Які поступки JD.com запропонував Єврокомісії у справі про Ceconomy?

JD.com запропонував Європейській комісії певні зобов’язання у справі про заплановане придбання німецького ритейлера електроніки Ceconomy — власника мереж MediaMarkt і Saturn. Однак головна деталь залишається невідомою: ні в регуляторному документі ЄС, ні в публічних повідомленнях не зазначено, у чому саме полягають ці заходи. Тому припущення про продаж окремих магазинів, обмеження цін чи зміни у фінансуванні були б спекуляціями.

Подані зобов’язання стали останнім етапом регуляторної перевірки, яка має з’ясувати, чи могла експансія JD.com у європейському ритейлі отримати додаткову силу завдяки державній фінансовій підтримці з-за меж ЄС.

Що саме запропонував JD.com?

Коротка відповідь: сам факт подання пропозицій відомий, але їхній зміст — ні.

Регуляторний документ ЄС підтвердив, що в серпні 2026 року JD.com подав заходи у межах поглибленого розслідування Єврокомісії щодо добровільної пропозиції приблизно на 2,5 млрд доларів за Ceconomy. У документі не уточнюється, чи йдеться про продаж активів, обмеження комерційної поведінки, умови фінансування або інші гарантії. Публічні джерела також не дають підстав визначити характер цих зобов’язань.

Важливо, що це лише запропоновані заходи в межах незавершеної перевірки. Вони не означають, що Єврокомісія вже їх прийняла або схвалила угоду.

Чому ЄС розслідує угоду за правилами про іноземні субсидії?

Єврокомісія відкрила поглиблене розслідування 28 травня 2026 року після попередньої оцінки, яка виявила ризик того, що JD.com міг отримувати іноземні субсидії, здатні спотворити конкуренцію на ринку ЄС. Серед можливих форм підтримки називали пільгове фінансування, податкові переваги або звільнення від податків, а також гранти від структур, пов’язаних із Китаєм. 415

Перевірка відбувається відповідно до Регламенту ЄС про іноземні субсидії — Foreign Subsidies Regulation, або FSR. Ці правила дають Комісії змогу оцінювати, чи надає компанії фінансова підтримка з країни, що не входить до ЄС, несправедливу перевагу під час великої угоди.

У цьому випадку регулятор з’ясовує, чи могла така підтримка допомогти JD.com зробити або профінансувати вигідну пропозицію щодо Ceconomy.

Водночас підозри Комісії не є остаточним висновком про порушення. Вони описують питання, які ще розглядаються, а розслідування дає JD.com можливість відповісти на них і запропонувати коригувальні заходи.

Яку роль відіграли переговори 2025 року та Statement of Grounds?

JD.com і Ceconomy домовилися рухатися до угоди в липні 2025 року, після чого пропозиція перейшла до етапу європейського регуляторного контролю. У травні 2026 року Єврокомісія посилила перевірку, відкривши поглиблене розслідування за FSR.

22 липня Комісія направила JD.com Statement of Grounds — формальний виклад попередніх претензій у межах процедури. На цьому етапі регулятор письмово повідомляє компанії про заперечення, але документ не визначає остаточного результату справи. 316

Для JD.com це означало, що регуляторні ризики стали конкретнішими: компанії потрібно було відповісти на претензії Комісії, одночасно домагаючись дозволу на угоду. Подання зобов’язань свідчить про спробу врахувати ці зауваження, однак публічних підтверджень того, що Комісія вважатиме їх достатніми, поки немає.

Як відреагував Китай?

Китай відкинув транскордонні слідчі заходи ЄС, назвавши їх неправомірним або надмірним застосуванням екстериторіальної юрисдикції. 19 серпня 2026 року китайська влада розпорядилася, щоб організації та фізичні особи в Китаї не виконували відповідні заходи ЄС і не допомагали в їх реалізації. 15

Це може ускладнити роботу Єврокомісії, якщо частина потрібної інформації або доказів перебуває в Китаї. Крім того, до чутливої регуляторної справи, у якій фігурують китайська компанія, німецький ритейлер і правила ЄС щодо державної підтримки з-за кордону, додався дипломатичний конфлікт.

Позиція Китаю не відповідає на головне питання розслідування: чи отримував JD.com субсидії і чи усувають запропоновані зобов’язання можливе спотворення конкуренції.

Що відбувається у Великій Британії?

У Великій Британії йшлося не про підтверджене антимонопольне порушення, а про політичні заклики перевірити розширення JD.com. Опозиційні політики вимагали від уряду та відповідних органів з’ясувати, чи може компанія створити несправедливу загрозу для британських роздрібних мереж, особливо якщо вона користувалася підтримкою китайської держави.

Ці заяви не є частиною формальної процедури ЄС за FSR. Водночас вони показують, як брюссельське розслідування вплинуло на дискусію про ширшу стратегію JD.com у Європі. Політики та ритейлери намагаються зрозуміти, чи пояснюється здатність компанії агресивно конкурувати звичайним масштабом бізнесу, державною підтримкою або поєднанням цих чинників.

Як у цю стратегію вписується Joybuy?

16 березня 2026 року JD.com запустив онлайн-маркетплейс Joybuy у Великій Британії, Німеччині, Франції, Нідерландах, Бельгії та Люксембурзі. Так компанія активізувала вихід за межі китайського ринку і кинула прямий виклик Amazon та іншим великим платформам електронної торгівлі. 17

Угода з Ceconomy доповнила б цей онлайн-напрям значною присутністю у фізичному ритейлі електроніки через MediaMarkt і Saturn. Разом ці кроки вказують на ширшу модель розвитку JD.com, що поєднує торгівлю, технології та логістику, а не обмежується запуском одного маркетплейсу.

Саме тому розслідування за FSR має значення, що виходить за межі окремого поглинання. Єврокомісія перевіряє, чи міг JD.com мати доступ до фінансових переваг, здатних спотворити конкуренцію, тоді як компанія паралельно розбудовує операційну присутність у кількох європейських країнах.

Запропоновані заходи мають відповісти на занепокоєння Комісії, але через відсутність деталей головне питання залишається відкритим: які саме зміни, якщо такі будуть, JD.com доведеться внести, щоб отримати схвалення угоди з Ceconomy?