Ринок нерухомості Китаю не виходить із кризи: що показала статистика за липень

Липнева статистика Національного бюро статистики Китаю (NBS) не свідчить про повноцінну стабілізацію ринку житла. Річне падіння цін дещо сповільнилося, однак одночасно швидше скорочувалися продажі, інвестиції та запуск нових будівельних проєктів. На тлі слабкого споживчого попиту це вказує радше на незначне послаблення спаду, ніж на початок широкого відновлення.

Ціни падають 37-й місяць поспіль

У липні ціни на нові квартири у 70 великих містах Китаю знизилися на 0,1% порівняно з червнем. У річному вимірі падіння становило 3,2% проти 3,3% у червні. Це вже 37-й місяць поспіль, коли новобудови дешевшають порівняно з тим самим місяцем попереднього року.

Показник у 0,1% може виглядати незначним, але він не означає, що покупці повернулися на ринок. Лише 17 із 70 міст повідомили про зростання цін на нове житло за місяць, тоді як у містах другого й третього рівнів зниження продовжилося.

У найбільших містах відновлення зупинилося

Серед чотирьох міст першого рівня — Пекіна, Шанхая, Гуанчжоу та Шеньчженя — середні ціни на новобудови в липні залишилися без змін щодо червня. Це поклало край чотиримісячному періоду покращення, а не стало його продовженням.

Динаміка всередині цієї групи була неоднорідною: у Шанхаї та Шеньчжені ціни зросли на 0,2%, у Гуанчжоу — на 0,1%, а в Пекіні знизилися на 0,3%.

Ще в червні здавалося, що найбільші міста можуть стати осередком поступового відновлення: ціни на нові та вторинні квартири в містах першого рівня тоді зросли на 0,1% і 0,3% відповідно. Проте загальна активність у секторі вже тоді погіршувалася.

Проблема не лише в цінах

Слабкість ринку проявляється і в реальній активності. За перші сім місяців року продажі житла, інвестиції в нерухомість і початок будівництва нових об’єктів скорочувалися швидше, ніж за підсумками січня–червня. Це свідчить, що і забудовники, і потенційні покупці залишаються обережними.

Для забудовників це означає менше коштів для запуску нових проєктів, а для домогосподарств — небажання робити великі покупки на тлі невизначеності щодо доходів, зайнятості та майбутньої вартості житла.

Як житлова криза впливає на економіку

Проблеми на ринку нерухомості розгортаються на тлі загального послаблення економічної динаміки. У липні роздрібні продажі зросли лише на 0,6% у річному вимірі, тоді як промислове виробництво збільшилося на 4,5% — повільніше, ніж у червні, коли зростання становило 5,3%. Результат промисловості також виявився нижчим за прогноз у 4,8%.

Частково липневу слабкість пояснюють екстремальною погодою та сезонними чинниками, а також згасанням ефекту державних програм стимулювання споживання. Однак більш фундаментальним обмеженням залишається млявий внутрішній попит.

Цю ситуацію аналітики описують як «К-подібне відновлення»: експортно орієнтовані галузі та виробництво тримаються краще, тоді як споживання домогосподарств, приватні інвестиції та житловий сектор слабшають. У результаті економіка більше залежить від зовнішнього попиту, ніж від самопідтримуваного внутрішнього відновлення.

Чи спрацювали заходи влади

Китай уже послаблював обмеження на купівлю житла, здешевлював фінансування та публічно обіцяв стабілізувати ринок. Ці кроки, схоже, допомогли сповільнити падіння окремих цінових показників, але не повернули довіру покупців і не зупинили спад основної активності в секторі. Наявні дані радше говорять про стабілізацію на полях, а не про широке відновлення.

Тиск на владу посилюється і через уповільнення економіки загалом: у другому кварталі ВВП Китаю зріс на 4,3% у річному вимірі після зростання на 5,0% у першому кварталі, не виправдавши очікувань.

Що потрібно для перелому

Перед китайськими посадовцями постає складне завдання: підтримати попит, не повертаючись до надмірної залежності від боргового фінансування будівництва. Серед потенційних пріоритетів — заходи, здатні підвищити впевненість домогосподарств і споживання, а також вирішення проблеми надлишкової пропозиції житла та незавершених об’єктів.

Поки що липневі цифри показують не перелом, а затяжну паузу в спаді. Без відновлення внутрішнього попиту навіть повільніше падіння цін навряд чи стане ознакою стійкого одужання ринку.