Золото відступило до $4 395: чому прибутковість облігацій переважила попит на «тиху гавань»

Дохідність довгострокових американських облігацій піднялася до багаторічних максимумів: дохідність 30-річних паперів ненадовго досягла рівня, якого не бачили з 2007 року, а 10-річна дохідність наблизилася до найвищого показника із січня 2025 року. Ф’ючерси на Brent зрештою закріпилися на $91,02 за барель — це найвище закриття з 24 липня.

Як золото зростало напередодні

Понеділкове зростання підтримали слабший долар і зменшення очікувань щодо найближчого підвищення ставки ФРС. Коли американська валюта дешевшає, деноміноване в доларах золото стає доступнішим для власників інших валют. На тлі слабших економічних даних — зокрема несподіваного скорочення кількості робочих місць у липні, м’якших за очікування показників інфляції та слабших роздрібних продажів — ринок знизив оцінку ймовірності швидкого підвищення ставки.

У понеділок спотове золото піднялося приблизно на 0,9% — до $4 417,24 за унцію, а грудневі ф’ючерси зросли на 0,8%. Утім, у вівторок на перший план вийшли нафтово-інфляційний фактор і стрибок дохідності облігацій, що нівелювали підтримку від слабшого долара та попиту на безпечні активи.

Чого чекали від протоколу ФРС

Інвестори очікували оприлюднення протоколу липневого засідання ФРС у середу. Документ мав показати, як американські центробанкіри оцінювали суперечливі сигнали: охолодження ринку праці та споживання — з одного боку, і ризик повторного прискорення інфляції через нафту — з іншого.

Протокол міг визначити подальшу траєкторію долара, ставок і дохідності облігацій. Якщо його тон виявиться м’якшим, попередня підтримка золота з боку очікувань менш жорсткої політики ФРС може відновитися. Якщо ж посадовці наголосять на інфляційних ризиках, високі дохідності здатні й надалі тиснути на дорогоцінний метал.

Водночас надані матеріали не підтверджують конкретну оцінку майже у 65% щодо ймовірності незмінної ставки до кінця року. Тому цю цифру не можна вважати встановленим ринковим прогнозом на підставі наведених джерел.

Що відбувалося з іншими металами

У ранкових котируваннях срібло втрачало близько 1%, платина — 1,2%, а паладій — 1,2%. Точні підсумкові зміни за всю торгову сесію для цих трьох металів у наданих матеріалах не встановлені.