BYD відновила прибуток завдяки експорту — але не через відновлення ринку електромобілів у Китаї

Результати BYD за другий квартал 2026 року показали зміну траєкторії, але ще не повноцінне відновлення. Чистий прибуток зріс на 30% у річному вимірі — до 8,2 млрд юанів, поклавши край серії квартальних спадів. Головними чинниками стали стрімке зростання закордонних продажів і сильніша частка преміальних моделей, які компенсували слабкий та обтяжений знижками внутрішній бізнес у Китаї. Водночас результат виявився нижчим за очікуване аналітиками зростання приблизно на 48%, що підкреслює залежність цього перелому від ринків за межами Китаю. 14

Експорт став головним двигуном прибутку

У другому кварталі BYD продала за кордоном 471 091 автомобіль — на 82,5% більше, ніж роком раніше, і на 46,7% більше, ніж у попередньому кварталі. Саме міжнародний попит став найважливішою противагою тривалому уповільненню китайського ринку електромобілів. 3

Перевага була не лише в кількості. Закордонні автомобілі BYD зазвичай продаються дорожче, ніж зіставні моделі в Китаї, де жорстка конкуренція та масштабні знижки стискають прибутковість. У першому півріччі валова маржа компанії зросла з 18,01% до 18,85%, хоча валовий прибуток скоротився на 2,81% — до 64,99 млрд юанів. 36

Таке зміщення структури продажів пояснює, чому прибуток міг зрости ще до покращення загальної картини з продажами: дедалі більша частина зростання BYD припадала на ринки з кращим ціноутворенням, а не на новий сплеск внутрішнього обсягу продажів.

Преміальні бренди дали компанії додатковий простір для маржі

Міжнародну експансію BYD підсилювало зростання дорожчих брендів, зокрема Denza, Fang Cheng Bao та Yangwang. Сукупні продажі цих марок у першому півріччі збільшилися на 61%, допомагаючи компанії поступово виходити за межі бюджетних і масових моделей. 3

Різниця в цінах добре ілюструє цю стратегію. Denza Z9 GT у Китаї коштує близько 300 000 юанів — більш ніж учетверо дорожче за популярні початкові моделі на кшталт Seagull. Дорожчі автомобілі покращують структуру продажів і дають BYD більше можливостей захищати маржу, ніж стратегія, заснована виключно на бюджетних моделях. 19

Цінова війна в Китаї не дала назвати відновлення повним

Внутрішній ринок залишився головною слабкою ланкою. Загальні продажі BYD у другому кварталі становили 1 108 048 автомобілів — на 3,24% менше, ніж роком раніше. Однак це було помітним покращенням порівняно зі спадом на 30,01% у першому кварталі. 3

Фінансові результати показують, наскільки суттєвими були втрати за перші шість місяців року. Виручка зменшилася на 7,13% — приблизно до 344,8 млрд юанів, а чистий прибуток, що припадає на акціонерів, упав на 20,5% — приблизно до 12,32 млрд юанів. 6

Тому найточніше описувати другий квартал як перелом у динаміці прибутку, а не повернення до колишньої моделі зростання. Закордонні продажі та преміальні продукти почали компенсувати слабкість Китаю, але внутрішня цінова війна й надалі стримувала зростання виручки та не дала BYD виправдати очікування. 1

Липень підтвердив, що експортна динаміка зберігається

Липневі дані дали додаткові підстави вважати, що міжнародний напрям продовжує набирати обертів. BYD продала 419 211 автомобілів на новій енергії — це був найкращий місяць компанії у 2026 році на той момент. Закордонні поставки легкових автомобілів і пікапів сягнули 179 841 одиниці, збільшившись на 124,3% у річному вимірі та становлячи приблизно 43% місячного обсягу. 218

Важливішим за сам рекорд є співвідношення між напрямами. Липневий стрибок забезпечив саме експорт, тоді як внутрішні продажі залишалися нижчими за рівень попереднього року. Отже, цей місяць підтвердив тезу про експортне відновлення, але не засвідчив нормалізації китайського попиту чи цін. 5

Випередження Tesla має стратегічне значення, але потребує контексту

У другому кварталі BYD продала 557 090 повністю електричних автомобілів, тоді як Tesla — 480 126. Це дозволило китайському автовиробнику повернути собі лідерство у світових квартальних продажах електромобілів із батареєю. 1011

Такий результат посилює міжнародну репутацію BYD. Масштаб може допомогти залучати закордонних дистриб’юторів, підвищувати впізнаваність бренду та створювати сильнішу платформу для експансії за межі Китаю. Однак це не беззастережна перемога: квартальний обсяг продажів повністю електричних моделей BYD все одно був приблизно на 8% нижчим, ніж роком раніше. 1114

Інакше кажучи, BYD повернула собі перше місце тому, що її квартальний обсяг перевищив показник Tesla, а не тому, що всі напрямки її власного бізнесу електромобілів зростали.

Від чого залежить експортна ціль у 1,5 млн автомобілів

BYD висловила впевненість, що у 2026 році зможе продати за кордоном щонайменше 1,5 млн автомобілів — більше за оголошену раніше в цьому році ціль у 1,3 млн. 17

Результати другого кварталу та липня роблять цю мету реалістичнішою. Експорт швидко зростав, міжнародні ціни підтримували маржу, а преміальні бренди розширювали привабливість компанії. Водночас план підвищує і ставки: BYD має надалі відкривати нові ринки, розвивати дистрибуцію та зберігати прибуткову структуру продуктів, поки конкуренція в Китаї залишається руйнівною.

Отже, перспективи компанії найкраще описує не відновлення китайського ринку, а глобальне перебалансування бізнесу. BYD поки не демонструє широкого відновлення продажів електромобілів у Китаї. Натомість вона використовує міжнародне зростання та дорожчі автомобілі, щоб виграти час і відновити прибутки, поки внутрішня цінова війна триває. Якщо закордонна експансія залишатиметься прибутковою, другий квартал може стати початком стійкого перелому. Якщо ж експортне зростання сповільниться або частка преміальних моделей зменшиться, збитки першого півріччя виглядатимуть не як дно циклу, а як попередження.