Золоті резерви Китаю сягнули 10-тижневого максимуму: рекордна 21-місячна закупівельна серія Народного банку Китаю, дедоларизація та що далі

До 11 серпня 2026 року золото підскочило до 10-тижневого максимуму — приблизно $4 400 за унцію. Цьому сприяло одразу кілька факторів: Народний банк Китаю (НБК) прискорив закупівлю золота до найбільшого місячного обсягу з жовтня 2023 року, зросла геополітична напруженість між США та Іраном, а Пекін продовжив структурне зменшення залежності від долара США .

Нижче — розбір ключових рушіїв: від рекордної серії закупівель НБК до репатріації золота та створення нового торговельного хабу в Гонконгу, а також їхній вплив на ціни золота, глобальну геополітику та політику Федеральної резервної системи.

Що призвело до зростання золотих резервів Китаю до 10-тижневого максимуму

У липні 2026 року НБК додав до своїх резервів 640 000 унцій (близько 20 тонн) золота. Це найбільше місячне збільшення з жовтня 2023 року . Прискорення темпів — з приблизно 15 тонн у червні та 10 тонн у травні — довело загальний обсяг офіційних золотих запасів Китаю до рекордних 2 366 тонн .

Ця покупка продовжила серію НБК до 21 послідовного місяця, що є найдовшим безперервним циклом накопичення в історії центробанку . Станом на кінець липня золоті резерви Китаю оцінювалися в $306,35 млрд, що становить приблизно 8%–9% від загальних валютних резервів країни у розмірі $3,419 трлн — значно більше, ніж у попередні роки .

Це накопичення не відбувається ізольовано. Китай почав переміщувати частину своїх золотих резервів із Лондона до Гонконгу, приєднавшись до ширшого глобального тренду репатріації золота центральними банками . Фізичне переміщення підтримує амбіції Пекіна перетворити Гонконг на головний кліринговий і ціноутворювальний хаб для золота з кінцевою метою переходу до системи ціноутворення в юанях .

Що це означає для цін на золото

Постійні закупівлі НБК створюють структурний ціновий мінімум для золота. Навіть коли ціни впали майже на 30% від історичних максимумів на початку 2026 року, центробанк скуповував золото на падінні, допомагаючи ціні знайти підтримку вище $4 000 за унцію .

Аналітики вказують на три позитивні каталізатори:

• Попит центробанків є стабільним і зростає. Китай не самотній — центробанки країн, що розвиваються, загалом збільшують золоті резерви, створюючи надійне джерело попиту навіть під час корекцій .
• Бенчмарк золота в юанях у Гонконгу може відокремити азійське ціноутворення на золото від Лондона та COMEX, потенційно підтримуючи вищі премії на фізичному ринку та зменшуючи вплив коротких продажів паперового золота .
• Геополітична премія за ризик залишається високою. Той самий ралі, яке підняло ціну до $4 400, було посилене напруженістю між США та Іраном, а закупівлі НБК сигналізують, що в Пекіні очікують збереження геополітичної невизначеності .

Що це означає для геополітичної напруженості

Прискорене накопичення золота Китаєм широко інтерпретується як пряма відповідь на заморожування резервів російського центробанку Заходом після вторгнення в Україну. НБК хоче захистити свої резерви від потенційних західних санкцій .

Переміщуючи фізичне золото до Гонконгу та створюючи там клірингову інфраструктуру, Китай формує альтернативну екосистему торгівлі золотом, яка зменшує залежність від Лондона та Нью-Йорка. Цей крок може поглибити фінансовий розкол між Сходом і Заходом .

Деякі аналітики описують це як "Великий розкол золота": фізичне золото дедалі більше надходить до Китаю та інших країн БРІКС, тоді як ринки паперового золота на Заході стикаються з дефіцитом фізичної пропозиції, що створює розбіжність між паперовими та фізичними цінами .

Що це означає для очікувань щодо політики Федеральної резервної системи

Кожна тонна золота, яку купує НБК, — це тонна казначейських облігацій США, яку він не купує. Оскільки Китай диверсифікується від доларових активів, ФРС стикається зі структурно слабшим попитом на американський державний борг, що може зробити криву дохідності крутішою та ускладнити шлях відсоткових ставок ФРС .

Постійне зниження частки долара в глобальних резервах центробанків — зараз вона на найнижчому рівні за десятиліття — послаблює структурний попит на долари, зменшуючи "надзвичайну привілей" і потенційно змушуючи ФРС тримати ставки вищими довше, щоб захистити привабливість долара .

Однак закупівлі золота НБК — це структурний, багаторічний тренд, а не короткостроковий сигнал монетарної політики. Це посилює аргумент, що ФРС може зіткнутися з жорсткішим глобальним ліквідним середовищем і зменшеним іноземним апетитом до американського боргу, але це лише один із факторів у складному рівнянні ставок ФРС.

Підсумок

Рекордна 21-місячна серія закупівель золота НБК, прискорена липнева покупка та стратегічний поворот до Гонконгу є частиною цілеспрямованої довгострокової стратегії диверсифікації резервів, зменшення доларової залежності та побудови паралельної фінансової архітектури. Для інвесторів у золото ключовий висновок полягає в тому, що попит з боку центробанків — на чолі з Китаєм — забезпечує потужний і стабільний мінімум для цін, навіть у міру зміни геополітичних та монетарних невизначеностей.