Інвестиційна теза банку ґрунтується не лише на одному регуляторному рішенні. Deutsche Bank також звернув увагу на заявлену Momenta частку 64,5% світового ринку незалежних рішень для міської навігації на автопілоті. Сама компанія повідомляє про партнерства з 24 автовиробниками, серед яких дев’ять із десяти найбільших автовиробників світу.

До промислових партнерів та інвесторів Momenta належать Mercedes-Benz, Toyota і General Motors. Така підтримка з боку великих автомобільних груп є важливим підтвердженням того, що технологію компанії розглядають не лише як експериментальну розробку, а і як основу для серійних автомобілів.

Для інвесторів привабливість Momenta полягає у можливості працювати одразу на двох пов’язаних ринках. Перший — програмне забезпечення для систем допомоги водієві, яке можна інтегрувати в автомобілі масового виробництва. Другий — системи вищого рівня автоматизації, здатні згодом підтримувати роботу роботаксі. Перший напрямок дає шлях до великих обсягів, а другий створює довгострокову перспективу зростання.

Що дає Momenta дозвіл у Німеччині

29 липня 2026 року Федеральне автомобільне транспортне відомство Німеччини (KBA) надало Momenta дозвіл на випробування автономного водіння рівня 4 на міських дорогах по всій країні. Компанія заявила, що стала першою китайською компанією з автономного водіння, яка отримала такий загальнонімецький дозвіл.

Практичне значення рішення — у можливості проводити випробування в різних містах Німеччини без окремого подання заявок у кожному з них. Це також дозволяє перевіряти технологію в умовах вимогливого європейського регуляторного середовища.

Втім, дозвіл на випробування не означає автоматичного дозволу на необмежену комерційну експлуатацію. Momenta не отримала права одразу запустити повністю безпілотний сервіс на всіх німецьких дорогах. Попереду — перевірка безпеки, виконання місцевих операційних вимог, інтеграція систем із конкретними автомобілями та отримання інших погоджень, необхідних для комерційного запуску.

Додаткові фінансові ресурси компанія отримала завдяки лістингу в Гонконзі. IPO Momenta мало залучити приблизно HK$5,9 млрд, або близько $751 млн, без урахування можливого використання опціону на додатковий випуск акцій. Поєднання свіжого капіталу, партнерств із глобальними автовиробниками та загальнонімецького дозволу допомагає пояснити позитивний погляд Deutsche Bank на компанію.

Pony.ai обирає шлях через платформу Uber

Європейська стратегія Pony.ai безпосередніше пов’язана із запуском роботаксі. Компанія та Uber оголосили про розширення партнерства і плани розгорнути понад 2 000 роботаксі Pony.ai у Європі. Проєкт спирається на вже наявний комерційний сервіс у Загребі, Хорватія, і має поширитися ще на чотири європейські міста.

Назви всіх міст і графік розгортання поки не оголошені. Тому йдеться саме про план масштабування, а не про те, що всі 2 000 автомобілів уже працюють на дорогах.

Ролі сторін розподілені доволі прагматично. Pony.ai надає технологію автономного водіння рівня 4, досвід експлуатації та операційну підтримку, а Uber забезпечує доступ до клієнтів через власну платформу мобільності.

Такий підхід може дозволити Pony.ai розширюватися швидше, ніж у разі створення окремої споживчої платформи замовлення поїздок, системи управління автопарком і локального сервісу в кожній країні. Для Uber це спосіб додати автономні автомобілі до своєї пропозиції, залишивши розробку системи водіння спеціалізованому технологічному партнеру.

Два європейські тести для однієї великої мети

Momenta і Pony.ai використовують різні бізнес-моделі:

• Momenta: партнерства з автовиробниками, автомобільне програмне забезпечення та регуляторна перевірка.
• Pony.ai: технологія роботаксі, управління автопарком і доступ до пасажирів через Uber.

Спільним для обох компаній є прагнення здобути міжнародне підтвердження своїх можливостей. Momenta має довести, що китайський розробник може співпрацювати з провідними світовими автовиробниками та тестувати складні системи під наглядом німецького регулятора. Pony.ai прагне показати, що китайська технологія рівня 4 здатна підтримувати пасажирський сервіс одразу на кількох європейських ринках.

Європа дає компаніям репутаційну довіру, але водночас підвищує вимоги до виконання. Їм доведеться вирішувати питання місцевих правил, доказів безпеки, обробки даних, відповідальності у разі аварій, управління автопарком і суспільного сприйняття. Успішний пілотний проєкт або партнерство — лише початковий етап; набагато важливішою перевіркою стане тривала комерційна експлуатація.

