ШІ може спочатку підвищити інфляцію, а не знизити її

Головний висновок

Штучний інтелект не обов’язково буде чинником, що стримує інфляцію. За словами Петри Чудін, членкині правління Швейцарського національного банку (ШНБ), у короткостроковій і середньостроковій перспективі технологічний бум може, навпаки, посилити тиск на ціни. У довшій перспективі ШІ здатен підвищити продуктивність і знизити витрати, однак його загальний вплив на інфляцію поки що залишається невизначеним. 1

Що може відбутися в коротко- та середньостроковій перспективі

Інвестиційні потоки частково переорієнтовуються на галузі, пов’язані зі штучним інтелектом. Це може спричинити труднощі та потребу в адаптації для інших секторів економіки.

Додатковий ризик — перевантаження ланцюгів постачання. Якщо попит на обладнання для ШІ зростатиме швидше за виробничі можливості, може виникнути дефіцит окремих компонентів, зокрема напівпровідникових чипів. Це здатне підвищити їхню вартість і створити додатковий інфляційний тиск у коротко- або середньостроковому періоді. 1

Чи знизить ШІ ціни в довгостроковій перспективі

У майбутньому штучний інтелект може підвищити продуктивність праці та допомогти компаніям виробляти товари й послуги з меншими витратами. Теоретично це створює тиск на ціни вниз.

Однак Чудін наголосила: зростання продуктивності не означає автоматично дефляцію — тривале та стійке падіння загального рівня цін. Підсумковий ефект залежатиме від співвідношення інвестицій, попиту, доступних виробничих потужностей і швидкості, з якою економіка зможе реалізувати переваги ШІ. Саме тому ШНБ оцінює загальний вплив технології як незрозумілий. 1

Подібне попередження від МВФ

Сільвана Тенрейро, головна економістка Міжнародного валютного фонду, також застерегла, що навіть помітне зростання продуктивності завдяки ШІ не обов’язково знизить інфляцію.

Логіка полягає в часовому розриві: компанії можуть різко збільшити інвестиції та витрати, очікуючи майбутніх вигод від ШІ, ще до того, як ці вигоди втіляться в додаткові виробничі можливості. Якщо попит зростатиме швидше за пропозицію, це може підтримати інфляцію. Результат залежатиме від балансу між попитом, який створюють інвестиції в ШІ, і масштабом та часом появи приросту продуктивності. 2

Що означає прогноз ШНБ до 2029 року

Останній умовний прогноз Швейцарського національного банку передбачає, що річна інфляція залишатиметься в межах його діапазону цінової стабільності — від 0% до 2% — до першого кварталу 2029 року. 1

Водночас цей прогноз не є обіцянкою зберігати облікову ставку на нинішньому рівні 0% протягом трьох років. Йдеться про розрахунок, зроблений за певних припущень, зокрема щодо чинного налаштування монетарної політики. ШНБ не публікує наперед гарантовану траєкторію процентних ставок.

Банк залишає за собою можливість змін

Чудін дала зрозуміти, що центральний банк не ігноруватиме нові дані. Якщо фактична динаміка цін змінить оцінку інфляційних ризиків, ШНБ готовий скоригувати монетарну політику. За необхідності це може включати повернення до від’ємних процентних ставок, щоб утримувати інфляцію в цільовому діапазоні. 1

Отже, для центрального банку важливий не сам факт поширення ШІ, а те, як саме технологія впливатиме на інвестиції, попит, пропозицію та продуктивність у різні періоди.