Зростання ВВП Росії на 1,3% приховує глибоку кризу: економіст державного банку Кремля визнав поразку у війні на виснаження

Андрій Клепач, головний економіст державної корпорації ВЕБ.РФ (Зовнішекономбанк), ключового банку розвитку Кремля, дав різку публічну оцінку на засіданні Нікітського клубу 14 серпня 2026 року:

«Ми не виграємо цю війну на виснаження. Ми живемо ілюзією, що економіка може триматися вічно, але збитки від ударів, санкцій та технологічної блокади стають серйозним макроекономічним бар'єром.»

Ключові попередження Клепача

• Війна на виснаження не виграється: Клепач заявив, що Росія «не може виграти конкуренцію у війні на виснаження», доки Україну підтримує Захід. Росія програє технологічну та економічну конкуренцію на глобальному рівні — і «в чомусь ми програємо Україні» .
• Колапс цивільного сектора: Після військового буму 2023–2024 років інвестиції різко впали, а цивільні галузі — авіабудування, виробництво будматеріалів, легка промисловість, харчова переробка — перебувають у рецесії . Клепач попередив про «неминучу соціальну кризу» .
• Зростання витрат від українських ударів: Збитки від ударів українських дронів та ракет по нафтопереробних заводах, портах, хімічних підприємствах та логістичній інфраструктурі стають «помітним макроекономічним бар'єром» .
• Технологічний занепад: Росія відстає в глобальній конкуренції, програючи не лише Китаю та США, а в деяких секторах — самій Україні .

Зростання дефіциту бюджету

• Дефіцит федерального бюджету досяг 6,5 трильйона рублів (2,8% ВВП) за перші сім місяців 2026 року, що спричинено різким зростанням державних витрат .
• Станом на квітень дефіцит уже сягнув 5,8 трильйона рублів — удвічі більше, ніж за той самий період 2025 року, і перевищив цільовий показник у 3,8 трильйона рублів на весь рік .
• Дефіцит може майже втричі перевищити офіційний цільовий показник до кінця 2026 року через падіння закупівель індійською нафтою та зростання знижок, що підриває доходи .
• Доходи від енергоносіїв впали до чотирирічного мінімуму — 393 мільярди рублів у січні 2026 року .
• Уряд готується до скорочення на 10% усіх «нечутливих» (невоєнних) витрат .

Тиск на споживачів та занепад цивільного сектору

• Домогосподарства переходять на дешевші товари та продукти під приватними марками через тиск на реальні доходи .
• Висока інфляція та жорстка монетарна політика тиснуть на споживачів, тоді як ринок праці спотворений військовим рекрутингом, який висмоктує кадри з цивільних галузей .
• Інститут світової економіки Кіля описав воєнну економіку Росії як таку, що досягла «структурного виснаження» після чотирьох років повномасштабної війни .
• Інвестиції в основний капітал скоротилися на 14,3% у річному вимірі у першому кварталі 2026 року, що свідчить про глибоку інвестиційну кризу .

Чи змусить економічний тиск Москву змінити курс?

Аналітики, опитані CNBC та іншими виданнями, не очікують, що економічний стрес сам по собі завершить війну . Ключові причини:

• Політична ізоляція: Кремль може підтримувати оборонний сектор, перерозподіляючи ресурси на шкоду цивільним, а організованої внутрішньої опозиції, здатної змусити змінити політику, не існує .
• Пріоритет виживання: Режим Путіна розглядає військові витрати як безальтернативні, а цивільна економіка свідомо приноситься в жертву для підтримки військового виробництва .
• Проте межі видимі: Атлантична рада зазначає, що Росія готова «принести свою цивільну економіку в жертву на вівтар війни», але кумулятивний тиск — дефіцит, інфляція, дефіцит робочої сили, колапс необоронних секторів та пошкодження інфраструктури — зростає швидше, ніж Москва здатна управляти .

Підсумок

Показник ВВП у 1,3% за другий квартал не є ознакою здоров'я; це відображає вузьке зростання, зумовлене оборонкою після спаду, яке маскує глибоко роздвоєну економіку. Клепач — зсередини власного державного банку Кремля — публічно зробив висновок, що Росія не може виграти війну на виснаження проти підтримуваної Заходом України, що цивільні сектори руйнуються і що насувається соціальна криза. Однак більшість аналітиків оцінюють, що самий лише економічний тиск навряд чи змусить Москву змінити курс — він має поєднуватися з постійним військовим тиском, жорсткішим виконанням санкцій та подальшим виснаженням доходів, щоб створити справді нестерпну ситуацію .