Що означає рівень 4

За класифікацією SAE, рівень 4 — це висока автоматизація водіння. У межах визначеної операційної області застосування, або ODD, система самостійно виконує весь динамічний процес керування автомобілем і переходить у безпечний стан у разі проблем. ODD може обмежувати територію, час роботи, погодні умови, маршрути чи інші параметри. У межах цих обмежень система не розраховує на те, що людина постійно контролюватиме її або буде готова перебрати керування.

У цьому контексті ODD може стосуватися конкретних міських районів, попередньо нанесених на карту маршрутів, погодних умов або параметрів схваленого сервісу. Отже, рівень 4 не означає, що автомобіль здатен їздити будь-де.

Це важливе уточнення для обох проєктів:

• дозвіл Momenta в Німеччині стосується випробувань рівня 4 на міських дорогах і діє в межах умов, визначених дозволом;
• роботаксі Pony.ai заявлені як транспортні засоби рівня 4, але їхня комерційна робота також залежатиме від визначених зон обслуговування, погоджень і операційних вимог.

Що передбачає рівень 5

Рівень 5 — це повна автоматизація водіння. Система такого рівня виконувала б весь процес керування без визначеної операційної області застосування — тобто за всіх дорожніх і природних умов, у яких могла б керувати людина.

Ні дозвіл Momenta на випробування в Німеччині, ні європейський план Pony.ai щодо роботаксі не є заявкою на рівень 5. Їхнє значення полягає в розгортанні високoавтоматизованих систем у чітко обмежених і контрольованих умовах, а не в повній заміні водія на будь-якій дорозі.

Висновок

Позитивна оцінка Deutsche Bank щодо Momenta пояснюється сукупністю чинників: позицією компанії на ринку, партнерствами з глобальними автовиробниками, залученим капіталом і важливим дозволом на випробування в Німеччині. Йдеться не просто про обіцянку автомобілів без водія.

Партнерство Pony.ai з Uber демонструє інший маршрут — використати готову платформу мобільності, щоб швидше вивести роботаксі рівня 4 у нові міста.

Ширший висновок полягає в тому, що китайські компанії намагаються експортувати не лише технологію автономного водіння, а й операційну модель її використання. Європа стає полігоном, де перевірятиметься, чи витримають ці амбіції вищі вимоги до безпеки, регулювання та надійності сервісу в реальному житті.

Інвестиційна теза банку ґрунтується не лише на одному регуляторному рішенні. Deutsche Bank також звернув увагу на заявлену Momenta частку 64,5% світового ринку незалежних рішень для міської навігації на автопілоті. Сама компанія повідомляє про партнерства з 24 автовиробниками, серед яких дев’ять із десяти найбільших автовиробників світу.

До промислових партнерів та інвесторів Momenta належать Mercedes-Benz, Toyota і General Motors. Така підтримка з боку великих автомобільних груп є важливим підтвердженням того, що технологію компанії розглядають не лише як експериментальну розробку, а і як основу для серійних автомобілів.

Для інвесторів привабливість Momenta полягає у можливості працювати одразу на двох пов’язаних ринках. Перший — програмне забезпечення для систем допомоги водієві, яке можна інтегрувати в автомобілі масового виробництва. Другий — системи вищого рівня автоматизації, здатні згодом підтримувати роботу роботаксі. Перший напрямок дає шлях до великих обсягів, а другий створює довгострокову перспективу зростання.

Що дає Momenta дозвіл у Німеччині

29 липня 2026 року Федеральне автомобільне транспортне відомство Німеччини (KBA) надало Momenta дозвіл на випробування автономного водіння рівня 4 на міських дорогах по всій країні. Компанія заявила, що стала першою китайською компанією з автономного водіння, яка отримала такий загальнонімецький дозвіл.

Практичне значення рішення — у можливості проводити випробування в різних містах Німеччини без окремого подання заявок у кожному з них. Це також дозволяє перевіряти технологію в умовах вимогливого європейського регуляторного середовища.

Втім, дозвіл на випробування не означає автоматичного дозволу на необмежену комерційну експлуатацію. Momenta не отримала права одразу запустити повністю безпілотний сервіс на всіх німецьких дорогах. Попереду — перевірка безпеки, виконання місцевих операційних вимог, інтеграція систем із конкретними автомобілями та отримання інших погоджень, необхідних для комерційного запуску.

Додаткові фінансові ресурси компанія отримала завдяки лістингу в Гонконзі. IPO Momenta мало залучити приблизно HK$5,9 млрд, або близько $751 млн, без урахування можливого використання опціону на додатковий випуск акцій. Поєднання свіжого капіталу, партнерств із глобальними автовиробниками та загальнонімецького дозволу допомагає пояснити позитивний погляд Deutsche Bank на компанію.

