Чому ринок міді стиснувся у серпні 2026: 9 факторів, що спричинили дефіцит

У серпні 2026 року світовий ринок міді увійшов у фазу надзвичайного стиснення (squeeze), яке підняло ціни до історичних максимумів по обидва боки Атлантики. 12 серпня вересневий ф'ючерс на Comex досяг внутрішньоденного піку в $6,7140 за фунт (~$14,800/тонну), перевершивши попередній рекорд . На Лондонській біржі металів (LME) готівкова мідь 11 серпня закрилася на рівні $14 424,50/тонну, торгуючись із премією в $207,50 до тримісячного контракту — найширший беквордейшн (коли ціна негайного постачання вища за ф'ючерсну) з початку 2026 року .

Це стиснення не було наслідком однієї події, а стало результатом збігу дев'яти різних факторів: перебоїв у постачанні, змін у торговельній політиці та структурного тиску попиту, які виснажили наявні запаси та змусили покупців фізичного металу платити премії.

Що сталося з «надзвичайними заходами» LME?

Важливо зазначити: немає доказів того, що LME запровадила абсолютно нові надзвичайні заходи саме в серпні 2026 року. Ще в червні 2026 року біржа опублікувала повідомлення, яке обмежувало можливість складського обліку (варрантування) російської міді на складах у ЄС з 25 липня — це стало відповіддю на санкції ЄС (Регламент 2026/506) . Крім того, LME має постійні правила контролю беквордейшну, включаючи правила кредитування та ліміти на спреди «том-некст» (tom-next), які можуть активуватися, коли премія cash-to-three-month стає надмірною. Ці правила були вперше запроваджені ще у 2021 році та оновлені у 2025-му . Надзвичайно високий рівень беквордейшну в серпні 2026 року, ймовірно, спричинив застосування саме цих існуючих правил, а не введення нових надзвичайних декретів.

Дев'ять факторів, що спричинили стиснення ринку міді

1. Рекордний стрибок цін на Comex

Вересневий контракт на Comex досяг внутрішньоденного максимуму $6,7140/фунт 12 серпня, що еквівалентно ~$14,800/тонну — це новий історичний рекорд для американських ф'ючерсів . The Wall Street Journal повідомив про рекордне закриття на рівні $6,7030/фунт 5 серпня, що приблизно на 5 центів перевищило попередній рекорд . Загальний внутрішньоденний максимум за 2026 рік сягнув ~$6,83/фунт на початку серпня .

2. Екстремальний беквордейшн

На LME готівкова мідь 11 серпня закрилася на рівні $14 424,50/тонну — це премія в $207,50 до тримісячного контракту. Для порівняння: наприкінці липня ця премія становила лише $34, а напередодні — $138 . Це свідчить про гострий дефіцит фізичного металу в найближчій перспективі: покупці платили величезні премії за негайне постачання.

3. Обвал запасів

Доступні запаси міді на зареєстрованих складах LME скоротилися майже вдвічі за липень і початок серпня. Частка запасів китайського походження впала з 59% у червні до 42% у липні . Понад половина міді на складах LME перебувала під варрантами на анулювання, тобто вже була призначена для фізичного вилучення . Загальний обсяг доступних запасів на кінець липня знизився до 101 425 тонн — найнижчий рівень із січня .

4. Накопичення запасів у США через мита

Рекордний імпорт міді до США, який перевищив 200 000 метричних тонн у липні (найвищий місячний обсяг за понад десятиліття), висмоктав доступні запаси з решти світу . Величезні обсяги металу були перенаправлені до США в очікуванні рішень адміністрації Трампа щодо імпортних мит, що посилило дефіцит на LME та підштовхнуло ціни до $14 000/тонну .

5. Заборона ДР Конго на експорт концентратів

Демократична Республіка Конго — другий за величиною постачальник міді у світі — заборонила експорт мідних і кобальтових концентратів на підставі міністерського наказу від 29 червня, який набув чинності на початку серпня. Це спровокувало різке зростання цін на LME, які стрибнули до $14 256/тонну після новини .

6. Зупинка плавильного заводу Gresik в Індонезії

Аварія на підприємстві, яке переробляє руду з гігантського родовища Grasberg (одного з найбільших мідних рудників у світі), посилила напругу на ринку в середині серпня. Клієнтів повідомили про витік у котлі 8 серпня; роботу заводу зупинено, терміни відновлення не визначено .

7. Збої на Codelco в Чилі

Постійні виробничі обмеження та ризики постачання на Codelco, найбільшому виробнику міді у світі, продовжували стримувати зростання видобутку протягом 2026 року .

8. Санкції ЄС проти російської міді

З 25 липня 2026 року оновлені санкції ЄС повністю заборонили імпорт російської міді та кобальту до Євросоюзу. LME у червні оприлюднила повідомлення про те, що російська мідь може бути поставлена на склади ЄС лише за умови її імпорту до цієї дати . Це вилучило значне джерело поставок із системи європейських складів LME.

9. Структурний попит на тлі електрифікації

Міжнародна дослідницька група з міді (ICSG) та Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозують, що попит на мідь з боку електрифікації — електромобілі, модернізація електромереж, відновлювана енергетика, центри обробки даних — значно випереджатиме зростання видобутку. Звучать попередження про дефіцит пропозиції на рівні ~30% до 2035 року. Ця структурна нарація підживлює «бичачий» сценарій, змушує компанії накопичувати запаси та стримує спекулятивні короткі позиції, що посилює динаміку стиснення як на фізичному, так і на ф'ючерсному ринках.

Висновок

Серпневе стиснення ринку міді 2026 року — це класичний приклад того, як ринок опиняється між короткостроковим фізичним дефіцитом та довгостроковим структурним попитом. Коли видобуток обмежений через аварії та експортні заборони, торговельна політика перенаправляє потоки металу, а запаси критично низькі, навіть невеликий дисбаланс на фізичному ринку може призвести до непропорційно великих цінових стрибків. Чи збережеться беквордейшн, чи послабшає напруга, залежатиме від того, наскільки швидко порушені ланцюги постачання повернуться до норми — і чи продовжить структурна історія попиту підігрівати ажіотажні закупівлі.

Для трейдерів і промислових покупців події серпня 2026 року є нагадуванням: на сировинних ринках, коли наявні запаси зникають, а беквордейшн поглиблюється, стиснення може настати швидше, ніж хтось очікує.