Ключові причини зниження прогнозу

• Codelco — постійні операційні труднощі та нижчий вміст руди на державному гірничодобувному гіганті Чилі
• Копальні BHP Escondida та Spence — слабкі виробничі показники
• Структурні обмеження — нижчі ґатунки руди, уповільнення через технічне обслуговування, повільніше введення проєктів та операційні вузькі місця на багатьох об'єктах

Часткове відновлення у другому півріччі 2026 року

Cochilco очікує часткове відновлення у другому півріччі 2026 року, зумовлене покращеннями на:

• El Teniente (Codelco) — модернізація копальні
• Rajo Inca (Codelco) — прогрес проєкту
• Quebrada Blanca (Teck) — більша операційна стабільність
• Mantoverde (Capstone Copper) — повернення до нормальної роботи
• Collahuasi — постійний внесок

Відомство застерегло, що відновлення ще належить матеріалізуватися і залишається невизначеним .

Прогноз видобутку на 2027 рік: 5,55 млн метричних тонн

Cochilco прогнозує 5,55 млн тонн чилійського видобутку міді у 2027 році, що означає відновлення завдяки новим проєктам та операційним покращенням на тлі низької порівняльної бази .

Прогноз ціни на мідь: підвищено на 2026 рік, збережено на 2027 рік

• 2026 рік (середня): Cochilco підвищила прогноз до $5,95 за фунт (з $5,55 у травневій оцінці), посилаючись на напружену глобальну пропозицію, сильний попит і ціни поблизу історичних максимумів .
• 2027 рік (середня): збережено на рівні $5,10 за фунт .

На момент оновлення мідь торгувалася вище $6 за фунт у Нью-Йорку .

Глобальний попит на мідь

Cochilco прогнозує світовий попит на рафіновану мідь у розмірі 27,8 млн тонн у 2026 році (зростання на 1,5%) та 28,8 млн тонн у 2027 році (зростання на 2,3%). На Китай припадає майже 58% світового споживання .

Вплив тарифів США на імпорт рафінованої міді

Білий дім уже запровадив заходи щодо тарифів на мідь на підставі статті 232 (національна безпека):

• З 1 серпня 2025 року: 50% мито на напівфабрикати з міді та похідні вироби .
• З 6 квітня 2026 року: 50% мито на повну вартість виробів, повністю або майже повністю виготовлених з міді, включно з рафінованою міддю .
• Поправка від червня 2026 року: скоригувала тарифний режим; зміни діятимуть до 31 грудня 2027 року .
• Міністр торгівлі рекомендував поетапний універсальний тариф на рафіновану мідь у розмірі 15% у 2027 році та 30% у 2028 році, однак наразі діє єдина ставка 50% .

Тарифи створюють підвищувальний тиск на ціни міді в США, обмежуючи імпорт, що підтримує підвищені цінові прогнози Cochilco, але також створює невизначеність для чилійських експортерів та світової торгівлі рафінованою міддю .

Ключові причини зниження прогнозу

• Codelco — постійні операційні труднощі та нижчий вміст руди на державному гірничодобувному гіганті Чилі
• Копальні BHP Escondida та Spence — слабкі виробничі показники
• Структурні обмеження — нижчі ґатунки руди, уповільнення через технічне обслуговування, повільніше введення проєктів та операційні вузькі місця на багатьох об'єктах

Часткове відновлення у другому півріччі 2026 року

Cochilco очікує часткове відновлення у другому півріччі 2026 року, зумовлене покращеннями на:

• El Teniente (Codelco) — модернізація копальні
• Rajo Inca (Codelco) — прогрес проєкту
• Quebrada Blanca (Teck) — більша операційна стабільність
• Mantoverde (Capstone Copper) — повернення до нормальної роботи
• Collahuasi — постійний внесок

Відомство застерегло, що відновлення ще належить матеріалізуватися і залишається невизначеним .

Прогноз видобутку на 2027 рік: 5,55 млн метричних тонн

Cochilco прогнозує 5,55 млн тонн чилійського видобутку міді у 2027 році, що означає відновлення завдяки новим проєктам та операційним покращенням на тлі низької порівняльної бази .

Прогноз ціни на мідь: підвищено на 2026 рік, збережено на 2027 рік

• 2026 рік (середня): Cochilco підвищила прогноз до $5,95 за фунт (з $5,55 у травневій оцінці), посилаючись на напружену глобальну пропозицію, сильний попит і ціни поблизу історичних максимумів .
• 2027 рік (середня): збережено на рівні $5,10 за фунт .

На момент оновлення мідь торгувалася вище $6 за фунт у Нью-Йорку .

Глобальний попит на мідь

Cochilco прогнозує світовий попит на рафіновану мідь у розмірі 27,8 млн тонн у 2026 році (зростання на 1,5%) та 28,8 млн тонн у 2027 році (зростання на 2,3%). На Китай припадає майже 58% світового споживання .

Вплив тарифів США на імпорт рафінованої міді

Білий дім уже запровадив заходи щодо тарифів на мідь на підставі статті 232 (національна безпека):

• З 1 серпня 2025 року: 50% мито на напівфабрикати з міді та похідні вироби .
• З 6 квітня 2026 року: 50% мито на повну вартість виробів, повністю або майже повністю виготовлених з міді, включно з рафінованою міддю .
• Поправка від червня 2026 року: скоригувала тарифний режим; зміни діятимуть до 31 грудня 2027 року .
• Міністр торгівлі рекомендував поетапний універсальний тариф на рафіновану мідь у розмірі 15% у 2027 році та 30% у 2028 році, однак наразі діє єдина ставка 50% .

Тарифи створюють підвищувальний тиск на ціни міді в США, обмежуючи імпорт, що підтримує підвищені цінові прогнози Cochilco, але також створює невизначеність для чилійських експортерів та світової торгівлі рафінованою міддю .