Nvidia фактично зробила обережне повернення на китайський ринок: у другому фінансовому кварталі 2027 року компанія відвантажила китайським клієнтам невелику партію AI-чипів H200. Однак продажі виявилися значно нижчими за обсяг, дозволений американською ліцензією, оскільки Пекін обмежував або затримував закупівлі. 2
Це повернення майже не вплинуло на фінансові результати Nvidia. Компанія завершила квартал із потужним зростанням завдяки попиту на обчислювальні потужності для штучного інтелекту, а її акції після початкового падіння згодом подорожчали під час позабіржових торгів. 3
Хто отримав H200 і скільки чипів було поставлено
За доступними повідомленнями, ByteDance та Tencent були серед китайських компаній, яким дозволили купувати H200. Для кожної з них нібито встановили ліміт до 75 000 процесорів, але фактичні поставки становили приблизно по 10 000 чипів. 6
Ці дані варто сприймати обережно: точний перелік компаній, яким надали дозвіл, і конкретні обсяги поставок не підтверджені незалежно у більш авторитетних джерелах, наведених у цьому матеріалі. Інші китайські технологічні групи могли отримати схвалення пізніше, однак надані джерела не дають змоги достовірно назвати їх або визначити їхні ліміти. 6
Чому поставки були такими малими
Американська ліцензія дозволяла Nvidia експортувати до Китаю більшу кількість H200, але китайська влада фактично не дала ринку повернутися до нормального режиму. Закупівлі обмежувалися або затримувалися, тому компанія не змогла реалізувати весь дозволений обсяг. 2
Продажі H200 китайським клієнтам склали менш як 1% доходу Nvidia від підрозділу дата-центрів за квартал. Крім того, за попередні шість місяців компанія нарахувала $400 млн витрат через надлишкові запаси та зобов’язання щодо H200: попит на чипи, призначені для китайського ринку, зменшився на тлі регуляторних обмежень. 2
У прогнозі Nvidia Китай знову не врахований
Обережність компанії видно і з прогнозу на наступний квартал. Nvidia заявила, що її очікування не передбачають доходу від обчислювальних систем для китайських дата-центрів. Це свідчить, що разові поставки H200 не означають повноцінного відновлення продажів у Китаї. 2
На ситуацію також тисне конкуренція. Великі клієнти Nvidia розробляють власні AI-чипи, а виробничі ресурси поступово переміщуються на нову платформу Vera Rubin. Reuters повідомляв, що Nvidia припинила виробництво H200 для китайського ринку та перенаправила потужності TSMC на Rubin. 5
Тож довгостроково для Nvidia важливішими є масштабування Vera Rubin і збереження лідерства на глобальному ринку, ніж невизначена можливість продавати обмежені партії H200 у Китаї.
Сильний квартал попри китайську невизначеність
У другому фінансовому кварталі, який завершився 26 липня 2026 року, Nvidia отримала $96,2 млрд доходу — на 106% більше, ніж роком раніше. Дохід підрозділу дата-центрів зріс на 117%, до $89,0 млрд. 7
Результат перевищив прогноз аналітиків приблизно на $92,2 млрд. На третій фінансовий квартал Nvidia очікує $108 млрд доходу — також вище за ринкові оцінки. 8
Після публікації звіту акції спочатку подешевшали, але згодом зросли більш ніж на 4% під час позабіржових торгів. Компанія перевершила очікування Волл-стріт 15-й квартал поспіль, і масштаб попиту на її рішення для дата-центрів виявився для інвесторів значно важливішим за слабкі продажі H200 у Китаї. 36