Pony.ai обирає шлях через платформу Uber

Європейська стратегія Pony.ai безпосередніше пов’язана із запуском роботаксі. Компанія та Uber оголосили про розширення партнерства і плани розгорнути понад 2 000 роботаксі Pony.ai у Європі. Проєкт спирається на вже наявний комерційний сервіс у Загребі, Хорватія, і має поширитися ще на чотири європейські міста.

Назви всіх міст і графік розгортання поки не оголошені. Тому йдеться саме про план масштабування, а не про те, що всі 2 000 автомобілів уже працюють на дорогах.

Ролі сторін розподілені доволі прагматично. Pony.ai надає технологію автономного водіння рівня 4, досвід експлуатації та операційну підтримку, а Uber забезпечує доступ до клієнтів через власну платформу мобільності.

Такий підхід може дозволити Pony.ai розширюватися швидше, ніж у разі створення окремої споживчої платформи замовлення поїздок, системи управління автопарком і локального сервісу в кожній країні. Для Uber це спосіб додати автономні автомобілі до своєї пропозиції, залишивши розробку системи водіння спеціалізованому технологічному партнеру.

Два європейські тести для однієї великої мети

Momenta і Pony.ai використовують різні бізнес-моделі:

• Momenta: партнерства з автовиробниками, автомобільне програмне забезпечення та регуляторна перевірка.
• Pony.ai: технологія роботаксі, управління автопарком і доступ до пасажирів через Uber.

Спільним для обох компаній є прагнення здобути міжнародне підтвердження своїх можливостей. Momenta має довести, що китайський розробник може співпрацювати з провідними світовими автовиробниками та тестувати складні системи під наглядом німецького регулятора. Pony.ai прагне показати, що китайська технологія рівня 4 здатна підтримувати пасажирський сервіс одразу на кількох європейських ринках.

Європа дає компаніям репутаційну довіру, але водночас підвищує вимоги до виконання. Їм доведеться вирішувати питання місцевих правил, доказів безпеки, обробки даних, відповідальності у разі аварій, управління автопарком і суспільного сприйняття. Успішний пілотний проєкт або партнерство — лише початковий етап; набагато важливішою перевіркою стане тривала комерційна експлуатація.

Що означає рівень 4

За класифікацією SAE, рівень 4 — це висока автоматизація водіння. У межах визначеної операційної області застосування, або ODD, система самостійно виконує весь динамічний процес керування автомобілем і переходить у безпечний стан у разі проблем. ODD може обмежувати територію, час роботи, погодні умови, маршрути чи інші параметри. У межах цих обмежень система не розраховує на те, що людина постійно контролюватиме її або буде готова перебрати керування.

У цьому контексті ODD може стосуватися конкретних міських районів, попередньо нанесених на карту маршрутів, погодних умов або параметрів схваленого сервісу. Отже, рівень 4 не означає, що автомобіль здатен їздити будь-де.

Це важливе уточнення для обох проєктів:

• дозвіл Momenta в Німеччині стосується випробувань рівня 4 на міських дорогах і діє в межах умов, визначених дозволом;
• роботаксі Pony.ai заявлені як транспортні засоби рівня 4, але їхня комерційна робота також залежатиме від визначених зон обслуговування, погоджень і операційних вимог.

Що передбачає рівень 5

Рівень 5 — це повна автоматизація водіння. Система такого рівня виконувала б весь процес керування без визначеної операційної області застосування — тобто за всіх дорожніх і природних умов, у яких могла б керувати людина.

Ні дозвіл Momenta на випробування в Німеччині, ні європейський план Pony.ai щодо роботаксі не є заявкою на рівень 5. Їхнє значення полягає в розгортанні високoавтоматизованих систем у чітко обмежених і контрольованих умовах, а не в повній заміні водія на будь-якій дорозі.

Висновок

Позитивна оцінка Deutsche Bank щодо Momenta пояснюється сукупністю чинників: позицією компанії на ринку, партнерствами з глобальними автовиробниками, залученим капіталом і важливим дозволом на випробування в Німеччині. Йдеться не просто про обіцянку автомобілів без водія.

Партнерство Pony.ai з Uber демонструє інший маршрут — використати готову платформу мобільності, щоб швидше вивести роботаксі рівня 4 у нові міста.

Ширший висновок полягає в тому, що китайські компанії намагаються експортувати не лише технологію автономного водіння, а й операційну модель її використання. Європа стає полігоном, де перевірятиметься, чи витримають ці амбіції вищі вимоги до безпеки, регулювання та надійності сервісу в реальному житті.