Ціни миттєво злетіли. Європейський бенчмарк TTF 10 серпня підскочив більш ніж на 11%, досягнувши найвищого рівня за понад два тижні . Ціни у Британії пішли за ним — наприкінці липня вони сягнули близько 148,75 пенса за терм і продовжили зростання в середині серпня . Стратеги ING повідомили, що 11 серпня TTF знову перевищив позначку €60/МВт·год, оскільки надії на угоду між США та Іраном згасли .

Глибинна криза пропозиції: заморожений скраплений газ із Катару

Експорт скрапленого природного газу (СПГ) з Катару фактично зупинено. Ормузька протока залишається практично непрохідною для танкерів із початку війни між США та Іраном п'ять місяців тому. Жоден танкер із СПГ не пройшов через протоку після 16 липня 2026 року . QatarEnergy — один із найбільших у світі експортерів СПГ — продовжив дію форс-мажору на поставки європейським та азійським покупцям щонайменше до 30 вересня (за деякими даними — до середини жовтня), скасувавши або відклавши відвантаження для кількох європейських імпортерів . За прогнозом Kpler, експорт СПГ із Катару у 2026 році може впасти нижче 27 мільйонів метричних тонн порівняно з приблизно 80 мільйонами тонн у 2025 році — тобто скоротитися приблизно на дві третини .

Заповнити цю прогалину непросто. Європа та Азія тепер жорстко конкурують за обмежену кількість спотових партій СПГ. Азійські спотові ціни на СПГ наприкінці липня сягнули чотиримісячних максимумів на тлі побоювань щодо тривалих перебоїв . Крім того, поставки норвезького газу трубопроводами скоротилися через незаплановану зупинку на родовищі Åsgard, що зменшило експорт приблизно на 6 млн куб. м на день .

Рекордно низькі запаси: далеко до цілі ЄС на зиму

Заповненість газосховищ ЄС є історично низькою для цієї пори року. На початок — середину серпня 2026 року вона становила менше ніж 57% від загальної ємності — значно нижче середнього п'ятирічного показника у 71% . Звичайне сезонне накопичення запасів перед зимою було підірване неможливістю імпортувати достатню кількість СПГ .

Ціль ЄС у 75% заповнення сховищ до зими опинилася під серйозною загрозою. Оскільки термін 1 листопада наближається, поточна траєкторія робить досягнення обов'язкового рівня у 75% дуже складним завданням, не кажучи вже про комфортніші 90%. Reuters повідомляє, що за таких високих цін "немає економічного стимулу закачувати газ у сховища", тож дефіцит може зберігатися й восени .

Попит через спеку: зростання виробництва електроенергії з газу

Ситуацію ускладнює сильна літня спека. У середині серпня Європу накрила "чергова хвиля спеки", що спричинило високий попит на кондиціонування повітря та збільшило навантаження на газові електростанції . Як повідомляє Financial Times, попит на газ зріс через споживання електроенергії для охолодження, а також через сонячне затемнення 12 серпня, яке зменшило вироблення сонячної енергії та змусило більше покладатися на газ .

Утворюється руйнівний замкнений цикл: високий попит на електроенергію влітку додатково виснажує газосховища, залишаючи ще менше ресурсу для опалення взимку.

Чому ринок настільки вразливий напередодні опалювального сезону 2026/27

Усі п'ять факторів посилюють дію один одного:

• Відкриття Ормузу не передбачається. Навіть якщо з'явиться рамкова угода, Іран обумовлює відкриття протоки поступками США, які зовсім не гарантовані, а відновлення поставок займе тижні .
• Форс-мажор у Катарі може тривати всю зиму. Його вже неодноразово продовжували, і чітких термінів відновлення поставок немає .
• Запаси на критичному рівні. Початок зими з заповненістю сховищ нижче 60% зробить Європу вкрай вразливою до будь-яких холодів або додаткових перебоїв із поставками .
• Тиск з боку попиту зростає. Спека триватиме й на початку осені, а зимовий попит на опалення додасться до вже виснаженої бази.
• Сама ціна є ризиком. Надмірно високі спотові ціни стримують комерційні закачування в сховища, тобто ринок може не виправитися лише через цінові сигнали .

Як підсумовують стратеги ING: кожен день без поставок СПГ із Перської затоки та падіння рівня європейських запасів "підвищує вразливість до різкого стрибка цін цієї зими" .

