Як переговори Ірану, Оману та Катару вплинули на ринок нафти

Дипломатична активність навколо Ірану, Оману та Катару швидко змінила настрої на нафтовому ринку. Переговори зробили сценарій обмеженого й поетапного відновлення судноплавства через Ормузьку протоку більш реалістичним — і трейдери почали зменшувати премію за ризик тривалого перекриття маршруту.

Водночас протока ще не повернулася до нормальної роботи. Тому падіння котирувань відображає передусім надію на деескалацію, а не завершення енергетичної кризи.

Що змінилося після переговорів

Іран та Оман обговорили рамки спільного управління рухом суден, створення тимчасового навігаційного коридору, розмінування протоки та можливий розподіл доходів від проходу суден. Пропонується поетапне відновлення навігації, а не одномоментне відкриття маршруту. 1317

Катар також активізував дипломатичні контакти в регіоні. Прем'єр-міністр Катару відвідав Маскат для переговорів з Оманом щодо процесу, який мав залучити Іран, Ірак і арабські держави Перської затоки. Одним із спірних питань залишалися можливі збори за транзит: країни Перської затоки виступали за безоплатний прохід, тоді як Іран міг наполягати на екологічних, навігаційних і безпекових платежах. 13

Ринок сприйняв дипломатичний трек як менш небезпечний для поставок, ніж нова військова ескалація. 25 серпня Brent впав на 3,9% — до $88,58 за барель, найнижчого рівня закриття за тиждень. WTI подешевшав на 3,1% — до $82,36. 6

Наступного дня Brent також завершив торги нижче — на рівні $87,84, тоді як WTI знизився до $82,23. Дані свідчили, що проходження суден через Ормузьку протоку впало до тримісячного мінімуму, однак інвестори вже частково закладали в ціни можливість відновлення руху. 5

Чому падіння цін може бути нестійким

Запропонований коридор поки що залишається умовним. Іран пов'язує відкриття протоки з виконанням Сполученими Штатами зобов'язань у межах тимчасових домовленостей. Для тривалого відновлення судноплавства також потрібні скасування американської блокади та санкційних обмежень, надійна морська безпека і завершене розмінування. 46

Фізичні потоки далекі від довоєнних рівнів. До війни через Ормузьку протоку проходило близько 18 млн барелів сирої нафти та нафтопродуктів на добу. У липні цей показник знизився до 4,8 млн барелів на добу, а на початку серпня становив близько 2 млн. 4

Це має значення не лише для ринку сирої нафти. Сильніше за все потерпає сегмент нафтопродуктів, зокрема дизельного пального. За оцінкою Міжнародного енергетичного агентства, переробка на Близькому Сході у другому кварталі була на 2,9 млн барелів на добу нижчою за довоєнний рівень. У третьому кварталі відставання, як очікується, становитиме 2,2 млн барелів на добу. Російські нафтопереробні потужності через українські атаки також наблизилися до мінімуму майже за два десятиліття. 2

Запаси дистилятів у США — передусім дизеля та пічного пального — скорочуються. Одночасно перебої з експортом із Близького Сходу та падіння російських поставок обмежують глобальну пропозицію дизеля. Через це ціни на паливо й маржа нафтопереробників можуть залишатися під тиском навіть у разі подальшого зниження базових котирувань Brent і WTI. 810

Що прогнозують аналітики

За базовим прогнозом Управління енергетичної інформації США, ціни на нафту почнуть знижуватися лише тоді, коли рух через Ормузьку протоку поступово відновиться, а зупинене видобування знову запрацює. Відомство очікувало, що Brent у третьому кварталі 2026 року в середньому коштуватиме близько $85 за барель — приблизно на $11 більше, ніж передбачалося у попередньому прогнозі. На четвертий квартал прогноз становив у середньому $78 за барель. 1

Отже, ринок уже заклав у ціни певну ймовірність деескалації, але не повне вирішення кризи. У середині серпня нафта залишалася приблизно на 50% дорожчою, ніж на початку року. 4

Нова хвиля атак, провал домовленостей про коридор, повільніше за очікування відновлення поставок або посилення контролю за санкціями проти Ірану можуть швидко повернути премію за ризик і розвернути Brent та WTI вгору. Наразі ринок оцінює можливість часткового відкриття Ормузької протоки, а не факт її повноцінного відновлення. 356