапу з високими витратами на дослідження й розробки та залежністю від підтримки до прибуткового китайського постачальника AI-чипів. Важливо й те, що в другому кварталі виручка сягнула 762 млн юанів, а скоригований на разові статті чистий прибуток становив 54 млн юанів — після збитку в попередньому кварталі. Валова маржа за півріччя досягла 57,2%, збільшившись на 1,1 відсоткового пункта. 2

Iluvatar CoreX: «висхідна зірка», але з важливим застереженням

Iluvatar CoreX також вийшла на прибуткову траєкторію. Її виручка зросла на 191,6% — до 945,7 млн юанів, а чистий прибуток становив 106,3 млн юанів проти збитку 609,3 млн юанів роком раніше. Скоригований прибуток досяг 246 млн юанів.

Основним двигуном стали універсальні графічні процесори (GPGPU): їхні продажі зросли на 231% — до 916 млн юанів. Однак позитивний сигнал не варто трактувати без застережень. На звітний прибуток вплинули також інвестиційні доходи, зокрема значний приріст справедливої вартості фінансових активів. Водночас валова маржа знизилася через зміну структури продукції. Тому для інвесторів залишається відкритим питання, наскільки стійким буде прибуток, сформований саме операційною діяльністю. 712

Biren: стрімке масштабування без завершеної прибутковості

Biren Technology залишилася збитковою, але продемонструвала найшвидше розширення масштабів. У першому півріччі її виручка становила 1,236 млрд юанів — приблизно на 1 998% більше, ніж роком раніше. Валова прибуток досягла 527 млн юанів, а чистий збиток скоротився на 76% — до 377,2 млн юанів. 37

Ці цифри вказують на швидке зростання попиту на продукцію компанії та покращення операційного важеля: додаткові продажі дедалі краще покривають витрати. Але до повноцінної прибутковості Biren ще не дійшла — її результат радше свідчить про швидке освоєння ринку, ніж про завершення фінансового переходу.

Що це означає для курсу Пекіна на самодостатність

Результати узгоджуються з політично стимульованим перенаправленням закупівель AI-чипів до китайських виробників GPGPU на тлі обмежень щодо передових американських чипів. Вони підтверджують зростання внутрішнього попиту та реальне розгортання китайських продуктів. 12

Водночас самі по собі ці звіти не доводять технологічного паритету з Nvidia або повної незалежності китайського ланцюга постачання. Прибутковість окремих компаній — це важливий комерційний сигнал, але не тотожна самодостатності всієї галузі: для цього потрібні стабільні поставки, конкурентне програмне забезпечення, виробничі потужності та тривала здатність конкурувати за продуктивністю й ціною.

Як відреагували інвестори 31 серпня

Ринкова реакція виявилася неоднорідною:

• акції MetaX у Шанхаї зросли на 2,4% — до 691,20 юаня, після повідомлення про перехід до прибутку;
• акції Biren у Гонконзі підскочили на 18,8% — до 46,62 гонконзького долара, оскільки інвестори позитивно оцінили майже двадцятикратне зростання виручки та різке скорочення збитків;
• акції Iluvatar CoreX, попри розворот у прибуток, впали на 2,2% — до 388,20 гонконзького долара. 45612

Отже, біржа нагадала про просте правило: сильний заголовок у фінансовому звіті не гарантує зростання котирувань. Оцінка компанії, тиск на маржу та частка непрофільних доходів можуть виявитися для інвесторів важливішими за сам факт прибутку.