SMIC: прихований переможець AI-гонки на ринку чипів зрілих техпроцесів

Вигода від «ефекту сифона» AI. Оскільки світові фабрики першого рівня, такі як TSMC та Samsung, переорієнтовують потужності на преміальні AI-прискорювачі та HBM, на зрілих техпроцесах виник дефіцит, що змушує іноземних клієнтів повертати замовлення до SMIC . У другому кварталі 2026 року відвантаження досягли 2,9 млн пластин в еквіваленті 8 дюймів, що на 14% більше квартал до кварталу . Очікується, що частка китайських фабрик у світових потужностях на зрілих техпроцесах (22–40 нм) досягне 37% у 2026 році та 41% у 2027 році, порівняно з 32% у 2025 році .

Фінансові результати злетіли. Чистий прибуток у другому кварталі 2026 року зріс більш ніж втричі порівняно з минулим роком, до $479,2 млн, перевершивши оцінки аналітиків, а виручка вперше перевищила $3 млрд .

Конкретні продукти, що формують попит до 2027 року

Не всі мікросхеми однаково корисні в епоху AI. Наступні категорії зрілих техпроцесів є основними двигунами зростання для SMIC:

BCD (Bipolar-CMOS-DMOS) мікросхеми живлення. Це найчастіше згадувана продуктова лінійка, яка є критично важливою для управління живленням в AI-серверах та центрах обробки даних. Співвиконавчий директор SMIC підтвердив, що замовлення на BCD-мікросхеми вже заброньовані до кінця 2027 року . Ця платформа підтримує ефективне управління живленням, що є критично важливим для дата-центрів, які споживають величезну кількість електроенергії .

Контролери живлення (PMIC). Широка категорія мікросхем зрілих техпроцесів, які регулюють живлення в AI-серверах, серверах загального призначення та периферійних AI-пристроях. TrendForce зазначає, що попит AI-серверів підняв завантаження 8-дюймових фабрик для мікросхем живлення до 85–90%, порівняно з 75–80% у 2025 році . Такі продукти, як PMIC та силові дискретні компоненти, значною мірою залежать від 8-дюймових процесів .

Мікроконтролери (MCU) та аналогові мікросхеми. Чжао окреслив п'ять шляхів, через які попит на AI надходить на фабрики SMIC, причому платформи MCU та аналогові платформи є одними з найсильніших категорій. Це шляхи причинності другого рівня, де попит на AI опосередковано спрямовує замовлення на фабрики SMIC .

Логічні та інші допоміжні мікросхеми. SMIC також спостерігає високий попит на менш помітні мікросхеми «навколо GPU» — логічні інтегральні схеми, драйвери дисплеїв та інші допоміжні компоненти, що використовуються в материнських платах AI-серверів та периферійних AI-пристроях . Як висловився Чжао, це мікросхеми, які змушують «дорогі частини працювати».

Ключовий висновок

Бум AI — це не лише про найсучасніші GPU. Він створює стійкий багаторічний попит для SMIC на мікросхеми живлення та спеціалізовані мікросхеми зрілих техпроцесів (28 нм і старше). Цінова влада та розширення потужностей триватимуть щонайменше до 2027 року. «Ефект сифона», коли світові фабричні потужності переорієнтовуються зі зрілих техпроцесів на преміальні AI-прискорювачі, створив структурний дефіцит, який SMIC має унікальне положення для використання, забезпечуючи зростання як обсягів, так і цін на довгі роки.