QuantumLight залучила $500 млн: чи зможе ШІ обирати стартапи краще за венчурних інвесторів?

QuantumLight — лондонська компанія кількісного венчурного капіталу, співзаснована генеральним директором Revolut Ніком Сторонським. Нею керує CEO Ілля Кондрашов. Її основна ідея проста за формулюванням, але амбітна за задумом: використовувати власне програмне забезпечення, щоб знаходити перспективні стартапи й рекомендувати інвестиції, зменшуючи роль інтуїції партнерів, особистих контактів і традиційного пошуку угод через мережу знайомств.

Нещодавно компанія закрила другий фонд обсягом $500 млн. Це вдвічі більше, ніж перший фонд на $250 млн, залучений у травні 2025 року. Такий результат свідчить про значну довіру до підходу QuantumLight і репутації її засновників. Водночас це ще не доказ того, що стратегія вже випередила традиційний венчурний капітал за прибутковістю.

Як працює QuantumLight

QuantumLight використовує дані й машинне навчання для пошуку технологічних компаній із високим потенціалом — передусім на стадіях зростання, коли для кількісного аналізу вже доступний значний обсяг операційних і фінансових показників. Її власна система під назвою Aleph аналізує дані про стартапи та засновників і шукає закономірності, пов’язані з результативністю компаній.

У QuantumLight заявляють, що Aleph рекомендувала всі 17 інвестицій компанії, про які повідомлялося до 2025 року. Люди все одно беруть участь у процесі — зокрема, спілкуються із засновниками та перевіряють потенційні ризики. Однак компанія позиціонує модель, а не особисту впевненість партнера, як головне джерело інвестиційних рекомендацій.

Тому QuantumLight — це не просто традиційний венчурний фонд із доданим AI-інструментом для досліджень. Її заявлена мета — зробити саме ухвалення інвестиційних рішень системним: люди мають займатися перевіркою, взаємодією з компаніями та винятковими ризиками, а не покладатися передусім на інстинкт під час вибору угод.

Що означає фонд на $500 млн

Найважливіший сигнал — швидкість і масштаб розширення компанії. Другий фонд QuantumLight удвічі більший за перший, який досягнув обсягу $250 млн у травні 2025 року.

Перший фонд залучив нерозкриту групу інвесторів — limited partners, або LP, тобто вкладників венчурного фонду. Серед них були технологічні підприємці, сімейні офіси та традиційні фінансові установи. За даними Bloomberg, Сторонський і Кондрашов самі надали приблизно чверть капіталу цього фонду.

Повідомлення про другий фонд свідчать, що попит на нього перевищив запланований обсяг, хоча QuantumLight не оприлюднила повний список зовнішніх інвесторів або умови розподілу коштів. Найобережніший висновок полягає в тому, що принаймні частина інвесторів готова вкладати більше в стратегію венчурного фінансування, керовану машинним навчанням, особливо якщо за нею стоїть відомий засновник фінтех-компанії та нестандартна операційна модель.

Не менш важливо й те, чого цей фонд не доводить. Більший обсяг залучених коштів не є доказом вищої дохідності з урахуванням ризиків. Він демонструє успішний фандрейзинг і готовність інвесторів підтримати тезу QuantumLight, але не встановлює, що Aleph обирає кращі компанії, ніж досвідчені люди, або що фонд принесе вищий чистий прибуток після збитків, комісій та carried interest — частки прибутку керуючої компанії.

Чим підхід відрізняється від традиційного венчурного капіталу

Класичний венчурний інвестор поєднує дослідження ринку з оцінкою партнера, рекомендаціями про засновників, особистими зв’язками та розпізнаванням знайомих моделей. QuantumLight намагається змістити центр ухвалення рішень у бік структурованих даних.

Потенційні переваги очевидні:

• Ширший відбір: програмне забезпечення може обробити набагато більше інформації про компанії та засновників, ніж окремий партнер, який працює вручну.
• Менша залежність від особистих мереж: системний процес може знаходити компанії за межами соціального та професійного кола конкретного інвестора.
• Більш повторювані рішення: кількісна модель дає змогу застосовувати однакові критерії до різних можливостей.
• Швидший первинний відбір: AI-інструменти можуть скоротити час на звуження великого переліку кандидатів до початку людської перевірки.

