Дефіцит: значно більший, ніж планували

Спочатку російський уряд прогнозував дефіцит у 3,8 трлн рублів (1,6% ВВП) на весь 2026 рік, називаючи його «прийнятним» . Однак реальні витрати швидко перевершили ці плани.

• Уже за січень–травень 2026 року дефіцит сягнув 6,01 трлн рублів (2,6% ВВП) — у півтора раза більше за річний план .
• Після семи місяців накопичений дефіцит становив 6,5 трлн рублів (2,8% ВВП). Видатки за цей період досягли 28,567 трлн рублів, а доходи зростали вдвічі повільніше .
• Урядовий бюджетний портал вказує, що дефіцит-2026 може перевищити офіційні плани більш ніж на 1 трлн рублів ($12,85 млрд) понад уже наявні перевитрати .
• Міністр фінансів Антон Силуанов у витоку листа попередив, що військові витрати перевищать бюджет щонайменше на 2 трлн рублів ($28 млрд) понад затверджені асигнування .

Масштаби військових витрат

Війна є центральним драйвером фіскальної кризи.

• Бюджет-2026 передбачає 16,84 трлн рублів (~$238 млрд) на оборону та безпеку — майже 40% усіх федеральних видатків .
• Близько 30% загальних витрат ідуть безпосередньо на армію та ВПК; разом із силовими структурами ця цифра наближається до 40% .
• Загальне федеральне фінансування війни й армії у 2025 році становило близько 16 трлн рублів (7,5% ВВП) . Хоча заплановані військові видатки у відсотках до ВВП дещо зменшилися порівняно з початковими планами, абсолютні суми продовжують зростати .
• За даними джерел Bloomberg, військові витрати у 2026 році можуть перевищити бюджетні асигнування ще на 4–5 трлн рублів (~40% понад заплановане) .

Вплив на цивільні програми та фінансування науки

Перекидання ресурсів на війну має важкі наслідки для цивільних секторів.

• Цивільна наука у 2025 році отримала 792,1 млрд рублів ($8,7–9,6 млрд) — лише 2,5% усіх федеральних витрат, що в 22 рази менше за військові видатки .
• Уряд скоротив цивільні дослідження на 25% за два роки, причому прикладні дослідження постраждали найбільше .
• Вісім із флагманських національних проєктів Путіна з «технологічного лідерства» отримали лише 201,9 млрд рублів ($2,46 млрд) із запланованих 324,4 млрд рублів ($3,95+ млрд) — скорочення понад 37% .
• Космічний технологічний проєкт не отримав жодного фінансування замість запланованих 10 млрд рублів; проєкти «Нові матеріали та хімія» та «Промислова мобільність» урізано майже на 40% .
• Уряд готується до скорочення на 10% усіх «нечутливих» видатків, звільняючи від цього військові та соціальні статті .

Реакція Путіна та фіскальне позиціонування Кремля

Президент РФ публічно применшує фіскальну напругу.

• У червні 2026 року він заявив про профіцит бюджету, запевняючи інвесторів, що економіка «у чудовій формі», а уповільнення зростання — це «навмисний, контрольований процес» . Насправді червневий одномісячний профіцит виявився тимчасовим — у липні дефіцит склав 724 млрд рублів ($8,8 млрд) .
• На своєму п'ятому воєнному «російському Давосі» (Петербурзький міжнародний економічний форум) Путін не запропонував жодної стратегії зростання, тоді як бізнес не бачить кінця війні .
• Він тисне на Центробанк щодо зниження процентних ставок, двічі в липні 2026 року натякаючи, що ставки мають бути нижчими — незвично пряме втручання в монетарну політику . Банк Росії підкорився, знизивши ключову ставку до 14,00%, попри високу інфляцію .
• Щодо фінансування науки, Путін закликав приватний бізнес узяти на себе фінансування російської науки, оскільки держава перенаправляє ресурси на війну .

Ширші економічні виклики

Інфляція

• Офіційний прогноз інфляції на 2026 рік становить 4,0–5,0%, але власні дані Центробанку свідчать про прискорення поточного зростання цін до 8,7% (SAAR) у першому кварталі 2026 року, а базова інфляція сягає 6,3% . Українські удари дронів по нафтопереробних заводах посилили перебої з постачанням пального .
• Прогноз середньої ключової ставки на 2026 рік — 14,0–14,6%, причому лише поступове пом'якшення очікується до 2028 року .

Дефіцит робочої сили

• Приплив трудових мігрантів із Центральної Азії скоротився приблизно на 15% у першій половині 2026 року, поглибивши й без того критичний дефіцит кадрів . Мобілізація та еміграція також виснажили робочу силу у виробництві, будівництві та сфері послуг. Рівень безробіття — на історичному мінімумі в 2% .

Зростання

• Офіційний прогноз зростання ВВП на 2026 рік — лише 0,4% . Банк Фінляндії (BOFIT) очікує зростання близько 1% у 2026 році з уповільненням до ~0,5% до 2028 року . Економіка скоротилася на 0,2% у першому кварталі 2026 року — це перше квартальне падіння з 2023 року .

Фіскальна траєкторія

• Дефіцит наближається до п'ятого року поспіль у «червоній зоні», причому загальні видатки перевищують доходи приблизно на 10% ВВП за весь цикл . Інститут досліджень безпеки ЄС попереджає, що Росія «закладає майбутнє країни», оскільки виявляються структурні економічні слабкості, і що Кремль, імовірно, намагатиметься «перебути труднощі» — хоча ескалація залишається можливою, якщо Путін вирішить, що час не на його боці .

