Nvidia зафіксувала $96,2 млрд виручки: попит на ШІ-інфраструктуру не слабшає

Nvidia знову перевищила очікування ринку

Результати Nvidia за другий квартал 2027 фінансового року посилили аргументи на користь того, що попит на інфраструктуру для штучного інтелекту залишається надзвичайно високим.

За квартал, який завершився 26 липня 2026 року, компанія отримала $96,2 млрд виручки — на 106% більше, ніж за аналогічний період роком раніше, і на 18% більше, ніж у попередньому кварталі. Скоригований прибуток на одну розбавлену акцію становив $2,22. На третій квартал Nvidia прогнозує виручку на рівні $108 млрд із похибкою у 2%. 17

Показники виявилися кращими за очікування Уолл-стрит. Аналітики прогнозували близько $92,17 млрд виручки та приблизно $2,10 скоригованого прибутку на акцію. Виручка підрозділу Data Center, який охоплює основний бізнес Nvidia у сфері ШІ-інфраструктури, досягла $89 млрд — на 117% більше, ніж роком раніше, і вище за очікувані $86,33 млрд. 17

Як за стандартами GAAP, так і за скоригованими показниками валова маржа становила 75%. Розбавлений прибуток на акцію за GAAP дорівнював $2,46, а скоригований — $2,22. 17

Ключовий висновок для інвесторів полягає у масштабі Data Center: переважна частина квартальної виручки Nvidia тепер формується завдяки продуктам і системам для ШІ-навантажень, а не завдяки рівномірному відновленню всіх напрямів бізнесу.

Прогноз на понад $100 млрд — навіть без Китаю

Nvidia очікує у третьому фінансовому кварталі виручку $108 млрд із можливим відхиленням у 2%. Це відповідає діапазону приблизно від $105,8 млрд до $110,2 млрд і перевищує наведені в оглядах консенсусні оцінки. 17

Важлива деталь: прогноз не передбачає жодної виручки від обчислювальних продуктів Data Center у Китаї. Це не означає, що Nvidia остаточно відмовилася від майбутніх продажів на китайському ринку. Компанія просто не включила такі доходи до поточного прогнозу на тлі чинних експортних обмежень США. 17

Ця обставина робить прогноз особливо показовим із двох причин. По-перше, Nvidia очікує понад $100 млрд квартальної виручки навіть без урахування китайських продажів обчислювальних систем. По-друге, інвесторам доводиться одночасно оцінювати силу попиту та геополітичні обмеження, які визначають, де саме можна продавати найпотужніші продукти компанії.

Colette Kress: зростання у 2028 році може сягнути 70%

Під час телефонної конференції з аналітиками фінансовий директор Nvidia Colette Kress заявила, що компанія очікує приблизно 70% зростання виручки у 2028 фінансовому році. Для порівняння, аналітики прогнозували близько 44%, тож орієнтир Nvidia істотно оптимістичніший за ринкові очікування. Kress також зазначила, що прогнози клієнтів допускають ще вищі темпи, але поточна оцінка враховує обмеження з боку пропозиції.

Проблема полягає не лише в доступності окремих графічних процесорів. Nvidia має одночасно забезпечити достатні обсяги передового пакування, пам’яті, мережевого обладнання та комплексних ШІ-систем. Генеральний директор Jensen Huang заявив, що компанія має достатньо постачань для підтримки прогнозу зростання на 70%, однак загальний сигнал залишається очевидним: доступні виробничі потужності є головним обмеженням короткострокового розширення.

Тому питання для інвесторів поступово зміщується. Ринок уже майже не сумнівається, що клієнти хочуть більше ШІ-обчислень. Тепер важливіше зрозуміти, чи зможуть Nvidia та її виробничі партнери постачати необхідні системи з очікуваною швидкістю та збереженням маржі.

Як відреагували акції та ринки

Спочатку акції Nvidia різко рухалися під час позабіржових торгів, оскільки інвестори оцінювали перевищення прогнозів і сильний довгостроковий орієнтир. У безпосередній реакції після публікації результатів ф’ючерси на Nasdaq зросли приблизно на 0,91%, а Bitcoin котирувався приблизно на 1,25% вище.

Згодом акції Nvidia додали близько 4% під час позабіржових торгів у матеріалах, де згадувалися скоригований прибуток $2,22 на акцію, виручка $96,2 млрд і сильний прогноз. Інші огляди також зафіксували зростання паперів на премаркеті на тлі підйому технологічних ф’ючерсів.

Це короткострокова реакція ринку, а не доказ того, що всі компанії ШІ-інфраструктури чи майнери Bitcoin однаково виграли від звіту. Стійкіше значення результатів Nvidia полягає в тому, що вони стали ще одним позитивним сигналом для ширшого циклу капітальних витрат на штучний інтелект.

