Unitree Robotics виходить на STAR Market: що означає IPO на ¥6,1 млрд

Unitree IPO: головні цифри

Unitree Robotics готується до знакового дебюту на Науково-технологічній інноваційній раді Шанхайської фондової біржі — STAR Market. Ханчжоуський виробник гуманоїдних і чотириногих роботів розпочне торги 19 серпня 2026 року під кодом 688836. За ціною розміщення компанію оцінюють приблизно у ¥60,99 млрд.

Це IPO важливе не лише через масштаб залучення. Воно дає публічним інвесторам прямий орієнтир для оцінки робототехнічної компанії, чиї продажі та прибутковість різко прискорилися у 2025 році. Водночас Unitree встановлює високу планку для всього сектору гуманоїдних роботів.

Умови розміщення

• Дата лістингу: 19 серпня 2026 року
• Біржа: Шанхайська фондова біржа, STAR Market
• Тикер: 688836
• Ціна розміщення: ¥150,80 за акцію
• Кількість акцій: приблизно 40,45 млн
• Частка в капіталі після IPO: 10%
• Валові надходження: приблизно ¥6,10 млрд
• Очікувані чисті надходження: близько ¥5,92 млрд після витрат на випуск
• Орієнтовна капіталізація після лістингу: приблизно ¥60,99 млрд
• Початковий вільний обіг: близько 30,09 млн акцій, або 7,44% капіталу після розміщення

Математика угоди проста: ¥150,80, помножені приблизно на 40,45 млн нових акцій, дають близько ¥6,10 млрд валових надходжень. Якщо застосувати ту саму ціну до приблизно 404,46 млн акцій після IPO, отримаємо капіталізацію близько ¥60,99 млрд.

На що підуть гроші від IPO

Unitree планує спрямувати залучений капітал на чотири основні напрями:

1. Дослідження та розробку інтелектуальних моделей роботів;
2. Створення прототипів роботів;
3. Розробку й інновації нових інтелектуальних роботизованих продуктів;
4. Будівництво виробничої бази для інтелектуальних роботів.

Цей план поєднує програмну та апаратну частини бізнесу. Дослідження моделей мають удосконалити системи керування й «інтелект» роботів, а прототипування та розробка нових продуктів — перетворити ці напрацювання на комерційні рішення. Виробнича база потрібна для збільшення потужностей.

Після вирахування витрат на випуск компанія отримає менше за заголовкову суму. За даними, що ґрунтуються на біржових документах, чисті надходження становитимуть приблизно ¥5,917 млрд, або близько ¥5,92 млрд.

Від роботів-собак до гуманоїдів

Unitree виробляє і чотириногих, і гуманоїдних роботів. За даними, наведеними у звітності на основі проспекту емісії, у 2023–2025 роках компанія продала понад 33 000 чотириногих роботів, а лише у 2025 році поставила понад 5 500 гуманоїдних роботів. Unitree називає цей показник найвищим у світі за підсумками року.

Гуманоїдний напрям також став дедалі важливішим джерелом доходу. Виручка компанії зросла приблизно зі ¥159 млн у 2023 році та ¥393 млн у 2024-му до близько ¥1,708 млрд у 2025 році. Reuters повідомляло, що операційний дохід за 2025 рік збільшився на 335%, а чистий прибуток також суттєво зріс.

Інші публікації на основі проспекту оцінюють скоригований чистий прибуток Unitree у 2025 році приблизно у ¥600 млн, тоді як у 2023 році компанія показувала скоригований збиток. Отже, до IPO Unitree підійшла вже з reported-прибутковістю, а не лише з обіцянкою майбутньої комерціалізації.

Втім, ці цифри важливо читати в контексті. Різкий стрибок поставок і виручки за один рік ще не доводить, що такий темп збережеться. Наступне випробування для Unitree — масштабувати виробництво й перетворити ранній попит на стабільні, повторювані продажі.

Попит на акції виявився надзвичайним

Роздрібна частина IPO була перепідписана більш ніж у 8 000 разів. Фінальна ймовірність виграшу в онлайн-лотереї становила приблизно 0,018%; в одному з повідомлень наведено точніший показник — 0,01809759%.

Значний інтерес проявили й інституційні інвестори. За даними біржової звітності, заявки подали 11 052 дійсні позабіржові рахунки, якими управляли 313 інституційних інвесторів. Після запуску механізму перерозподілу між траншами фінальний обсяг онлайн-розміщення становив приблизно 9,707 млн акцій.

Детальні дані про позабіржову підписку та стратегічне розміщення походять із документів компанії та біржі. Вони свідчать про масштаб попиту, але не є незалежним прогнозом поведінки акцій. Натомість показник роздрібної лотереї незалежно висвітлювався як свідчення надзвичайного інтересу до угоди.

Що оцінка компанії говорить про очікування

Ціна ¥150,80 за акцію відповідає капіталізації приблизно ¥60,993 млрд після розміщення. Global Times наводила для IPO співвідношення ціни до прибутку на рівні 219,23 раза — показник, який демонструє, наскільки великі майбутні очікування вже закладені в оцінку.

Премія пояснюється кількома чинниками: позицією Unitree у сегментах гуманоїдної та чотириногої робототехніки, стрімким зростанням у 2025 році, невеликою кількістю публічних виробників гуманоїдних роботів у материковому Китаї та ажіотажем навколо втіленого штучного інтелекту. Reuters описувало угоду як таку, що може зробити Unitree першою компанією-виробником гуманоїдних роботів, акції якої котируватимуться на біржі материкового Китаю.

Але зворотний бік високої оцінки не менш важливий. Якщо поставки виявляться нижчими за очікування, маржа скоротиться, виробництво затримається або комерційне впровадження піде повільніше, тиск на акції може бути значним. План використання коштів показує, куди менеджмент збирається інвестувати, однак сам лістинг не гарантує пропорційної віддачі від цих інвестицій.

Чому цей лістинг має значення

IPO Unitree створить публічний орієнтир для сектору робототехніки, який досі переважно оцінювали за приватними раундами фінансування та стратегічними інвестиціями. Після виходу на біржу компанію уважніше оцінюватимуть за масштабом виробництва, надійністю роботів, реальним попитом, прибутковістю та швидкістю переходу гуманоїдів від демонстрацій до регулярного використання.

Для інвесторів і спостерігачів за індустрією головне питання полягає не лише в тому, чи зможе Unitree залучити ¥6,10 млрд. Важливіше — чи допоможуть ці чотири проєкти перетворити стрімке недавнє зростання на стійкий робототехнічний бізнес і виправдати оцінку майже у ¥61 млрд.

Напередодні запланованого дебюту 19 серпня найнадійнішими фактами залишаються фіксована ціна розміщення, обсяг залучення, чотири заявлені напрями використання коштів, показники зростання за 2025 рік і надзвичайний попит на акції. Довгострокова інвестиційна історія залежатиме вже від того, що Unitree покаже після виходу на біржу.