Ера дешевшої пам’яті завершилася: чому ШІ створив проблеми для Xiaomi

Від компонента-комодиті до вузького місця

Роками виробники смартфонів могли розраховувати на поступове здешевлення пам’яті та дисплеїв. Це давало змогу збільшувати обсяг оперативної й флеш-пам’яті, покращувати екрани та водночас утримувати роздрібні ціни під контролем.

Бум штучного інтелекту змінив цю модель. Дата-центрам потрібні великі обсяги спеціалізованої пам’яті з високою пропускною здатністю — зокрема HBM — для живлення ШІ-прискорювачів. Samsung, SK hynix та інші виробники отримують більше прибутку від такої продукції, тому спрямовують частину потужностей на неї. Паралельно великі оператори хмарної інфраструктури намагаються заздалегідь закріпити майбутні поставки. У результаті звичайні DRAM і NAND flash для смартфонів опинилися під тиском.

Це не означає, що кожен дисплей автоматично подорожчав через ШІ. Проте зникло попереднє припущення, що ключові компоненти смартфона постійно дешевшатимуть. Коли пам’ять дорожчає, виробникам складніше одночасно збільшувати характеристики телефонів, зберігати низьку ціну та підтримувати колишню маржу.

Чому бюджетні смартфони постраждали першими

У телефоні вартістю менш як 200 доларів компоненти становлять значну частину ціни продажу, тоді як прибуток із кожного пристрою невеликий. Навіть відносно помітне подорожчання DRAM, NAND або інших деталей швидко скорочує валову маржу.

Виробник має кілька варіантів — і жоден не є безболісним:

• підняти ціну, ризикуючи втратити покупців, дуже чутливих до вартості;
• залишити ціну без змін і взяти подорожчання на себе;
• зменшити обсяг пам’яті чи інші характеристики пристрою;
• скоротити витрати на маркетинг та інші операційні статті.

Для преміального смартфона подорожчання пам’яті може бути менш критичним: його можна частково компенсувати вищою ціною та значно більшою сумою валового прибутку з одного апарата. У бюджетному сегменті така страховка майже відсутня.

Що це означає для Xiaomi

Xiaomi особливо чутлива до цього шоку через значну частку доступніших смартфонів у продажах. У другому кварталі 2026 року виручка її смартфонного бізнесу скоротилася на 7,5% — до 42,1 млрд юанів, а валова маржа впала до 8,5% проти 11,5% роком раніше. Це показує, наскільки швидко зростання собівартості може звести нанівець прибуток у телефонному сегменті. 1

Загальні результати Xiaomi за квартал були такими:

• виручка — 108,9 млрд юанів, на 6,1% менше, ніж роком раніше;
• скоригований чистий прибуток — 6,2 млрд юанів, падіння на 42,6%;
• валовий прибуток — 21,6 млрд юанів, на 17,2% менше в річному вимірі. 5

Показники не виправдали очікувань аналітиків: консенсус передбачав близько 112,2 млрд юанів виручки та 6,6 млрд юанів скоригованого прибутку. Компанія також показала третє поспіль квартальне зниження прибутку. 111

Безпосереднім наслідком подорожчання пам’яті та інших компонентів стало стискання маржі. Додатковий тиск створили слабший попит на смартфони, зміни в продуктовому міксі та витрати в інших напрямах бізнесу. Тож падіння прибутку не можна пояснити лише цінами на пам’ять, але саме компонентний шок особливо боляче вдарив по головному низькомаржинальному сегменту Xiaomi.

Чому Apple легше пережити дефіцит

Apple не захищена від проблеми повністю. Її керівництво також визнавало, що зростання цін на пам’ять тисне на прибутковість.

Однак фінансове становище компанії відрізняється від становища виробника бюджетних Android-смартфонів. Apple продає пристрої за значно вищими цінами, отримує більший прибуток із кожного телефона, має сильнішу лояльність покупців і більші важелі у відносинах із постачальниками. Крім того, сервісний бізнес створює додатковий потік прибутку.

Тому Apple може частково поглинути зростання собівартості, розподілити його на значно більшу суму прибутку з пристрою або обережно підняти ціни без такого ризику втрати попиту, який має бюджетний бренд.

Чи повернуться старі ціни

Xiaomi заявила, що очікує уповільнення темпів зростання цін на пам’ять у другій половині 2026 року. 1 Але навіть стабілізація ринку не гарантує швидкого повернення до епохи постійного здешевлення компонентів.

Головний урок для ринку смартфонів полягає в тому, що ШІ конкурує за ті самі виробничі ресурси, які раніше вважалися майже необмеженими. Поки дата-центри готові платити більше за пам’ять для ШІ, виробники недорогих телефонів змушені обирати між ціною, характеристиками та прибутком. Для Xiaomi результати другого кварталу стали наочним прикладом цієї нової реальності.