Дефіцит: значно більший, ніж планували

Спочатку російський уряд прогнозував дефіцит у 3,8 трлн рублів (1,6% ВВП) на весь 2026 рік, називаючи його «прийнятним» . Однак реальні витрати швидко перевершили ці плани.

• Уже за січень–травень 2026 року дефіцит сягнув 6,01 трлн рублів (2,6% ВВП) — у півтора раза більше за річний план .
• Після семи місяців накопичений дефіцит становив 6,5 трлн рублів (2,8% ВВП). Видатки за цей період досягли 28,567 трлн рублів, а доходи зростали вдвічі повільніше .
• Урядовий бюджетний портал вказує, що дефіцит-2026 може перевищити офіційні плани більш ніж на 1 трлн рублів ($12,85 млрд) понад уже наявні перевитрати .
• Міністр фінансів Антон Силуанов у витоку листа попередив, що військові витрати перевищать бюджет щонайменше на 2 трлн рублів ($28 млрд) понад затверджені асигнування .

Масштаби військових витрат

Війна є центральним драйвером фіскальної кризи.

• Бюджет-2026 передбачає 16,84 трлн рублів (~$238 млрд) на оборону та безпеку — майже 40% усіх федеральних видатків .
• Близько 30% загальних витрат ідуть безпосередньо на армію та ВПК; разом із силовими структурами ця цифра наближається до 40% .
• Загальне федеральне фінансування війни й армії у 2025 році становило близько 16 трлн рублів (7,5% ВВП) . Хоча заплановані військові видатки у відсотках до ВВП дещо зменшилися порівняно з початковими планами, абсолютні суми продовжують зростати .
• За даними джерел Bloomberg, військові витрати у 2026 році можуть перевищити бюджетні асигнування ще на 4–5 трлн рублів (~40% понад заплановане) .

Вплив на цивільні програми та фінансування науки

Перекидання ресурсів на війну має важкі наслідки для цивільних секторів.

• Цивільна наука у 2025 році отримала 792,1 млрд рублів ($8,7–9,6 млрд) — лише 2,5% усіх федеральних витрат, що в 22 рази менше за військові видатки .
• Уряд скоротив цивільні дослідження на 25% за два роки, причому прикладні дослідження постраждали найбільше .
• Вісім із флагманських національних проєктів Путіна з «технологічного лідерства» отримали лише 201,9 млрд рублів ($2,46 млрд) із запланованих 324,4 млрд рублів ($3,95+ млрд) — скорочення понад 37% .
• Космічний технологічний проєкт не отримав жодного фінансування замість запланованих 10 млрд рублів; проєкти «Нові матеріали та хімія» та «Промислова мобільність» урізано майже на 40% .
• Уряд готується до скорочення на 10% усіх «нечутливих» видатків, звільняючи від цього військові та соціальні статті .

Реакція Путіна та фіскальне позиціонування Кремля

Президент РФ публічно применшує фіскальну напругу.

• У червні 2026 року він заявив про профіцит бюджету, запевняючи інвесторів, що економіка «у чудовій формі», а уповільнення зростання — це «навмисний, контрольований процес» . Насправді червневий одномісячний профіцит виявився тимчасовим — у липні дефіцит склав 724 млрд рублів ($8,8 млрд) .
• На своєму п'ятому воєнному «російському Давосі» (Петербурзький міжнародний економічний форум) Путін не запропонував жодної стратегії зростання, тоді як бізнес не бачить кінця війні .
• Він тисне на Центробанк щодо зниження процентних ставок, двічі в липні 2026 року натякаючи, що ставки мають бути нижчими — незвично пряме втручання в монетарну політику . Банк Росії підкорився, знизивши ключову ставку до 14,00%, попри високу інфляцію .
• Щодо фінансування науки, Путін закликав приватний бізнес узяти на себе фінансування російської науки, оскільки держава перенаправляє ресурси на війну .

Ширші економічні виклики

Інфляція

• Офіційний прогноз інфляції на 2026 рік становить 4,0–5,0%, але власні дані Центробанку свідчать про прискорення поточного зростання цін до 8,7% (SAAR) у першому кварталі 2026 року, а базова інфляція сягає 6,3% . Українські удари дронів по нафтопереробних заводах посилили перебої з постачанням пального .
• Прогноз середньої ключової ставки на 2026 рік — 14,0–14,6%, причому лише поступове пом'якшення очікується до 2028 року .

Дефіцит робочої сили

• Приплив трудових мігрантів із Центральної Азії скоротився приблизно на 15% у першій половині 2026 року, поглибивши й без того критичний дефіцит кадрів . Мобілізація та еміграція також виснажили робочу силу у виробництві, будівництві та сфері послуг. Рівень безробіття — на історичному мінімумі в 2% .

Зростання

• Офіційний прогноз зростання ВВП на 2026 рік — лише 0,4% . Банк Фінляндії (BOFIT) очікує зростання близько 1% у 2026 році з уповільненням до ~0,5% до 2028 року . Економіка скоротилася на 0,2% у першому кварталі 2026 року — це перше квартальне падіння з 2023 року .

Фіскальна траєкторія

• Дефіцит наближається до п'ятого року поспіль у «червоній зоні», причому загальні видатки перевищують доходи приблизно на 10% ВВП за весь цикл . Інститут досліджень безпеки ЄС попереджає, що Росія «закладає майбутнє країни», оскільки виявляються структурні економічні слабкості, і що Кремль, імовірно, намагатиметься «перебути труднощі» — хоча ескалація залишається можливою, якщо Путін вирішить, що час не на його боці .