Крипторалі BlackRock на $3,1 млрд: попит на ETF, а не ставка компанії

Гучні повідомлення про те, що BlackRock «купив» криптовалюту на понад $3,1 млрд, потребують важливого уточнення. Йдеться передусім про операційну роботу спотових біржових фондів (ETF), а не про спекулятивну ставку самої компанії.

За даними блокчейн-трекерів, протягом восьми торгових днів наприкінці серпня пов’язані з продуктами BlackRock гаманці накопичили оцінені 27 722 BTC і 385 633 ETH. За тогочасними цінами це становило близько $2 млрд у Bitcoin і $961 млн в Ether — разом приблизно $3,16 млрд. 10

Коли інвестори вкладають кошти у спотовий криптоETF, фонд зазвичай має придбати й утримувати базовий актив, щоб забезпечити випуск нових паїв. Тому зафіксоване накопичення свідчить про попит на ETF BlackRock, але саме по собі не доводить, що компанія вирішила інвестувати корпоративні кошти у Bitcoin або Ether. 3

Що саме накопичили ETF BlackRock

Оцінка активності за вісім торгових днів виглядає так:

• Bitcoin: 27 722 BTC, приблизно на $2 млрд.
• Ether: 385 633 ETH, приблизно на $961 млн.
• Разом: близько $3,16 млрд за тодішніми ринковими цінами. 10

Ці цифри походять із блокчейн-аналізу, а не з окремого офіційного повідомлення BlackRock, тому їх слід сприймати як оцінку. Інші публікації наводили іншу кількість Bitcoin, зокрема 22 722 BTC, тож точний обсяг операцій за восьмиденний період залишається менш визначеним, ніж загальний висновок: ETF-інфраструктура була пов’язана з накопиченням цифрових активів на мільярди доларів. 10 13

Пік купівель припав на 21–23 серпня

Найрізкіший сплеск активності, за даними Arkham, припав приблизно на 21–23 серпня. За близько 48 годин було придбано близько 11 098 BTC і 132 769 ETH — сукупно майже на $1 млрд. Операції описувалися як такі, що підтримували iShares Bitcoin Trust (IBIT) та iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), а не як окрема торговельна позиція BlackRock. 3 5

Час збігся з незвично сильним попитом на криптовалютні ETF у США. За тиждень, що завершився 23 серпня, американські спотові Bitcoin-ETF залучили $1,92 млрд — це був найбільший тижневий приплив із початку жовтня 2025 року.

У період із 17 до 21 серпня IBIT отримав приблизно $1,33 млрд, а ETHA — близько $536,8 млн. 14 Отже, масштаб ончейн-операцій логічно узгоджувався з припливом капіталу до самих фондів.

Припливи до ETF пояснюють рух коштів у гаманцях

Денні показники допомагають зрозуміти, чому закупівлі прискорилися. 21 серпня американські спотові Bitcoin-ETF отримали близько $307 млн чистого припливу, з яких $239,3 млн припало на IBIT. Ether-ETF залучили приблизно $185 млн, а ETHA забезпечив $151 млн. 1

24 серпня IBIT отримав близько $208,9 млн із загальних $337,6 млн, що надійшли до відстежуваних американських спотових Bitcoin-ETF. Це понад 60% денного припливу категорії. ETHA додав приблизно $90,92 млн із $116 млн, які надійшли до спотових Ether-ETF. 8 9

Згодом Ether-ETF продовжили серію припливів до дев’яти сесій, залучивши за цей час близько $1,42 млрд. Bitcoin-ETF також мали дев’ятисесійну позитивну серію, перш ніж 28 серпня зафіксувати чистий відтік. Це показує, що попит був потужним, але не рухався в одному напрямку без перерв.

Роль Coinbase Prime: інфраструктура, а не автоматичний сигнал продажу

Coinbase Prime — інституційна платформа Coinbase для зберігання криптоактивів і виконання угод, яку використовують інвестиційні продукти. У повідомленнях фігурували перекази, пов’язані з BlackRock, зокрема операція на 5 212 BTC і 20 000 ETH, яку описували як пов’язану з ETF. Це відповідало приблизно $325 млн у Bitcoin і $35 млн в Ether.

