Як криза в Ормузькій протоці змінює нафтову торгівлю — і чому виграє Латинська Америка

Для Бразилії та Гаяни це створює кілька можливостей:

• Вищі фактичні ціни реалізації. Ширша ризикова надбавка може підвищити вартість експортних партій.
• Кращий доступ до азійських покупців. НПЗ, які шукають сировину без залежності від Ормузу, можуть активніше звертатися до виробників Атлантичного басейну.
• Більша стратегічна вага. Нові обсяги стають важливими не лише як додаткова пропозиція, а і як своєрідна страховка від геополітичних перебоїв.

Криза не створила ні розширення бразильського видобутку у пресольтових родовищах, ні зростання морського видобутку Гаяни. Вона зробила ці вже наявні тенденції комерційно та стратегічно значущішими.

Аргентина розширює регіональну відповідь на дефіцит пропозиції

Аргентина є частиною тієї самої ширшої історії завдяки зростанню видобутку у формації Vaca Muerta. EIA очікує, що середній видобуток нафти в країні зросте з 670 тис. барелів на добу у 2024 році до 740 тис. у 2025-му, а Vaca Muerta забезпечуватиме приблизно 62% видобутку в період із січня до жовтня 2025 року.

Аргентина не має такої самої оперативної гнучкості для експорту, як Бразилія чи Гаяна. Швидкість виходу додаткової сланцевої нафти на зовнішні ринки залежить від пропускної спроможності трубопроводів, портової інфраструктури та потреб внутрішнього ринку. Однак зростання видобутку збільшує потенційний внесок Південної Америки у світову пропозицію та поступово зменшує залежність регіону від імпортної нафти.

Можливості Венесуели — значно умовніші

Венесуела може виграти від вищих цін і попиту на важку нафту, альтернативну близькосхідній. Однак наявні дані не дають підстав ставити її можливості в один ряд із Бразилією та Гаяною. Відновлення видобутку й експорту залежить від операційної надійності, стану інфраструктури, інвестицій, санкційних ризиків, механізмів оплати та доступу до судноплавства.

Ця різниця принципова. Бразилія та Гаяна вже нарощують видобуток і мають відносно прямий доступ до Атлантики. Венесуела може скористатися сприятливою ринковою кон’юнктурою, але перетворення цієї переваги на стабільне зростання експорту й бюджетних доходів потребує вирішення низки проблем, які не зводяться до ціни нафти.

Експортери отримують вигоду, а імпортери — рахунок за шок

Вплив на регіон різко нерівномірний. Чисті експортери нафти за умов зростання цін можуть отримати більші валютні надходження та вищі бюджетні доходи. Для країн, що імпортують пальне, арифметика протилежна: збільшується імпортний рахунок, посилюється тиск на субсидії, дорожчають перевезення, а купівельна спроможність домогосподарств знижується.

МВФ назвав особливо вразливими енергозалежні економіки Центральної Америки та туристичні економіки Карибського басейну. Дорожче пальне впливає на виробництво електроенергії, автомобільні перевезення, розподіл продуктів харчування, авіаквитки та круїзний бізнес. Тому наслідки виходять далеко за межі ринку сирої нафти.

Є й важлива особливість: статус експортера сирої нафти не означає автоматичної захищеності від подорожчання нафтопродуктів. Країна може експортувати нафту, але імпортувати бензин, дизель або інші перероблені продукти. У такому разі споживачі все одно відчувають вплив світових цін і вартості доставки.

Чому наслідки можуть тривати після відкриття Ормузу

Відновлення судноплавства може швидко послабити тиск на ринок сирої нафти, але роздрібні ціни та ширші ланцюги постачання реагують повільніше. Конференція ООН з торгівлі та розвитку попередила, що продовольчі й транспортні системи відновлюються довше, оскільки порушеним мережам постачання потрібен час для перезапуску.

Ця затримка особливо важлива для малих острівних економік, які імпортують і пальне, і продовольство. За даними ЮНКТАД, домогосподарства Карибського басейну продовжували платити більше за пальне та електроенергію навіть після того, як ціни на нафту наблизилися до докризових рівнів. Нижча біржова ціна не скасовує миттєво фрахтові контракти, запаси, закуплені за підвищеними цінами, витрати комунальних підприємств або накопичений бюджетний тиск.

Економічна комісія ООН для Латинської Америки та Карибського басейну також очікує, що середня ціна на нафту у 2026 році залишатиметься вищою, ніж у 2025-му, навіть за сценарію подальшого послаблення цін. У результаті формується економіка з двома швидкостями: експортери можуть отримати надприбуток, а імпортери ще довго нестимуть підвищені витрати.

Чи стане перенаправлення торгівлі постійним?

Імовірно, ні — принаймні поки що. Щоб азійський попит надовго перемістився до латиноамериканської нафти, мають одночасно зберігатися кілька умов:

1. Небезпека в Ормузькій протоці повинна тривати достатньо довго, щоб змінити контракти та поведінку нафтопереробників.
2. Бразилія, Гаяна та інші атлантичні постачальники мають забезпечувати стабільне зростання видобутку.
3. Їхні сорти нафти повинні відповідати технологічним вимогам азійських НПЗ.
4. Потужності танкерного флоту, страхування та фрахтові ставки мають робити цей маршрут конкурентоспроможним.
5. Постачання з країн Перської затоки повинні залишатися менш надійними, ніж зазвичай, щоб нівелювати їхню традиційну перевагу у вартості та відстані.

Якщо транзит через Ормузьку протоку переконливо нормалізується, експортери Перської затоки зможуть повернути значну частину своїх позицій на азійських ринках. Структурне зростання видобутку в Латинській Америці залишиться важливим, але спричинена кризою цінова надбавка та тимчасове збільшення частки ринку, найімовірніше, скоротяться.

Найстійкішим наслідком кризи може стати не постійна зміна маршрутів, а стратегічний урок. Перебої показали нафтопереробникам цінність географічної диверсифікації, а виробникам — що надійна атлантична нафта може отримувати премію, коли ключове енергетичне вузьке місце стає небезпечним. Для Бразилії та Гаяни це відчутна короткострокова перевага. Для Центральної Америки й Карибського басейну — нагадування про те, як швидко віддалена морська криза може перетворитися на внутрішню проблему вартості життя.