Крах складу Shein у В'єтнамі: як кінець митного імпорту та прив'язка до постачальників зруйнували стратегію

Відступ спричинили дві сили: скасування митного імпорту de minimis у США, яке було єдиною фінансовою підставою для в'єтнамського хабу, та нездатність Shein відтворити свою мережу китайських постачальників деінде.

Митний імпорт de minimis був єдиною бізнес-підставою для В'єтнаму

Стратегія Shein була простою: відправляти товари з Китаю до В'єтнаму, а потім реекспортувати їх до США під в'єтнамським походженням. Це дозволяло компанії обходити високі специфічні для Китаю тарифи, водночас користуючись правилом de minimis, яке дозволяло ввозити посилки вартістю менше 800 доларів до США безмитно .

На початку 2025 року Shein діяла за цією логікою, орендувавши найбільший в'єтнамський логістичний хаб — майже 15 гектарів поблизу Хошиміну . Однак фундамент було зруйновано у два етапи:

• 2 травня 2025 року: Виконавчий указ 14256 скасував режим de minimis для товарів з Китаю та Гонконгу .
• 29 серпня 2025 року: Виняток було скасовано глобально, тобто жодна країна — включно з В'єтнамом — більше не пропонувала безмитного шляху до США .

Після скасування винятку відправлення з В'єтнаму не давало жодних митних переваг порівняно з прямим відправленням з Китаю. Тарифний розрив між двома країнами звузився, і додаткові логістичні витрати на маршрутизацію через В'єтнам більше не мали сенсу . Основна економічна вигода хабу повністю зникла.

Китайських постачальників неможливо було перемістити або замінити

Надшвидка бізнес-модель Shein покладається на щільну, гнучку мережу постачальників, зосереджену навколо Гуанчжоу, яка може обробляти невеликі партії за лічені дні. Жодна інша країна — включно з В'єтнамом — не має такої інфраструктури в порівнянному масштабі та швидкості .

Shein намагалася змусити це працювати. Компанія заохочувала своїх великих китайських постачальників створювати виробництво у В'єтнамі, пропонуючи підвищення закупівельних цін до 30% і більші обсяги замовлень . Але переміщення виробництва було дорогим, повільним і частковим. Багато постачальників не переїхали, і в'єтнамська виробнича база так і не досягла критичної маси, необхідної для прибуткового обслуговування обсягів Shein у США .

Коли причина ухилення від тарифів зникла, у Shein не було підстав утримувати дорогий в'єтнамський хаб. Виробництво тепер повертається до Китаю, де його ланцюг постачання вже оптимізований .

Фінансовий тягар: збиток у 99 мільйонів доларів

Стратегічна невдача безпосередньо відобразилася на фінансових показниках Shein. Компанія зафіксувала квартальний збиток у 99 мільйонів доларів у середині 2026 року, що вона пояснила насамперед скасуванням митного імпорту de minimis і спричиненим цим уповільненням продажів у США . Починаючи з травня 2025 року, Shein почала перекладати тарифні витрати на покупців через підвищення цін на американському ринку . В'єтнамський склад, створений як хедж проти цих самих тарифів, став знеціненим активом.

Що це означає для Shein, її конкурентів та глобальної електронної комерції

Експеримент у В'єтнамі провалився на обох фронтах: зміна правил знищила причину існування хабу, а нездатність відтворити китайську екосистему постачальників унеможливила швидке переналаштування. Для Shein цей епізод виявляє межі диверсифікації ланцюгів постачання, коли основна виробнича база компанії не підлягає переміщенню.

Конкуренти, такі як Temu та інші гравці транскордонної електронної комерції, стикаються з тим самим тиском. Кінець de minimis підвищує витрати та адміністративний тягар для кожного недорогого імпорту . Тим часом ЄС пішов за прикладом США, скасувавши власний безмитний ліміт у 150 євро в липні 2026 року та додавши збір у 3 євро за кожну митну класифікацію .

Для Shein, яка все ще готується до IPO, відступ із В'єтнаму та поточна тарифна залежність є прямою загрозою для низьковитратної моделі, яка свого часу збудувала її бізнес. Компанія зараз досліджує інші способи адаптації — розширення складських площ у Європі та контейнерні перевезення — але жодне окреме рішення не замінило простоти митного імпорту de minimis .