Водночас доступні дані не підтверджують, що всі активи в загальній оцінці на $3,1 млрд були придбані саме через Coinbase Prime. Так само сам переказ на Coinbase Prime не доводить продажу. Подібні переміщення можуть бути частиною зберігання, виконання угод, створення або погашення паїв та інших операцій фонду.

Найобережніший висновок такий: Coinbase Prime була частиною ETF-інфраструктури BlackRock, тоді як підсумкові оцінки за вісім днів ґрунтувалися переважно на аналізі блокчейн-гаманців і даних про припливи до ETF.

Чому криптопортфель BlackRock зріс до $68,48 млрд

Оцінка на основі даних Arkham показала, що відстежувані криптоактиви BlackRock зросли з $53,36 млрд на початку серпня до $68,48 млрд наприкінці місяця. Приріст становив близько $15,12 млрд, або 28,3%.

Вартість активів IBIT збільшилася з $47,69 млрд до $60,35 млрд, а ETHA — із $5,67 млрд до $8,12 млрд. 7

Однак ці $15 млрд не можна трактувати як суму нових грошей, що повністю надійшли до фондів. Вартість портфеля зростає щонайменше з двох причин:

1. Нові випуски паїв і чисті припливи інвесторів змушують ETF купувати додаткові BTC або ETH.
2. Зростання цін криптоактивів збільшує доларову оцінку монет, які фонд уже тримає.

Доступні повідомлення вказують на поєднання свіжого капіталу та підвищення цін Bitcoin і Ether, а не лише на нові покупки. 10 7

Чи справді портфель досяг $71,79 млрд

Наприкінці серпня також називали такі оцінки активів: приблизно $60,52 млрд у IBIT, $8,26 млрд в ETHA та $833 млн у продукті зі стейкінгом Ether ETHB. У сумі це близько $69,6 млрд, а не $71,79 млрд. 19

Різниця може пояснюватися іншим часом оцінки, додатковими активами або ширшим набором гаманців. Але надані джерела не містять достатніх доказів, щоб підтвердити $71,79 млрд як точний сукупний показник. Краще підтверджена оцінка відстежуваних активів BlackRock — близько $68,48 млрд для відповідного зрізу наприкінці серпня. 7

Масштаб покупок порівняно з емісією Bitcoin

У матеріалах iShares зазначено, що винагорода майнерам Bitcoin становить 3,125 BTC за блок. Якщо мережа створює приблизно 144 блоки на день, це відповідає близько 450 нових BTC щодня.

За такого розрахунку 27 722 BTC дорівнюють приблизно 62 дням нової емісії Bitcoin — або близько 7,7 обсягу монет, видобутих за вісім календарних днів.

Це не означає, що ETF придбав кожну монету, видобуту за цей період. Порівняння лише показує масштаб заявленого попиту щодо постійного надходження нової пропозиції в мережу.

ETF-попит не гарантував Bitcoin прориву вище $83 000

На тлі припливів Bitcoin тестував складну зону опору $81 000–$83 000. 50-тижнева ковзна середня перебувала приблизно на рівні $81 081–$81 114, а 365-денна — близько $83 000.

Bitcoin ненадовго піднімався вище приблизно $81 300–$81 500, але згодом опустився нижче $80 000. Отже, навіть сильні припливи до ETF ще не забезпечили підтвердженого технічного прориву.

Інституційний попит видно, але продажі роздрібних інвесторів не доведені

Дані справді підтримують тезу про відновлення інституційного попиту: припливи до ETF були значними, BlackRock у кількох сесіях лідирував в обох основних категоріях спотових фондів, а великі власники, за даними CryptoQuant, про які повідомив Bloomberg, збільшили свої запаси приблизно на 43 000 BTC за 60 днів.

Проте це не доводить протилежну сторону угоди. Доступні джерела не підтверджують, що саме роздрібні інвестори продавали Bitcoin або що їхні продажі спричинили накопичення великих власників. Це залишається ринковою інтерпретацією, а не встановленим причинно-наслідковим фактом.

Найнадійніший висновок є дещо вужчим: інвестори активно купували продукти BlackRock, а фонди накопичували значні обсяги BTC та ETH, щоб забезпечити цей попит. Масштаб операцій був достатнім, аби впливати на ліквідність і динаміку пропозиції, однак падіння Bitcoin нижче $80 000 показало: самих покупок ETF виявилося недостатньо для остаточного подолання ключової зони опору.