Китайські банки зафіксували рекордне падіння кредитування в липні 2026 року — мінус 340 млрд юанів

Чому це сталося: три основні причини

• Слабкий попит домогосподарств: Китайці продовжують тренд «більше заощаджувати, менше позичати». Вони активно погашають наявні борги та майже не беруть нових іпотечних кредитів . За перше півріччя 2026 року обсяг кредитів домогосподарствам скоротився на 366,8 млрд юанів, тоді як у першому півріччі 2025 року спостерігалося зростання на 1,17 трлн юанів . Довгострокові кредити домогосподарствам (переважно іпотека) показали найменший приріст за перше півріччя за всю історію спостережень .
• Сезонний фактор: Липень традиційно є слабким місяцем після того, як банки активізують кредитування у червні для виконання квартальних планів . Однак масштаб падіння значно перевищив звичайні сезонні коливання.
• Проблеми у секторі нерухомості: Затяжна криза на ринку нерухомості продовжує стримувати як попит на іпотеку, так і попит на кредити з боку забудовників .
• Обережність бізнесу: Попит на кредити з боку приватного сектору залишається пригніченим через економічну невизначеність та дисбаланс між потужною пропозицією та слабким попитом .

Вплив на ширші показники кредитування та грошової маси

• Загальний обсяг соціального фінансування (TSF): Попри падіння банківських кредитів, TSF — найширший показник кредитування реальної економіки — зріс на 1,4 трлн юанів у липні, перевершивши очікування. Випуски корпоративних облігацій та державних цінних паперів компенсували спад банківського кредитування . Загальний обсяг TSF на кінець липня становив 463,27 трлн юанів, що на 7,4% більше, ніж роком раніше .
• Грошова маса M2: Широка грошова маса (M2) зросла на 7,7% у річному обчисленні в липні, що нижче за червневий показник у 8,0% та прогнози аналітиків .
• Загальний обсяг кредитів у юанях: На кінець липня він становив 282,29 трлн юанів, що лише на 5,1% більше, ніж роком раніше — це найповільніші темпи зростання за останні роки .

Ключові показники кредитної активності в липні 2026 року (щомісячний потік):

Структурні зміни: домогосподарства прискорюють деліверидж

Дані за липень виявили структурний зсув у китайській кредитній системі: домогосподарства не просто утримуються від нових запозичень, а активно скорочують свій борговий тягар.

• Безпрецедентна заява НБК: У липні 2026 року НБК випустив заяву, в якій вперше прямо закликав громадян до «проактивного та помірного делівериджу» — це різкий розворот від попередніх кампаній з нарощування кредитування . Голова департаменту монетарної політики НБК Сє Гуанці на пресконференції Держради заявив, що коли домогосподарства зменшують борг, «їхні процентні виплати знижуються, а зекономлені кошти з більшою ймовірністю будуть спрямовані на споживання» .
• Стрімке дострокове погашення іпотеки: Обсяг довгострокових кредитів домогосподарствам (в основному іпотека) у першому півріччі зріс найменше за всю історію, оскільки люди активно закривали кредити, а не брали нові .
• Думка експерта: Цзен Ган, заступник директора Національного інституту фінансів та розвитку, зазначив у коментарі виданню Caijing, що «тренд, коли домогосподарства більше заощаджують і менше позичають, продовжує посилюватися з 2022 року, а кредитний попит ще більше скоротився з 2025 року з явними ознаками проактивного погашення боргів» .

Прогнози та політика: чого чекати далі

• Ставки без змін: НБК залишив базові ставки за кредитами (LPR) на 1 рік та 5 років без змін — на рівні 3,0% та 3,5% відповідно — 14-й місяць поспіль у липні .
• Пом'якшення, але адресне: На початку липня НБК підтвердив намір дотримуватися «помірно м'якої» монетарної політики та посилити фінансову підтримку для відновлення внутрішнього споживання, визнаючи фундаментальний дисбаланс між пропозицією та попитом . У своєму звіті НБК прибрав формулювання про «забезпечення розумного зростання загального обсягу фінансування», натомість заявивши про перехід від «розширення масштабів до підвищення якості та ефективності» .
• Аналітики прогнозують адресне стимулювання: Більшість експертів вважають, що НБК надаватиме перевагу точковим інструментам — таким як програми рефінансування, зниження норм резервування для невеликих банків та підтримка окремих секторів — замість масштабного зниження ставок, оскільки політики дедалі більше фокусуються на якості та ефективності кредитування .
• Тиск дефляції: За інфляції на рівні 1,2%, економіка Китаю залишається в умовах низької інфляції, і НБК балансує між ризиком укорінення дефляції та необхідністю фінансової стабільності .
• Ризики: Слабкі дані за липень, ймовірно, посилять очікування додаткового адресного пом'якшення, включно з можливим зниженням норм резервування або новими вливаннями ліквідності. Однак справжнє відновлення кредитного попиту залежатиме від того, чи вдасться стабілізувати ринок нерухомості та відновити довіру домогосподарств .

Головний висновок: Липень 2026 року став історичним для китайського банківського сектору — рекордне падіння кредитування, спричинене структурним зсувом до делівериджу домогосподарств та стійко слабким попитом з боку бізнесу. Загальне соціальне фінансування втрималося завдяки випускам державних облігацій. НБК, ймовірно, продовжить використовувати адресні стимулювальні інструменти, а не широкомасштабні заходи, але відновлення зростання кредитування залежить віл того, чи зможуть домогосподарства та бізнес відновити впевненість у запозиченнях.