1. Найкраще зростання прибутків європейських компаній за чотири роки

Фундаментальною основою ралі став сезон корпоративних звітів, який перевершив очікування в багатьох секторах. Прибутки європейських компаній зросли на 17% — це найкращий показник за чотири роки . Сильніші, ніж очікувалося, результати відвернули увагу від геополітичних проблем і переконали більшість стратегів у тому, що ралі спирається на покращені фундаментальні показники, а не на спекулятивну піну .

2. Бум напівпровідників для ШІ живить ралі

Акції технологічних компаній, зокрема виробників напівпровідників та інфраструктури для штучного інтелекту, очолили зростання. П'ять найкращих європейських акцій 2026 року — усі з напівпровідникової галузі:

• Soitec: +371%
• AT&S: +330%
• Technoprobe: +123%
• Aixtron: +116%
• ST Microelectronics: +101%

Ці компанії виробляють пластини, обладнання для тестування чипів, передові підкладки та промислові технології, що лежать в основі глобальних інвестицій у ШІ . Технологічний сектор привів STOXX 600 до першого серпневого рекорду 4 серпня .

Інші сектори: Охорона здоров'я також показала кращі результати разом із технологіями протягом тижня . Зростання акцій гірничодобувних компаній допомогло підштовхнути індекс до першого серпневого рекорду 4 серпня . Енергетичний сектор був найбільшим аутсайдером, незважаючи на волатильність цін на нафту через напруженість на Близькому Сході .

3. Геополітичні каталізатори та макроекономічні попутні вітри

Три геополітичні та макроекономічні фактори додали імпульсу і без того сильному сезону звітності.

• Оптимізм щодо мирної угоди між США та Іраном: Прогрес у відновленні судноплавства в Ормузькій протоці 6 серпня підвищив схильність до ризику, послабивши побоювання щодо глобальних енергопостачань та знизивши ціни на нафту .
• Падіння цін на нафту: Нижчі ціни на нафту зменшили інфляційні побоювання та очікування щодо більш жорсткої монетарної політики центральних банків .
• Слабкі дані з ринку праці США: Слабші, ніж очікувалося, дані про зайнятість у США, опубліковані на початку серпня, посилили очікування, що Федеральна резервна система візьме паузу або знизить ставки, додавши глобальний попутний вітер для акцій .

4. Зміна настроїв інвесторів — нарешті перевага Європі

Згідно з останнім опитуванням Bank of America, чистий 2% глобальних фонд-менеджерів мають надлишкову вагу європейських акцій . Це помітний зсув після років недостатньої ваги — ще в червні 15% менеджерів мали недостатню вагу в Європі . Аналіз Citigroup показав, що Європа була єдиним великим регіоном, де спостерігалося значне покращення схильності до ризику в останній тиждень липня . Зростання кількості розмов про злиття та поглинання (M&A) також сприяло позитивним настроям .

Оцінка: не дешево за історичними мірками, але все ще зі знижкою до США

• STOXX 600 торгується приблизно з коефіцієнтом 15x forward P/E (ціна/прибуток на наступні 12 місяців), що ставить його на 70–71-й процентиль своєї 25-річної історії .
• Європейські акції все ще торгуються приблизно з 35% дисконтом до американських бенчмарків, де forward P/E становить близько 22x .
• На 71-му процентилі історичного P/E ринок оцінений як "ідеальний" і має обмежений запас міцності для розчарувань у прибутках .

Ризики, які варто відстежувати

Незважаючи на історичні максимуми, кілька ризиків можуть перервати ралі:

• Геополітична невизначеність: Конфлікт на Близькому Сході залишається невирішеним, а ціни на нафту залишаються підвищеними через ризики в Ормузькій протоці .
• Крихкість оцінки: На 71-му процентилі історичного P/E негативні сюрпризи в прибутках можуть спровокувати корекцію .
• Попередження про прибутки в авіаційному секторі стали тривожним сигналом у загалом сильному сезоні звітності, підкреслюючи, що не всі галузі беруть участь у ралі .
• Концентроване лідерство: Ралі значною мірою залежить від вузького набору компаній у сфері ШІ та напівпровідників. Відкат у цьому секторі може суттєво тиснути на ширший індекс .