Ціни миттєво злетіли. Європейський бенчмарк TTF 10 серпня підскочив більш ніж на 11%, досягнувши найвищого рівня за понад два тижні . Ціни у Британії пішли за ним — наприкінці липня вони сягнули близько 148,75 пенса за терм і продовжили зростання в середині серпня . Стратеги ING повідомили, що 11 серпня TTF знову перевищив позначку €60/МВт·год, оскільки надії на угоду між США та Іраном згасли .

Глибинна криза пропозиції: заморожений скраплений газ із Катару

Експорт скрапленого природного газу (СПГ) з Катару фактично зупинено. Ормузька протока залишається практично непрохідною для танкерів із початку війни між США та Іраном п'ять місяців тому. Жоден танкер із СПГ не пройшов через протоку після 16 липня 2026 року . QatarEnergy — один із найбільших у світі експортерів СПГ — продовжив дію форс-мажору на поставки європейським та азійським покупцям щонайменше до 30 вересня (за деякими даними — до середини жовтня), скасувавши або відклавши відвантаження для кількох європейських імпортерів . За прогнозом Kpler, експорт СПГ із Катару у 2026 році може впасти нижче 27 мільйонів метричних тонн порівняно з приблизно 80 мільйонами тонн у 2025 році — тобто скоротитися приблизно на дві третини .

Заповнити цю прогалину непросто. Європа та Азія тепер жорстко конкурують за обмежену кількість спотових партій СПГ. Азійські спотові ціни на СПГ наприкінці липня сягнули чотиримісячних максимумів на тлі побоювань щодо тривалих перебоїв . Крім того, поставки норвезького газу трубопроводами скоротилися через незаплановану зупинку на родовищі Åsgard, що зменшило експорт приблизно на 6 млн куб. м на день .

Рекордно низькі запаси: далеко до цілі ЄС на зиму

Заповненість газосховищ ЄС є історично низькою для цієї пори року. На початок — середину серпня 2026 року вона становила менше ніж 57% від загальної ємності — значно нижче середнього п'ятирічного показника у 71% . Звичайне сезонне накопичення запасів перед зимою було підірване неможливістю імпортувати достатню кількість СПГ .

Ціль ЄС у 75% заповнення сховищ до зими опинилася під серйозною загрозою. Оскільки термін 1 листопада наближається, поточна траєкторія робить досягнення обов'язкового рівня у 75% дуже складним завданням, не кажучи вже про комфортніші 90%. Reuters повідомляє, що за таких високих цін "немає економічного стимулу закачувати газ у сховища", тож дефіцит може зберігатися й восени .

Попит через спеку: зростання виробництва електроенергії з газу

Ситуацію ускладнює сильна літня спека. У середині серпня Європу накрила "чергова хвиля спеки", що спричинило високий попит на кондиціонування повітря та збільшило навантаження на газові електростанції . Як повідомляє Financial Times, попит на газ зріс через споживання електроенергії для охолодження, а також через сонячне затемнення 12 серпня, яке зменшило вироблення сонячної енергії та змусило більше покладатися на газ .

Утворюється руйнівний замкнений цикл: високий попит на електроенергію влітку додатково виснажує газосховища, залишаючи ще менше ресурсу для опалення взимку.

Чому ринок настільки вразливий напередодні опалювального сезону 2026/27

Усі п'ять факторів посилюють дію один одного:

• Відкриття Ормузу не передбачається. Навіть якщо з'явиться рамкова угода, Іран обумовлює відкриття протоки поступками США, які зовсім не гарантовані, а відновлення поставок займе тижні .
• Форс-мажор у Катарі може тривати всю зиму. Його вже неодноразово продовжували, і чітких термінів відновлення поставок немає .
• Запаси на критичному рівні. Початок зими з заповненістю сховищ нижче 60% зробить Європу вкрай вразливою до будь-яких холодів або додаткових перебоїв із поставками .
• Тиск з боку попиту зростає. Спека триватиме й на початку осені, а зимовий попит на опалення додасться до вже виснаженої бази.
• Сама ціна є ризиком. Надмірно високі спотові ціни стримують комерційні закачування в сховища, тобто ринок може не виправитися лише через цінові сигнали .

Як підсумовують стратеги ING: кожен день без поставок СПГ із Перської затоки та падіння рівня європейських запасів "підвищує вразливість до різкого стрибка цін цієї зими" .