Однак ризики також значні. Історичні дані можуть відтворювати упередження попередніх ринків фінансування. Модель здатна переоцінювати сигнали, які легко виміряти, і не помічати таких якостей, як нестандартне бачення засновника, правильний момент для виходу на ринок або прорив, що не має близьких аналогів у минулому. Якщо ж багато інвесторів користуватимуться схожими наборами даних, перевага системного пошуку може зменшитися.

QuantumLight є частиною ширшого руху до венчурного капіталу, підсиленого програмним забезпеченням. Йдеться про AI-інструменти для пошуку угод, оцінювання інвестицій і аналізу портфеля. Поява спеціалізованих компаній, орієнтованих на AI-пошук угод, свідчить, що венчурні фонди дедалі частіше сприймають інфраструктуру даних як окрему інвестиційну спроможність.

Питання прибутковості залишається відкритим

Стратегія QuantumLight ще надто молода для остаточних висновків. Її заявлений перелік інвестицій, рекомендованих алгоритмом, описує процес, але не є публічною історією реалізованих виходів із компаній і чистої дохідності фонду.

Для серйозної оцінки потрібно порівняти інвестиції QuantumLight із відповідними показниками традиційних венчурних фондів, врахувавши оцінки компаній на момент входу, подальше фінансування, збитки, ліквідність і час до виходу з інвестицій. Такі результати формуються роками, особливо у випадку технологічних компаній на стадії зростання.

Саме тут проходить межа між цікавим інвестиційним експериментом і перевіреною стратегією управління активами. QuantumLight зрештою може довести, що модель здатна знаходити можливості, які люди системно пропускають. Водночас вона може показати, що аналіз даних найкраще працює як доповнення до людського досвіду, а не як його заміна. Наявні дані поки не дають відповіді на це питання.

Чому паралельні ролі Сторонського привертають увагу

Участь Сторонського надає QuantumLight незвичної довіри засновника та потенційно сильного операційного досвіду. Але водночас виникає питання корпоративного управління: як розподілити відповідальність, врегулювати конфлікти інтересів і забезпечити достатню увагу керівника, якщо той самий підприємець очолює Revolut, одночасно співзасновуючи та підтримуючи венчурну компанію, що швидко зростає?

Це питання стає важливішим у міру розширення регульованих банківських операцій Revolut. У серпні 2026 року компанія отримала французьку банківську ліцензію після схвалення за участю французького регулятора ACPR та Європейського центрального банку. Reuters назвав ліцензію важливим кроком у європейській експансії Revolut і зазначив, що Сторонський пов’язував цей розвиток із можливістю отримання банківської ліцензії у США.

Доступні тут публічні повідомлення не підтверджують, що лістинг у США вже остаточно вирішений або офіційно поданий. Так само вони не доводять наявності конфлікту між Revolut і QuantumLight. Однак поєднання регульованого розширення, зовнішньої інвестиційної діяльності та можливого майбутнього виходу на публічний ринок робить чіткий розподіл обов’язків, прозорі процедури врегулювання конфліктів і підзвітне керівництво особливо важливими.

Висновок

Фонд QuantumLight Fund II на $500 млн — помітний сигнал для ринку: інвестори виявили достатній інтерес до її кількісного підходу, щоб підтримати фонд, удвічі більший за дебютний. Використання Aleph також є однією з найвиразніших спроб у венчурному капіталі зробити вибір угод керованим програмним забезпеченням, а не переважно особистими зв’язками.

Але залучені кошти — це ще не результативність. Модель QuantumLight залишається експериментом, остаточні висновки щодо якого можна буде зробити лише після реалізації інвестицій у значно довшій перспективі. Наразі компанію варто сприймати не як доказ того, що ШІ вже замінив венчурних інвесторів, а як масштабний тест того, чи здатне машинне навчання зробити інвестиції у стартапи ширшими, швидшими та стабільно успішнішими.