1. Найкраще зростання прибутків європейських компаній за чотири роки

Фундаментальною основою ралі став сезон корпоративних звітів, який перевершив очікування в багатьох секторах. Прибутки європейських компаній зросли на 17% — це найкращий показник за чотири роки . Сильніші, ніж очікувалося, результати відвернули увагу від геополітичних проблем і переконали більшість стратегів у тому, що ралі спирається на покращені фундаментальні показники, а не на спекулятивну піну .

2. Бум напівпровідників для ШІ живить ралі

Акції технологічних компаній, зокрема виробників напівпровідників та інфраструктури для штучного інтелекту, очолили зростання. П'ять найкращих європейських акцій 2026 року — усі з напівпровідникової галузі:

• Soitec: +371%
• AT&S: +330%
• Technoprobe: +123%
• Aixtron: +116%
• ST Microelectronics: +101%

Ці компанії виробляють пластини, обладнання для тестування чипів, передові підкладки та промислові технології, що лежать в основі глобальних інвестицій у ШІ . Технологічний сектор привів STOXX 600 до першого серпневого рекорду 4 серпня .

Інші сектори: Охорона здоров'я також показала кращі результати разом із технологіями протягом тижня . Зростання акцій гірничодобувних компаній допомогло підштовхнути індекс до першого серпневого рекорду 4 серпня . Енергетичний сектор був найбільшим аутсайдером, незважаючи на волатильність цін на нафту через напруженість на Близькому Сході .

3. Геополітичні каталізатори та макроекономічні попутні вітри

Три геополітичні та макроекономічні фактори додали імпульсу і без того сильному сезону звітності.

• Оптимізм щодо мирної угоди між США та Іраном: Прогрес у відновленні судноплавства в Ормузькій протоці 6 серпня підвищив схильність до ризику, послабивши побоювання щодо глобальних енергопостачань та знизивши ціни на нафту .
• Падіння цін на нафту: Нижчі ціни на нафту зменшили інфляційні побоювання та очікування щодо більш жорсткої монетарної політики центральних банків .
• Слабкі дані з ринку праці США: Слабші, ніж очікувалося, дані про зайнятість у США, опубліковані на початку серпня, посилили очікування, що Федеральна резервна система візьме паузу або знизить ставки, додавши глобальний попутний вітер для акцій .

4. Зміна настроїв інвесторів — нарешті перевага Європі

Згідно з останнім опитуванням Bank of America, чистий 2% глобальних фонд-менеджерів мають надлишкову вагу європейських акцій . Це помітний зсув після років недостатньої ваги — ще в червні 15% менеджерів мали недостатню вагу в Європі . Аналіз Citigroup показав, що Європа була єдиним великим регіоном, де спостерігалося значне покращення схильності до ризику в останній тиждень липня . Зростання кількості розмов про злиття та поглинання (M&A) також сприяло позитивним настроям .

Оцінка: не дешево за історичними мірками, але все ще зі знижкою до США

• STOXX 600 торгується приблизно з коефіцієнтом 15x forward P/E (ціна/прибуток на наступні 12 місяців), що ставить його на 70–71-й процентиль своєї 25-річної історії .
• Європейські акції все ще торгуються приблизно з 35% дисконтом до американських бенчмарків, де forward P/E становить близько 22x .
• На 71-му процентилі історичного P/E ринок оцінений як "ідеальний" і має обмежений запас міцності для розчарувань у прибутках .

Ризики, які варто відстежувати

Незважаючи на історичні максимуми, кілька ризиків можуть перервати ралі:

• Геополітична невизначеність: Конфлікт на Близькому Сході залишається невирішеним, а ціни на нафту залишаються підвищеними через ризики в Ормузькій протоці .
• Крихкість оцінки: На 71-му процентилі історичного P/E негативні сюрпризи в прибутках можуть спровокувати корекцію .
• Попередження про прибутки в авіаційному секторі стали тривожним сигналом у загалом сильному сезоні звітності, підкреслюючи, що не всі галузі беруть участь у ралі .
• Концентроване лідерство: Ралі значною мірою залежить від вузького набору компаній у сфері ШІ та напівпровідників. Відкат у цьому секторі може суттєво тиснути на ширший індекс .