IPO Unitree Robotics: акції зросли на 460% після дебюту на біржі в Шанхаї

У межах IPO компанія випустила саме нові акції. Отже, залучений капітал має піти на розвиток Unitree, а не на вихід існуючих акціонерів із бізнесу.

На що Unitree витратить кошти

Компанія визначила чотири основні проєкти, які фінансуватиме за рахунок IPO:

1. Дослідження та розробка моделей для інтелектуальних роботів
2. Розробка прототипів роботів
3. Створення нових інтелектуальних роботизованих продуктів
4. Будівництво виробничої бази для інтелектуальних роботів

Ці напрями охоплюють і програмну, і апаратну частини бізнесу: від удосконалення моделей, що керують роботами, до розширення асортименту та збільшення виробничих потужностей.

Чим займається Unitree Robotics

Unitree розробляє, виробляє та продає високопродуктивних універсальних гуманоїдних і чотириногих роботів. До її бізнесу також входять роботизовані компоненти та моделі втіленого інтелекту — системи, які дають змогу штучному інтелекту взаємодіяти з фізичним світом.

Світову впізнаваність компанії забезпечили демонстрації її маневрових роботів: машини Unitree танцюють, роблять сальто назад і виконують рухи в стилі кунг-фу. Такі відео зробили компанію одним із найпомітніших представників китайського наступу в галузі передової робототехніки.

У матеріалах про IPO Unitree називали однією з небагатьох робототехнічних компаній у світі, які досягли значної прибутковості у великих масштабах. Це важливе уточнення для ринку, де оцінки багатьох виробників гуманоїдних роботів значною мірою ґрунтуються на очікуваннях майбутнього виробництва та комерціалізації, а не на вже сформованому масштабі бізнесу.

Понад 5 500 гуманоїдних роботів у 2025 році

За даними Unitree, у 2025 році компанія поставила понад 5 500 чистих гуманоїдних роботів, не враховуючи колісні моделі з двома маніпуляторами. У повідомленні цей показник названо найбільшим у світі обсягом поставок гуманоїдних роботів.

Це важливе застереження: до цифри входять лише чисті гуманоїдні роботи, без колісних дворуких моделей. Тому порівнювати її з показниками інших виробників можна лише після перевірки того, як саме вони класифікують свою продукцію.

Звідки взявся такий ажіотажний попит

Високий попит спостерігався в усіх частинах розміщення — серед роздрібних інвесторів, інституцій та стратегічних учасників.

Онлайн-частина

Після запуску механізму перерозподілу фінальна онлайн-алокація становила 9,707 млн акцій. Підсумкова ймовірність отримати розподіл була приблизно 0,018%, тобто для роздрібних інвесторів шанс отримати акції виявився надзвичайно низьким.

В інших повідомленнях зазначалося, що роздрібна частина IPO була перепідписана більш ніж у 8 000 разів.

Попит з боку інституцій

Усі 11 052 дійсні заявки, подані 313 інституційними інвесторами, взяли участь в офлайн-підписці. Загальний обсяг дійсних заявок сягнув 67,78 млрд акцій.

Стратегічне розміщення

У межах стратегічного розміщення розподілили 8,089 млн акцій. Найбільшим стратегічним інвестором названо фонди соціального забезпечення. Серед інших зазначених учасників — China National Petroleum Kunlun Capital, China Southern Power Grid Industrial Finance Holdings і China Telecom Capital Holdings.

Такий склад попиту свідчить, що інтерес до IPO не обмежувався роздрібними трейдерами. Участь інституційних і стратегічних інвесторів також стала помітним сигналом підтримки ще до початку біржових торгів.

Структура акцій і низька початкова ліквідність

Unitree випустила 40,45 млн нових акцій, що дорівнювали 10% капіталу після розміщення. Після лістингу загальний акціонерний капітал становив 404,46 млн акцій.

Водночас на старті торгів вільно оберталися лише 30,09 млн акцій, або 7,44% загального капіталу після лістингу. Невелика частка акцій у вільному обігу здатна посилювати коливання ціни, коли попит надзвичайно високий. Однак сама по собі вона не пояснює оцінку компанії та не визначає її майбутні результати.

Що показав дебют Unitree — і чого він не доводить

Перша сесія продемонструвала, наскільки агресивно інвестори готові оцінювати доступ до ринку гуманоїдної робототехніки. Unitree вийшла на біржу з помітною лінійкою продуктів, заявленим великим обсягом поставок гуманоїдних роботів у 2025 році та масштабним планом розширення, який має фінансуватися коштами IPO.

Але стрімкий дебют не є доказом того, що така оцінка буде стійкою. Ціна IPO передбачала капіталізацію близько 60,99 млрд юанів, тоді як ціна закриття першого дня — приблизно 341,77 млрд юанів. Ця різниця відображає силу попиту на старті торгів, а не нові зміни в операційних показниках компанії.

Для інвесторів, які оцінюють Unitree не лише за гучним відсотком зростання, ключовими залишаються три питання: чи зможе компанія перетворити обсяг поставок на стабільну прибутковість, чи вдасться масштабувати виробництво за рахунок коштів IPO та чи збережеться попит на гуманоїдних і чотириногих роботів у міру посилення конкуренції.