Чи отримають поштовх Bitcoin-майнери, які переходять у HPC

Деякі компанії з майнінгу Bitcoin вивчають можливість переорієнтувати свої енергетичні потужності та дата-центри на високопродуктивні обчислення — HPC — або хостинг ШІ-систем. Результати Nvidia можуть підвищити стратегічну привабливість такого переходу, оскільки підтверджують перспективу тривалого попиту на обчислення для штучного інтелекту.

Однак це не робить трансформацію автоматично вигідною і не гарантує зростання оцінок компаній. Майнеру, який розглядає HPC-стратегію, потрібні доступ до відповідних GPU, фінансування, надійні контракти на електроенергію, підтверджені клієнти, а також майданчики з необхідною системою охолодження та мережевою інфраструктурою. Економіка переобладнання залежить від завантаження потужностей, операційних витрат і умов договорів на хостинг.

Зв’язок між звітом Nvidia та окремими акціями Bitcoin-майнерів варто розглядати як потенційний інфраструктурний ефект, а не як пряму кореляцію прибутків. Доступні матеріали не підтверджують однакової реакції котирувань усіх майнінгових компаній.

Угода з Hugging Face залишається непідтвердженою

Окремо медіа повідомили, що Nvidia нібито домовилася про купівлю Hugging Face приблизно за $12,9 млрд. CNBC зазначав, що джерело, обізнане із ситуацією, могло підтвердити наявність переговорів про придбання в останні тижні, але ні Nvidia, ні Hugging Face публічно не підтвердили угоду. 3

Інші публікації описували серйозні переговори та потенційну оцінку приблизно у $13 млрд. Водночас вони вказували, що компанії ще не підписали остаточну угоду, а переговори можуть завершитися без результату. 14

Найточніше описувати ситуацію як повідомлення про можливе придбання, а не як завершену угоду. Наразі немає підтверджених умов транзакції, остаточної дати закриття чи обґрунтованого публічного регуляторного подання, яке доводило б, що Nvidia вже придбала Hugging Face.

Навіщо Nvidia могла б купувати Hugging Face

Hugging Face є важливою платформою для співпраці та поширення відкритих ШІ-моделей, наборів даних і інструментів для розробників. Потенційне придбання дозволило б Nvidia вийти за межі чипів, мережевого обладнання та дата-центрів — у сферу програмного забезпечення й робочих процесів розробників, де моделі створюють, поширюють і впроваджують. 35

Стратегічно це могло б допомогти Nvidia зміцнити зв’язки зі спільнотою розробників, стимулювати оптимізацію моделей під власне обладнання та посилити позиції в умовах конкуренції з розробниками спеціалізованих ШІ-прискорювачів. Водночас це лише можливі переваги, а не оголошений план інтеграції. Їхня реалізація залежала б від того, як Nvidia працювала б із платформою Hugging Face, її спільнотою та екосистемою відкритого коду.

Заявлена ціна також пояснює, чому інвестори уважно стежитимуть за цією історією. В одному з матеріалів річний обсяг виручки Hugging Face оцінювався приблизно у $150 млн, хоча сама транзакція не була підтверджена, а її структура залишалася невідомою. 67 Без офіційних умов будь-які висновки щодо мультиплікаторів виручки або регуляторних наслідків слід вважати попередніми.

За чим стежитимуть інвестори далі

• Торгівля на основній сесії. Ринок перевірятиме, чи збережеться початкове зростання після оцінки вартості акцій, маржі та відсутності доходів від китайських обчислювальних систем у прогнозі.
• Перегляд оцінок. Аналітики можуть оновити прогнози виручки та цільові ціни після орієнтиру у $108 млрд на третій квартал і сигналу про 70% зростання у 2028 фінансовому році.
• Виконання планів постачання. Інвесторам потрібні докази, що Nvidia зможе масштабувати передове пакування, пам’ять, мережеве обладнання та повні ШІ-системи без нових вузьких місць і тиску на маржу.
• Віддача від інвестицій клієнтів у ШІ. Сильний попит на продукцію Nvidia сам по собі не доводить, що кожен клієнт отримає достатню віддачу від витрат на штучний інтелект. Важливими залишатимуться фактичне розгортання систем і монетизація.
• Підтвердження угоди з Hugging Face. Ринок очікуватиме ясності щодо наявності обов’язкової угоди, остаточної ціни та структури, планів інтеграції й можливого регуляторного розгляду.

Звіт Nvidia за другий квартал приніс ринку саме ті цифри, на які він розраховував: значне перевищення прогнозів, черговий орієнтир вище консенсусу та незвично сильний довгостроковий сигнал. Але не менш важливі застереження. Доходи з Китаю не враховані в найближчому прогнозі, виробничі потужності обмежують швидкість розширення, а повідомлення про придбання Hugging Face досі не має офіційного підтвердження.